La hiperliquidez entra en una fase de deflación, en medio de los registros de fondos cotizados y el aumento en el volumen de transacciones.

Hyperliquid ha entrado oficialmente en una fase de deflación, ya que las recompras diarias de tokens superaron significativamente los pagos de recompensas el 17 de abril de 2026. El protocolo recompuso 43,321 tokens HYPE, mientras que solo distribuyó 26,837 tokens a los participantes y validadores. De esta manera, se eliminaron 16,484 tokens de la circulación. Este mecanismo permite un ajuste automático de la oferta de tokens, lo que reduce su cantidad durante períodos de negociación activa.

Los datos del mercado indican una fuerte tendencia alcista. El activo se ha levantado desde un nivel de soporte de 35 dólares, con el objetivo de alcanzar una resistencia cercana a los 45 dólares. El volumen de transacciones ha aumentado significativamente, hasta llegar a los 8,28 mil millones de dólares en un solo día. Este volumen supera el total de las transacciones de sus cuatro competidores más cercanos. Esta actividad está respaldada por un mercado en cadena que ofrece liquidez 24 horas al día.

El modelo de ingresos del protocolo actúa como un mecanismo directo para generar demanda por tokens. En los últimos 30 días, se han recaudado 51.56 millones de dólares en comisiones. Cabe destacar que el 97% de estos ingresos se utiliza para la recompra de tokens, lo que crea un mecanismo deflacionario que vincula la demanda de tokens con el uso de la plataforma.

¿Qué impulsa el reciente aumento de precios y las tendencias a la deflación?

La actividad de precios reciente se basa en un mecanismo deflacionario único: hasta el 97% de los ingresos del protocolo se utilizan para comprar de nuevo tokens desde el mercado abierto. Esta estrategia crea una correlación directa entre el volumen de negociación y la demanda de tokens. De este modo, se contrarresta la inflación de la oferta, que ocurre debido a las liberaciones mensuales de tokens. El proceso de recompra es sensible a los precios; por lo tanto, el protocolo puede eliminar más cantidades de tokens cuando los precios son bajos, y más cantidades de tokens cuando los precios son altos.

Hyperliquid opera con costos fijos bajos, lo que le permite evitar los problemas relacionados con los requisitos de cumplimiento normativo y las grandes equipos de trabajo comunes en las bolsas centralizadas. El protocolo informó un ingreso anual cercano a los 1 mil millones de dólares, con un equipo de 11 personas. Se logró una ganancia anual de 900 millones de dólares, sin necesidad de recibir financiamiento de capital de riesgo. Esta eficiencia operativa convierte a la startup en una de las más rentables a nivel mundial, teniendo en cuenta el número de empleados.

Los datos del mercado también indicaron una presión de “short squeeze”. Los short perdieron 1.01 millones de dólares, en comparación con los 312.150 dólares que ganaron los longs en las últimas 24 horas. Esto sugiere que hubo una presión positiva en el activo recientemente, ya que los operadores tuvieron que realizar liquidaciones, mientras que el protocolo continúa absorbiendo la oferta de activos disponibles.

¿Cómo afectan las solicitudes de registro de ETF y los obstáculos regulatorios la situación actual?

Los principales gestores de activos, como Bitwise, Grayscale y 21Shares, han presentado solicitudes para crear fondos cotizados en bolsa. Esto indica un cambio hacia un acceso regulado a los tokens perpetuos descentralizados. Bitwise fue la primera en presentar su solicitud en septiembre de 2025, con el nombre de cotización BHYP. En esta propuesta, se incluye una componente de aportes de criptomonedas, donde el 85% de las recompensas se distribuye entre los inversores. Grayscale presentó su solicitud en marzo de 2026, mientras que VanEck confirmó sus planes para crear el fondo cotizable GHYP.

La aprobación enfrenta un obstáculo único: los estándares de listado simplificados de la SEC generalmente se aplican únicamente a aquellos tokens que cuenten con una historia de negociación en el mercado de futuros de la CFTC. En cambio, HYPE no cuenta con esa experiencia. La SEC tiene hasta 240 días desde la presentación de la solicitud de Bitwise para emitir una decisión, con una fecha límite alrededor de finales de mayo de 2026. Una aprobación exitosa marcaría el primer caso de ETF relacionado con un token de exchange nativo de DeFi.

