El aumento en el volumen de hiperlíquidos: un análisis basado en el flujo del desafío DEX

Los datos numéricos revelan una imagen clara de un mercado en constante cambio. En el año 2025, Hyperliquid registró…En total, el volumen de negociaciones se estima en aproximadamente 2.6 billones de dólares.Esto casi duplica la cantidad de 1.4 billones de dólares que posee Coinbase. No se trata simplemente de un aumento trimestral; se trata de una ventaja sostenida en cuanto al flujo de ingresos, lo cual ya ha llevado a una diferencia significativa en los resultados financieros. Hasta el momento del año, la cotización del token HYPE ha aumentado un 31.7%, mientras que las acciones de Coinbase han disminuido un 27.0%. Esto crea una diferencia de rendimiento del 58.7%.

La escala de este volumen es lo que realmente importa para la liquidez y el proceso de determinación de precios. El volumen diario de derivados de Hyperliquid es de aproximadamente 6.4 mil millones de dólares. Esta cifra supera con creces a las de sus competidores en el sector de los derivados perpetuos descentralizados. Esta profundidad se concentra en unos pocos productos clave, y la plataforma tiene un papel importante en el manejo de estos activos.Más del 70% del interés abiertoEn los períodos perpetuos descentralizados, la cantidad actual es de 4.1 mil millones de dólares. La corriente de fondos está concentrada, pero sigue siendo considerable.

Este aumento en el volumen de transacciones es el resultado directo del diseño de Hyperliquid. Construido sobre su propia cadena de primera capa, este exchange está optimizado para la ejecución de contratos perpetuos con alto apalancamiento. Esta es una característica que el modelo de Coinbase, basado en normas de cumplimiento, no permite. Los datos de flujo de transacciones muestran que, cuando los operadores buscan el máximo apalancamiento y una ejecución rápida de las transacciones, optan por utilizar Hyperliquid en un número récord de casos. Las acciones de precios confirman que esta cambio es real.

Los mecanismos del “lead”: liquidez, apalancamiento y flujo de usuarios

El volumen de liquidez se basa en tres factores que interactúan entre sí. En primer lugar, el dominio de Hyperliquid en el mercado de intereses abiertos constituye la base fundamental de su liquidez. La plataforma tiene un control importante sobre este aspecto.Más del 70% del interés abiertoEn los contratos perpetuos descentralizados, la cantidad actual es de 4.1 mil millones de dólares. Esta concentración significa que la gran mayoría de las apuestas con apalancamiento en esta categoría se realizan a través de Hyperliquid. Esto crea un ciclo autoexcitante de profundidad y determinación de precios.

En segundo lugar, esta liquidez ha contribuido a un crecimiento explosivo en el número de usuarios. La base de usuarios activos ha aumentado significativamente.De ~300 mil a más de 1.4 millones en un año.Esto no se trata simplemente de un aumento en el número de usuarios; se trata de una conversión directa de la actividad comercial en adopción de la plataforma por parte de los usuarios. El crecimiento se debe al rendimiento del producto, y no a la intensa actividad de marketing. Esto indica que el modelo de ejecución en cadena, con un alto nivel de control, está siendo útil para un segmento específico de traders que buscan obtener buenos resultados.

En tercer lugar, una red de retroalimentación directa entre la actividad de comercio y el valor del token está acelerando este proceso. Las tarifas de la plataforma se utilizan para…Rebajas y eliminación de tokens HYPEEste mecanismo convierte una parte del flujo de comercio en un catalizador en el lado de la demanda para el token. El resultado es un impacto tangible en el precio del token: HYPE ha aumentado un 31.7% hasta principios de 2026. Por cada dólar de volumen comercial, una parte de ese valor se recicla de nuevo dentro del token, lo que crea una poderosa incentiva tanto para los operadores como para los poseedores del token.

El contrapaso: Competencia, escrutinio y integridad de los datos

La ventaja que ofrece el flujo de tráfico es real, pero enfrenta cada vez más obstáculos. La competencia se está intensificando, ya que rivales como Aster y Lighter están expandiendo sus líneas de productos. Esto se ve agravado por la creciente vigilancia regulatoria, lo que hace que el futuro de las plataformas de comercio en cadena sea más complejo e incierto. El mercado ya no es un lugar donde solo una empresa puede ganar.

La integridad de los datos es la vulnerabilidad más importante. CoinGlass ha puesto en duda la autenticidad de las transacciones realizadas por personas descentralizadas, destacando una notable discrepancia entre el volumen de transacciones, el interés abierto y las liquidaciones. En un día reciente, Hyperliquid informó que…3.76 mil millones en volumenEn comparación con los 122.96 millones de dólares en liquidaciones, su interes abierto era de 4.05 mil millones de dólares. CoinGlass sostiene que, en un mercado donde hay actividad real, los números relacionados con las liquidaciones deberían ser mucho mayores en relación con el interés abierto durante los movimientos del mercado. Esta diferencia en los datos plantea problemas, ya que indica que existe un alto nivel de estrés y riesgo en el sistema.

La incertidumbre regulatoria sigue siendo grande. La SEC ha emitido directrices sobre la custodia de criptomonedas, aclarando los requisitos relacionados con la posesión física de las mismas por parte de los brókers. Esto establece un precedente para cómo se manejan los aspectos relacionados con la custodia y la liquidación de activos. En el caso de modelos descentralizados, esto plantea una pregunta fundamental: ¿son realmente estas plataformas no custodiales y cumplen con las normativas vigentes? Como advierte SIFMA, es necesario discutir estas cuestiones políticas antes de su adopción generalizada, especialmente en los mercados que operan con valores tokenizados. Cualquier nueva regulación podría afectar directamente los modelos de comercio en cadena.