Hyperliquid y el futuro de la innovación en liquidez en cadena

En el panorama en rápido cambio de las finanzas descentralizadas (DeFi), la infraestructura de liquidez sigue siendo un punto de atasco crítico. Los mercados automatizados tradicionales (AMM) y los libros de pedidos fuera de la cadena luchan contra ineficiencias como el deslizamiento, la pérdida temporal y los riesgos de centralización. Hyperliquid, un intercambio descentralizado (DEX) de alto rendimiento, se ha convertido en una fuerza disruptiva al redefinir la liquidez en la cadena mediante su arquitectura patentada de Layer 1 (L1). Este artículo examina las ventajas estructurales de Hyperliquid, su potencial para remodelar la infraestructura de liquidez de DeFi y las implicaciones para los inversores.

Un nuevo paradigma: el modelo de libro de órdenes en cadena de Hyperliquid

La innovación central de Hyperliquid radica en su modelo de cartera de pedidos totalmente en cadena, que se diferencia drásticamente de los enfoques AMM y fuera de cadena que dominan el mercado. A diferencia de los AMM comoUniswap, que están basados en fondos de liquidez y fórmulas matemáticas para establecer precios, Hyperliquid iguala las órdenes de compra y venta directamente en la cadena, eliminando el deslizamiento y la pérdida impermanente.[1]. Este modelo también evita los riesgos de contratos inteligentes inherentes a los AMM, como los ataques de préstamos flash o la manipulación de grupos[^. 5].

Por el contrario, los libros de pedidos fuera de la cadena, que se utilizan por plataformas comodydxv3 e intercambios centralizados (CEX): son similares a los intercambios en servidores centralizados, a costa de la transparencia y exponiendo a los usuarios a la manipulación frontal y del mercado[^ 1]. La solución de Hyperliquid combina la velocidad y la profundidad de los CEX con la transparencia y el autocontrol de DeFi. Su cadena de bloques L1 personalizada procesa hasta 200 000 pedidos por segundo con un tiempo de ejecución inferior a un segundo, logrando métricas de rendimiento que rivalizan con los intercambios centralizados[Cristina]^ 3].

Ventajas estructurales: HyperBFT, HyperCore y HyperEVM

La arquitectura de Hyperliquid se basa en tres componentes interconectados:
1.HiperBFT: Un nuevo mecanismo de consenso bizantino tolerante a fallos que garantiza una finalidad rápida y un alto rendimiento[1]
2.Hipernúcleo: Un motor de ejecución rápida optimizado para aplicaciones financieras de baja latencia, incluidos libros de pedidos perpetuos y al contado[3].
3.HiperEVM: Una plataforma de contratos inteligentes compatible con Ethereum que permite a los desarrolladores implementar DApps mientras acceden a la liquidez nativa en HyperCore[1]

Este modelo estadounidense elimina la necesidad de puentes o de llamadas externas entre capas, que es una vulnerabilidad crítica en arquitecturas modulares o basadas en rollups. Por ejemplo, los contratos inteligentes en HyperEVM pueden interactuar directamente con las primitivas de HyperCore, por ejemplo, las fuentes de precios y las liquidaciones, lo que permite una ingeniería financiera avanzada, como la tokenización de posiciones perpetuas y estrategias delta-neutrales.[^ 3] La arquitectura de doble bloque mejora aún más la flexibilidad: los bloques rápidos (2 segundos, límite de gas de 2 millones) garantizan confirmaciones rápidas, mientras que los bloques lentos (límite de gas de 1 minuto y 30 millones) acogen transacciones más grandes como implementaciones de contratos[[4].

Posición de mercado y métricas de crecimiento

Hyperliquid ha capturado el 70-75% del mercado de comercio permanente descentralizado, superando a su competidor más cercano por casi 8 veces.[^1 Al mes de julio de 2025, la plataforma registró un volumen de operaciones perpetuas por 320 mil millones de dólares y 86,6 millones de dólares en ingresos por protocolo, las cifras mensuales más altas desde su lanzamiento.[Estas métricas pone de manifiesto su capacidad para atraer comerciantes de alto volumen y estrategias sofisticadas, un grupo demográfico con el que, frecuentemente, los AMM y DEX fuera de la cadena no cuentan.

La base de usuarios de la plataforma también ha crecido de forma significativa, con más de 466 070 usuarios únicos. Un experimento de usuario sin gas, en el que los comerciantes firman una vez y envían varios pedidos sin indicar billetes adicionales, mejora aún más la accesibilidad.[[2]. Además, la propuesta HIP-3 de Hyperliquid permite el despliegue sin permiso de mercados de futuros perpetuos, reduciendo los costos de incorporación para aquellos que crean mercados y estimulando la compatibilidad[^ 1].

Tokenomics y alineación de incentivos

El token $HYPE es fundamental para el ecosistema de Hyperliquid, ya que sirve como un token de utilidad para las tarifas comerciales, las apuestas y la gobernanza[Su tokenómica está estructurada para fomentar la sostenibilidad a largo plazo: el 31 % del suministro total se asigna por lanzamientos aéreos, el 38,9 % a premios por apuestas y el 23,8 % a contribuyentes[Una recompra del 97% de las tarifas comerciales genera una presión deflacionaria, alineando los incentivos entre los usuarios y el protocolo.[1].

En particular, el enfoque de Hyperliquid, que prioriza a la comunidad (distribuir una parte significativa de los tokens HYPE a través de airdrops), ha impulsado una rápida adopción sin depender de las ventas privadas o las asignaciones de capital riesgo.[[5] Este modelo reduce el riesgo de concentración simbólica y mejora la descentralización de la gobernanza.

Desafíos y perspectivas futuras.

A pesar de sus ventajas, Hyperliquid enfrenta desafíos. Su arquitectura L1 personalizada plantea problemas de interoperabilidad con el mercado más amplio.Ethereumecosistema[[2]. No obstante, la plataforma HyperEVM compatible con Ethereum reduce este riesgo, permitiendo que los desarrolladores tomen ventaja de herramientas familiares mientras acceden a la liquidez nativa[1

Desde el futuro, la expansión de Hyperliquid hacia la implementación de contratos inteligentes y su enfoque en la ejecución de alto rendimiento lo posicionan para capturar una parte significativa del nuevo volumen de DeFi[3. La capacidad de la plataforma para atraer protocolos de miles de millones de dólares y su tokenómica deflacionaria fortalecen aún más su caso alcista.

Conclusión

Hyperliquid representa un cambio de paradigma en la infraestructura de liquidez en cadena, combinando la velocidad y eficiencia de los intercambios centralizados con la transparencia y seguridad de la DeFi. Su arquitectura patente L1, su modelo de estado unificado y su experiencia de usuario sin gas abordan puntos críticos en el panorama actual de la DeFi. Con una posición dominante en el mercado, una tokenómica sólida y un camino claro para la expansión, Hyperliquid se ubica bien para redefinir el futuro del comercio descentralizado. Para los inversores, las ventajas estructurales y el potencial disruptivo de la plataforma la convierten en una oportunidad convincente a largo plazo en el espacio DeFi.