La cuota de mercado de esta plataforma en las actividades de intercambio centralizado ha alcanzado el 6.9%. Esto se debe a un modelo de ingresos que permite la recompra y la eliminación de tokens. Este interés institucional surge, a pesar de la situación crítica relacionada con la oferta de tokens: se espera que esto ocurra en abril de 2026, con una cantidad de tokens de 375.84 millones de dólares.

¿Qué nuevas características y riesgos definen la próxima fase de crecimiento?

La expansión estratégica hacia activos del mundo real, a través de la actualización HIP-3, ha diversificado las posibilidades de utilización del protocolo. Esto permite que el protocolo pueda capturar volúmenes de negociación relacionados con materias primas tradicionales como el oro y la energía. Este cambio ha generado aproximadamente el 10% de los ingresos totales, y el valor de las transacciones relacionadas con activos del mundo real ha alcanzado los 2.300 millones de dólares. La arquitectura de la plataforma permite realizar aproximadamente 200.000 transacciones por segundo, con un tiempo de bloqueo de 0.07 segundos. Esto garantiza una resolución de transacciones en menos de un segundo, algo comparable a lo que se logra en las bolsas centralizadas.

El lanzamiento de HIP-4, que permite el trading de opciones binarias en HyperliquidX, fue destacado por Arthur Hayes como un posible catalizador para el aumento del volumen de transacciones. Según él, esta función podría llevar a un aumento significativo en el volumen de negociaciones. Las proyecciones indican que el valor de HYPE podría llegar a los 150 dólares con el tiempo. Las opciones binarias tienen el potencial de aumentar significativamente los ingresos, la liquidez y el volumen de transacciones, lo que apoya la visión optimista sobre HYPE como token de protocolo.

Sin embargo, las opciones binarias cambian drásticamente el perfil de riesgo de la plataforma, ya que los usuarios pueden enfrentar la posibilidad de pérdidas totales dentro de plazos predeterminados. Los riesgos relacionados con el apalancamiento siguen siendo importantes, especialmente debido a una posición corta de 109.9 millones de dólares en ETH, que está expuesta a pequeños cambios en el precio del mercado. Aunque el análisis técnico sugiere un patrón alcista con un objetivo de precio de 56 dólares, el mercado sigue siendo frágil debido a las altas concentraciones de apalancamiento.

Los datos recientes relacionados con la cadena de bloques revelan una intensa acumulación de activos por parte de whales. El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, posee una participación significativa en estos activos. El token enfrenta una situación crítica en cuanto a su oferta: la liberación del token está programada para abril de 2026. Para contrarrestar esto, el protocolo exige que los volúmenes diarios de comercio se mantengan cerca de los 7,570 millones de dólares, a fin de poder financiar las operaciones de recompra adecuadas.

El valor total bloqueado se acerca a los 4.800 millones de dólares, mientras que los ingresos anuales alcanzan aproximadamente 700 millones de dólares. Esto refleja una participación constante de capital y actividad comercial por parte de los participantes en el mercado. Esta tendencia positiva indica un aumento en la confianza de los participantes del mercado, lo que sugiere una perspectiva a largo plazo positiva.

Aunque las perspectivas son positivas, los riesgos en el mercado siguen existiendo, debido a posibles contracciones en las condiciones macroeconómicas y al aumento de la oferta de bienes en el mercado. El volumen total de transacciones en el mercado descentralizado disminuyó un 23.9% en marzo. Esto plantea dudas sobre si las recompras realizadas por las empresas pueden seguir manteniendo su ritmo de actividad comercial, si la actividad de negociación se reduce.

Se espera que el lanzamiento del mainnet de HIP-4 permita expandir aún más las posibilidades de utilidad de este sistema, gracias al uso de contratos de resultado y mercados de predicción. La combinación de mecanismos de suministro deflacionario y dinámicas de “short squeeze” coloca a HYPE en una posición de mercado muy ventajosa.

Los analistas destacan que mantener una estructura de precios durante tiempos de inestabilidad macroeconómica es señal de una demanda subyacente sostenida. La probabilidad de que se continúe la tendencia actual aumenta siempre que los niveles de soporte críticos permanezcan intactos. El rango de precios entre 42 y 44 dólares está siendo monitoreado en busca de posibles oportunidades para obtener ganancias a corto plazo. Por otro lado, un fortalecimiento continuo de los precios por encima de los 35 dólares podría sentar las bases para una tendencia alcista más sostenible.