Hyperliquid’s HIP-3: Un catalizador para el siguiente paso de HYPE hacia arriba.

La propuesta de HIP-3 representa una innovadora idea para los mercados de derivados en la cadena de bloques. Se posiciona como un mecanismo que combina la creación de demanda estructural con una tokenómica basada en comisiones. Al introducir un marco sin requisitos de permisos para la implementación del mercado, HIP-3 busca democratizar la provisión de liquidez, al mismo tiempo que equilibra los incentivos entre quienes invierten, los validadores y los poseedores de tokens HYPE. Este análisis evalúa si los mecanismos de HIP-3 –en particular, sus requisitos de apuestas, las divisiones de comisiones y el programa de recompra– pueden contribuir a un aumento sostenido en el valor de HYPE. También se analiza si los riesgos estructurales podrían socavar su potencial.

Creación de demanda estructural: El estacado como restricción al suministro

El factor más importante que impulsa la demanda de HIP-3 es la necesidad de invertir 500 mil HYPE tokens. Los desarrolladores deben depositar esta cantidad de tokens para poder lanzar los mercados perpetuos personalizados. Esto tiene un doble efecto: primero, reduce la oferta en circulación, ya que se inmoviliza una parte significativa de los tokens HYPE. De este modo, se crea una “curva de correlación” entre el aumento de la actividad de desarrollo y la mayor demanda de tokens.En segundo lugar, esto incentiva a los actores de terceros a adquirir HYPE. Esto se puede observar en el caso de Trove Markets.Recibieron 20 millones de dólares para invertir en tokens.Para el mercado HIP-3, tales flujos de capital no solo confirman la utilidad del protocolo, sino que también indican una confianza en la propuesta de valor a largo plazo de HYPE.

La naturaleza sin permisos del HIP-3 agrega aún más dinamismo al proceso de creación de mercados. A diferencia de las plataformas tradicionales de derivados, donde la creación de mercados está centralizada, Hyperliquid permite que cualquier persona pueda crear mercados mediante un proceso de subasta, después de los tres espacios gratuitos iniciales. Esto abre la posibilidad para que clases de activos nicho o emergentes puedan ganar liquidez, atrayendo así a comerciantes e inversores que de otra manera evitarían los mercados en cadena.Historias de éxito tempranoPor ejemplo, el mercado perpetuo XYZ100 –el cual ha generado un volumen diario de más de 80 millones de dólares y una liquidez de 70 millones de dólares– demuestra la viabilidad de este modelo.

Rebajas de precios basadas en comisiones: un “flywheel” para el valor de las tokens

La estructura de tarifas de HIP-3 está diseñada para crear un ciclo auto-reforzante de acumulación de valor. Los implementadores reciben el 50% de las tarifas de transacción, mientras que el restante 50% se asigna al protocolo en sí. Lo importante es que las tarifas provenientes de los mercados HIP-3…Inicialmente, se establece un tipo de cambio que es el doble del valor real.De los mercados estándar, se aplican tarifas de 3/9 puntos porcentuales para las comisiones de creación y adquisición de operaciones en el mercado. Esto asegura que el protocolo mantenga una recaudación constante, incluso cuando descentraliza la creación de mercados. De esta parte del protocolo…El 97% se destina al Fondo de Asistencia.Para la recompra de tokens.

Este mecanismo introduce un efecto “giroscopico”: mayores volúmenes de negociación generan más comisiones, lo que a su vez financia más operaciones de recompra. Esto reduce la oferta disponible y, por lo tanto, aumenta el valor de HYPE. Las altas tasas de comisión también sirven como un amortiguador contra la posibilidad de dilución de los ingresos debido al aumento de las ofertas en el mercado. Por ejemplo, si los empleadores crean mercados altamente líquidos (por ejemplo, para acciones o índices), la mayor actividad podría acelerar el proceso de desarrollo de este mecanismo.Los planes de Hyperliquid StrategiesLa tokenización de activos en nuevos mercados destaca aún más el potencial de obtener diferentes fuentes de ingresos.

Desafíos y riesgos: Barreras de capital y dificultades relacionadas con la liquidez

A pesar de sus potenciales, HIP-3 enfrenta importantes desafíos. La exigencia de 500 mil HYPE para poder participar en el proceso de creación de mercados es un obstáculo considerable para quienes quieren ingresar al mercado. Esto limita la participación de aquellos que no cuentan con mucho capital. Aunque esto asegura una calidad en las implementaciones, existe el riesgo de que la creación de mercados se concentre en un pequeño grupo de actores, lo cual podría impedir la innovación. Además, los participantes deben manejar complejos procesos de subasta para obtener espacios en el mercado, así como configurar oráculos y parámetros de riesgo de manera eficiente. Este es un obstáculo técnico que debe superarse.Podría disuadir a los participantes menos experimentados..

El éxito de HIP-3 también depende de la capacidad de los implementadores para atraer y mantener la liquidez en el mercado. Aunque el mercado XYZ100 ha mostrado un buen desempeño, su adopción generalizada dependerá de si los nuevos mercados pueden mantener el interés de los comerciantes. Si los implementadores no logran crear productos convincentes, la recaudación de tarifas del protocolo, y por consiguiente, su capacidad de recompra, podrían estancarse.

Conclusión: Una apuesta de alto riesgo en relación con la liquidez en la cadena.

La propuesta de HIP-3 de Hyperliquid representa un experimento transformador en el diseño de mercados sin requisitos de permisos. Al combinar la creación de demanda estructural mediante la utilización de tokens, con la recuperación de fondos a través de comisiones, ofrece una propuesta de valor muy interesante para los poseedores de HYPE. Sin embargo, los altos requisitos de capital y los riesgos relacionados con la liquidez significan que su éxito está lejos de ser garantizado. Para los inversores, la pregunta clave es si el protocolo puede escalar su efecto “flywheel” sin comprometer la descentralización o la calidad de la liquidez. Si HIP-3 logra superar estos obstáculos, entonces HYPE podría realmente entrar en una nueva fase de apreciación… Pero el camino que se abre sigue lleno de incertidumbres.