Dominio de Hyperliquid en el comercio continuo de DEX en medio de los cambios estacionales de liquidez

El mercado de comercio permanente descentralizado en 2025 se ha convertido en un campo ferozmente competitivo, con plataformas como Hyperliquid,asteroide, Lighter y EdgeX compitiendo por el dominio. Aunque las métricas de participación del mercado cuentan una historia, un análisis más profundo de la resiliencia de la liquidez y el Open Interest (OI) revela el liderazgo estructural de Hyperliquid en el espacio. Como el DeFiculpablemadura el mercado, la capacidad de Hyperliquid para retener el compromiso de capital real, a pesar de la competencia agresiva, lo posiciona como un actor crítico en la siguiente fase de los derivados en cadena.

Cuota de mercado vs. interés abierto: la verdadera medida de la dominación

La participación en el volumen de negociación de Hyperliquid ha disminuido desde su máximo del 71 % en mayo de 2025 hasta el aproximado de 20 % en noviembre de 2025, ya que plataformas como Aster (27,7 %), Lighter (19,3 %) y EdgeX (14,6 %) han crecido mediante campañas impulsadas por incentivos.Según datos de BinanceAun así, el volumen en sí es una métrica engañosa en este contexto. El interés abierto, una medida del capital real bloqueado en posiciones activas, cuenta una historia diferente. A septiembre de 2025, Hyperliquid tenía $8.014.000 millones en OI,casi dos tercios de OI combinadode las cuatro principales plataformas. Este marcado contraste se amplifica aún más por la relación OI/Volumen, un indicador clave de la calidad comercial. El índice de Hyperliquid de ~ 0,64 indica que una parte significativa de su actividad comercial refleja posiciones apalancadas a largo plazo, mientras que competidores como Aster (~ 0,18) y Lighter (~ 0,12) exhiben índices indicativos de abandono especulativo impulsado por incentivosSegún el análisis.

Esta divergencia pone de relieve una perspectiva crítica: si bien las plataformas centradas en el volumen pueden atrapar la atención a corto plazo, el enfoque de Hyperliquid en la retención del capital real garantiza un fondo de liquidez más estable y resistente. Como señala un analista, "La operación del OI de Hyperliquid es un barómetro de la actividad a nivel institucional, mientras que sus rivales persiguen el comercio minorista."

Resiliencia tecnológica: el borde hiperlíquido

El dominio de Hyperliquid se sustenta en su arquitectura técnica, que se compara con los intercambios centralizados en cuanto a rendimiento. El HyperCore Central Limit Order Book (CLOB) de la plataforma y HyperEVM permiten un tiempo de ejecución inferior a los milisegundos y un alto rendimiento,abordar un punto de dolor clave para los delincuentes de DeFiAdemás, la bóveda del proveedor de liquidez hiperactivo (HLP), un mecanismo innovador que permite a los usuarios contribuir a la conformación de mercado, ha inyectado más de $500 millones en liquidez máxima,profundizando aún más su cartera de pedidos.

Estas innovaciones no son solo teóricas. En noviembre de 2025, Hyperliquid mantuvo volúmenes de negociación diarios de 10 a 15 mil millones de dólares y OI de 13.5 mil millones de dólares,Aun cuando su participación en el volumen disminuyóal ~ 10 %. Esta resiliencia destaca la capacidad de la plataforma para mantener la liquidez en medio de la fragmentación del mercado, una característica que se vuelve cada vez más valiosa a medida que madura el espacio DEP.

Tendencias estacionales y fragmentación del mercado

El mercado de perp DeFi ha experimentado una transformación drástica en 2025,crecer de unos pocos miles de millones a principios de 2024superar los $100 mil millones en octubre de 2025. Este incremento ha dado lugar a un panorama fragmentado en el que las plataformas se diferencian mediante capacidades técnicas, innovación de productos y estrategias de incentivos. Por ejemplo, el soporte para cadenas múltiples y los inventarios perpetuos de Aster impulsaron un aumento de 10 veces en el volumen diario mientras que el modelo de tarifa cero de Lighter y el mecanismo de confianza basado en zk-rollupatrajo $8 mil millones en volumen diariolanzamiento posterior a la red principal.

Sin embargo, esta fragmentación no ha erosionado las fortalezas centrales de Hyperliquid. Su enfoque en la liquidez de clase institucional y la ejecución de baja latencia ha atraído a una base de usuarios que prioriza la eficiencia del capital sobre las recompensas a corto plazo. Como lo explica un comerciante:La profundidad y la velocidad de Hyperliquid lo convierten en la plataforma de referenciapara el comercio de posiciones serias, incluso si el volumen se extiende más fino".

Conclusión: una plataforma diseñada para el juego largo

La posición de Hyperliquid en el mercado de perp DEX es una clase maestra para equilibrar la innovación con la resiliencia. Mientras que los competidores persiguen el volumen a través de incentivos, el enfoque de Hyperliquid en la OI y la excelencia técnica garantiza que siga siendo la columna vertebral del ecosistema DeFi perp. A medida que el mercado continúa evolucionando, las plataformas que priorizan el compromiso de capital real, como Hyperliquid, probablemente superarán a aquellas que dependen de la exageración especulativa. Para los inversores, esta dinámica sugiere que el dominio de Hyperliquid no solo es una función de las métricas actuales, sino un reflejo de sus ventajas estructurales en un mercado en maduración.