Quemas de tokens estratégicos y votación de gobernanza de Hyperliquid: ¿un catalizador para el futuro deflacionario de HYPE?

La reciente propuesta del gobierno de Hyperliquid Foundation de quemar permanentemente los tokens HYPE de su fondo de ayuda ha desatado un acalorado debate dentro de la comunidad DeFi. Al eliminar de la circulación 37,114 millones de tokens, el 13,7% del suministro en circulación, la fundacióntiene como objetivo remodelar la teóricos de HYPEhacia un modelo más deflacionario. Este movimiento, junto conuna propuesta no oficial de quemar el 45% del suministro total, subraya una tendencia más amplia de la industria de aprovechar las quemas de tokens para alinear los incentivos y señalar el valor a largo plazo. Pero ¿pueden estas medidas realmente catalizar la trayectoria deflacionaria de HYPE o corren el riesgo de simplificar demasiado la compleja interacción de la dinámica del mercado y el sentimiento de los inversores?

Creación de valor impulsada por la toqueonomía: escasez versus flexibilidad

La propuesta de la fundación de quemar sus tokens del Fondo de Ayuda se basa en un principio económico sencillo: reducir la oferta para incrementar la escasez. Al eliminar permanentemente estos tokens del uso futuro en iniciativas de desarrollo o comunitarias, la fundaciónbusca crear un viento de cola deflacionariopara el HIPERIO. Esto se alinea con estrategias DeFi más amplias en las que se usan las quemaduras de tokens para contrarrestar las presiones inflacionarias de las recompensas por apuestas o los programas de minería de la liquidez. Sin embargo, los críticos argumentan que este enfoque sacrifica la flexibilidad. El fondo de ayuda quetiene 31,26 millones de tokensPodría haberse usado para financiar la innovación o responder a crisis del mercado, una compensación que plantea dudas acerca de la sostenibilidad a largo plazo de un modelo tan rígido.

La propuesta no oficial de quemar el 45 %, defendida por figuras como Hasu y Jon Charbonneau, toma esta lógica más allá. Al apuntar a 421 millones de tokens asignados a emisiones futuras y al Fondo de Asistencia, la propuestatiene el objetivo de reducir la valuación completamente diluida de HYPEy hacer que el token sea más atractivo para los inversores institucionales. Esto refleja una crítica creciente de la industria acerca de las métricas de FDV, que a menudo exageran la oferta al incluir tokens que es poco probable que entren en circulación. Si se implementa, tal quema podría recalibrar las percepciones del mercado sobre el valor de HYPE, lo que podría desbloquear nuevas entradas de capital.

La reacción del mercado a las propuestas de quema ha sido mixta mientrasEl precio de HYPE subió un 2 %Tras el anuncio, la negociación de 24 horas disminuyó en un 5 %, lo que sugiere un optimismo cauteloso. Los datos de derivados revelan una acumulación alcista, con un interés abierto en los futuros de HYPE que aumenta un 3 %, pero los indicadores técnicos, como el RSI y el MACD, mantienen una tendencia bajista. Esta divergencia pone de manifiesto la tensión entre la actividad especulativa a corto plazo y los fundamentales a largo plazo.

Una tendencia más preocupante surgió a finales de 2025, cuandoHYPE llegó a una mínima de siete meses de $ 29.24En medio de un colapso en la participación de mercado de Hyperliquid en el mercado comercial perpetuo del 70 % a menos del 20 %. Este descenso, impulsado por la competencia de plataformas comoestrellaY más ligero, erosionaron la confianza de los inversores. Movimientos de tokens internos, incluidosdesbloqueo de 2,6 millones de tokens HYPEpor las billeteras de equipo, exacerbaron aún más el sentimiento bajista. Sin embargo,447.700 tokens de HYPE ardiendoha proporcionado un contrapeso, reforzando la narrativa de un activo deflacionario.

El sentimiento inversor y el interés institucional sigue siendo una de las variables clave en la trayectoria de HYPE. A pesar de la reciente corrección de precios, el interés institucional en HYPE continúa siendo sólido.Una inversión de $581 millonesde Paradigm y el protocolo HIP-3 incrementan la confianza en la señal en la infraestructura de Hyperliquid. Mientras tanto, las grandes aglomeraciones de ballenas yun programa de recompra de US$340 milloneshan ayudado a estabilizar el token. Estos factores sugieren que la actual caída de los precios podría estar impulsada más por el sentimiento que por las fundamentales, conla relación P/U ponderada por la oferta de 2,47indica una infravaloración en relación con los ingresos.

Si se adopta, la propuesta de quemar el 45% podría alinear a HYPE aún más con las expectativas institucionales. Al reducir el FDV, el token parecería menos susceptible a la "presión de venta" de futuras emisiones, una preocupación que históricamente ha disuadido la adopción institucional. Sin embargo, el éxito de esta estrategia depende de la capacidad de la comunidad para equilibrar los objetivos deflacionarios con la necesidad de liquidez e innovación.

Las ambiciones deflacionarias de Hyperliquid se enfrentan a vientos en contra significativos. La incertidumbre regulatoria es grande, particularmente mientras que los protocolos DeFi lidian con los requisitos de cumplimiento en evolución. Además, el panorama competitivo continúa siendo ferozmente disputado, con plataformas como Aster y Lighter que desvían el volumen de operaciones y la cuota de mercado.La actual votación, que se extiende hasta el 24 de diciembrePodría fracturar a la comunidad si las partes interesadas perciben la quemadura como demasiado agresiva o miope.

Conclusión: Un futuro desinflacionario, pero ¿a qué precio?

Las propuestas de quema de tokens de Hyperliquid representan un experimento audaz en la generación de valor impulsada por la tokenómica. Al reducir la oferta y alinear los incentivos, la fundación tiene como objetivo posicionar a HYPE como un activo deflacionario capaz de resistir la volatilidad del mercado. Sin embargo, el éxito de esta estrategia depende de navegar por una compleja red de riesgos, desde desafíos regulatorios hasta presiones competitivas.

Para los inversores, la pregunta clave es si los vientos deflacionarios de cola pueden superar estos vientos en contra. Si bien la corrección actual de precios puede representar un punto de entrada,el área de apoyo de $34 - $36Será fundamental para determinar si los alcistas pueden recuperar el impulso. Si Hyperliquid continúa innovando y defendiendo su posición en el mercado, las quemaduras propuestas podrían catalizar un deflacionario futuro para HYPE. Pero en un panorama DeFi en rápido avance, no se garantiza ningún resultado.