La liquidación a largo plazo de Hyperliquid por 150 millones de dólares y los riesgos asociados al trading de criptomonedas con apalancamiento

La volatilidad del mercado de criptomonedas siempre ha sido un arma de doble filo. Pero a finales de 2025, los riesgos relacionados con el trading con apalancamiento se convirtieron en una crisis sistémica. Aunque los detalles específicos sobre la liquidación de Hyperliquid por valor de 150 millones de dólares en diciembre siguen siendo poco claros, el contexto general del colapso de los futuros por valor de 19 mil millones de dólares en octubre de 2025, junto con el papel que desempeñó Hyperliquid en ese proceso, revela un punto de inflexión crítico en la evolución de los mercados de criptomonedas con apalancamiento. Este evento destaca la fragilidad de los mecanismos de reasignación de capital y los riesgos asociados a sistemas en los que la apalancamiento y la liquidez están indisolublemente vinculados.

La liquidación de octubre de 2025: una prueba de estrés sistémico

El 10 de octubre de 2025, un único tuit enviado por Donald Trump, quien ahora es un influyente en el mercado, pero que todavía tiene mucho poder, provocó un gran impacto.Una venta masiva de criptomonedas que duró 12 horas.Eso eliminó 19 mil millones de dólares en posiciones futuras perpetuas. La caída de precios reveló la precariedad de las posiciones apalancadas, especialmente en las bolsas centralizadas. Binance, la mayor bolsa del mundo, enfrentó errores en los datos de los oráculos, congelaciones en el motor de negociación y llamados secundarios de margen.Conduciendo a la desconexión de las monedas establesY también desplazamientos de precios extremos. Este fracaso puso de manifiesto un defecto crítico: cuando el poder de negociación se concentra en una sola plataforma, el riesgo sistémico se convierte en algo que se cumple por sí solo.

Hyperliquid, una plataforma de intercambio de derivados de alto rendimiento, se convirtió en una salvavidas durante la crisis.Los comerciantes profesionales se trasladaron a Hyperliquid.Y el CME, que permaneció en funcionamiento. Esta migración no fue simplemente una solución técnica; también señaló un cambio en los patrones de reasignación de capital. A medida que la infraestructura de Binance se vio afectada, la liquidez se dirigió hacia plataformas con motores de ejecución eficientes y gestión transparente de riesgos. Sin embargo, esta reasignación también intensificó la crisis.El aumento en la actividad de Hyperliquid.Esto coincidió con una disminución del 30% en el volumen total de operaciones con futuros, ya que los operadores o liquidaron sus posiciones o optaron por invertir en lugares más seguros.

Aprovechamiento de recursos, reasignación de capital y la nueva normalidad

El evento de octubre de 2025 ocurrió en un contexto de un nivel récord de apalancamiento.Para el tercer trimestre de 2025, el valor neto de los futuros de criptomonedas alcanzó los 220.370 millones de dólares.Mientras tanto, los préstamos respaldados por criptomonedas alcanzaron los 73.59 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 200% en comparación con el año 2024. Este uso de apalancamiento no era solo especulativo; se había institucionalizado. Los actores institucionales y los comerciantes minoristas sofisticados utilizaron este método para aprovechar el “optimismo en torno a los activos digitales”, que había llevado a que los precios de las criptomonedas alcanzaran niveles históricos. Pero cuando la política monetaria de la Fed y las condiciones macroeconómicas adversas comenzaron a debilitar ese optimismo, la fragilidad del sistema se hizo evidente.

La disminución de la apalancamiento en octubre de 2025 creó un ciclo de retroalimentación. A medida que las liquidaciones se aceleraban, el capital se reasignaba desde las posiciones apalancadas hacia el efectivo y las stablecoins. Esta reasignación, aunque era estable a corto plazo, aumentaba la volatilidad al reducir la profundidad del mercado. El resultado fue un “doble golpe”.Descenso de los precios y reducción de la liquidezAumenta la dolorosa situación para los compradores a largo plazo y amplifica los riesgos para los vendedores a corto plazo.

El papel de Hyperliquid en el nuevo ecosistema

La actuación de Hyperliquid durante la crisis de octubre lo posicionó como un actor clave en el panorama criptográfico posterior a 2025.Operando en la cadena BNB Chain, Hyperliquid experimentó un aumento significativo en sus activos.En la actividad de los exchanges descentralizados (DEX), plataformas como Aster superaron brevemente a dYdX en cuanto al volumen de transacciones. Este cambio refleja una tendencia general: los traders prefieren plataformas con infraestructura transparente y resistente a la censura, en lugar de alternativas centralizadas.

Sin embargo, el papel de Hyperliquid también plantea preguntas. Aunque logró evitar los problemas operativos de Binance, su capacidad para absorber liquidaciones masivas sin provocar un colapso sistémico depende de sus reservas de capital y de sus modelos de gestión de riesgos. Si los resquicios de liquidez de Hyperliquid no son suficientes para manejar una situación similar a la del octubre pasado, podría convertirse en el siguiente “dominó” en una crisis relacionada con las operaciones de comercio con apalancamiento.

El camino a seguir: Lecciones para los inversores

La liquidación en octubre de 2025 y el evento de diciembre del valor de 150 millones de dólares de Hyperliquid (suponiendo que se desarrollaron según un patrón similar) destacan tres riesgos importantes para los inversores.
1. Español:Riesgo de concentraciónEl poder de las plataformas se concentra cada vez más en unas pocas empresas. Un error en una de ellas podría provocar una reacción en cadena.
2.Desajustes de liquidezEspañol:La reasignación de capital durante las crisis a menudo aumenta la volatilidad.Como se puede ver, hubo una disminución del 30% en el interés abierto después de octubre de 2025.
3.Inseguridad regulatoriaLos cambios en la política monetaria de la Fed y la falta de un marco regulatorio unificado para el comercio con criptomonedas crean riesgos impredecibles.

Para los inversores, la conclusión es clara: el uso del apalancamiento en el mundo de las criptomonedas ya no constituye una herramienta de nicho, sino una fuerza sistémica. El evento de octubre de 2025 demostró que incluso las plataformas “seguras” pueden volverse inestables bajo condiciones extremas. La diversificación, las estrategias de cobertura y una comprensión profunda de las dinámicas de liquidez son ahora elementos fundamentales para los inversores.

Conclusión

La liquidación de Hyperliquid por valor de 150 millones de dólares en diciembre de 2025, aunque no está completamente documentada, probablemente refleja las mismas presiones sistémicas que provocaron la crisis de octubre. La lección más importante es que el comercio criptográfico basado en apalancamiento se ha convertido en un juego de alto riesgo relacionado con la reasignación de capitales. En este contexto, la liquidez, el uso de apalancamiento y la infraestructura son elementos interconectados de forma inseparable. A medida que el mercado madure, la atención debe centrarse en desarrollar resiliencia, en lugar de buscar rendimientos. Para los inversores, la cuestión no es si el uso de apalancamiento causará otra crisis, sino cuándo ocurrirá eso, y cómo estarán preparados para enfrentarlo.