La vulnerabilidad de HYPE a la fragilidad del mercado causada por las ballenas.

La tokenización HYPE de Hyperliquid se ha convertido en un elemento clave del ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi), gracias a su plataforma de comercio perpetuo de alta liquidez y a su estrategia tokenómica agresiva. Sin embargo, debajo de su rápido crecimiento se esconde una vulnerabilidad crítica: la concentración de la propiedad de las tokens entre los principales poseedores. Este artículo analiza los riesgos que plantean las dinámicas de mercado controladas por los “whale”, las presiones de liquidez y los desequilibrios estructurales en la distribución de tokens de Hyperliquid, basándose en análisis de blockchain y conocimientos provenientes de instituciones financieras.

Concentración de la propiedad: Un arma de doble filo

La cantidad de tokens HYPE emitidos por Hyperliquid está concentrada en gran medida entre los contribuyentes clave y las entidades institucionales. Los contribuyentes clave poseen…El 23.8% del suministro total(237 millones de tokens)Distribuido bajo un cronograma de adquisición a lo largo de varios años.Además,El 38% de la cantidad total de tokens.(388 millones de HYPE) permanecen reservados para incentivos de crecimiento en el futuro. Aunque estos recursos tienen como objetivo alinear los incentivos a largo plazo, esto genera una situación en la que un grupo relativamente pequeño de actores puede ejercer una influencia desproporcionada sobre la estabilidad de los precios.

El análisis del blockchain revela aún más riesgos relacionados con la concentración de poder.Una sola billetera no perteneciente a ningún equipo contiene… 8.5 millones de tokens HYPERepresentando una parte significativa de la oferta en circulación. Mientras tanto,Entidades institucionales como Galaxy Digital Holdings Ltd y Lion Group Holding.Colectivamente, poseen…2.5 millones de tokens HYPE(0.25% del suministro total). Aunque son cantidades pequeñas, estas reservas, junto con el fondo propio de la plataforma, ponen de manifiesto el potencial de una venta coordinada o retirada de liquidez para desestabilizar el mercado.

Desbloqueando eventos: Una receta para la volatilidad

A finales del año 2025, las grandes criptomonedas vinculadas a la actividad de estakeo en HYPE comenzaron a liberar tokens, en oleadas.Los desbloqueos iniciales incluyeron 4.4 millones de dólares, 5.4 millones de dólares y 11.7 millones de dólares.Un montón de emoción, además de otra…6.3 millones de dólaresYa se ha retirado. Mientras tanto…La empresa de inteligencia criptográfica Front Runners advierteA pesar de que algunos consideran estos movimientos como señales definitivas de venta, el enorme volumen de tokens que entran en circulación genera preocupaciones.

La propuesta de la Hyper Foundation para realizar incineraciones.De…1000 millones de dólares en tokens HYPEEl objetivo es contrarrestar esta dilución. Sin embargo…El momento en que se realizan las desbloqueaciones, especialmente la asignación de los 312 millones de dólares.A Hyperliquid Labs en enero de 2026… Podría superar temporalmente la capacidad de absorción del mercado, especialmente si la demanda no sigue el ritmo de los pedidos.

Competencia y Liquidez: Un Equilibrio Frágil

La dominación de Hyperliquid en el comercio perpetuo– CapturarEl 70% del mercadoEstá bajo la amenaza de plataformas como Aster, Lighter y edgeX, las cuales utilizan programas de incentivos agresivos para…Acumular una cantidad total de $638 mil millones.Para noviembre de 2025. Mientras tanto…Cantor Fitzgerald argumenta que…Gran parte de este volumen está motivado por recompensas, y no es algo natural. La competencia exacerba la fragilidad de la liquidez. Si los “HYPE whales” deciden liquidar sus inversiones, la capacidad de la plataforma para mantener una gran cantidad de órdenes en su libro de órdenes podría verse afectada.

Participación institucional: ¿Un escudo o una espada?

La adopción institucional de HYPE ha aumentado.Con entidades como Anchorage Digital y Circle’s CCTP V2 que integran la infraestructura de Hyperliquid. El modelo económico de la plataforma consiste en la asignación de recursos de manera eficiente.El 97% de las comisiones de negociación se destinan a la recompra de acciones de HYPE.– Ha creado un “tornillo de deflación”.El Fondo de Asistencia ha acumulado 1.3 mil millones de dólares en tokens HYPE.Sin embargo, las proporciones de propiedad institucional siguen siendo poco claras.La falta de transparencia en las identidades de los grandes propietarios.(Por ejemplo, la propia Fundación Hyper posee…)4,003 millones de dólares… ¡Una cantidad impresionante!Esto deja espacio para especulaciones sobre posibles conflictos de intereses.

Conclusión: Equilibrar la innovación y el riesgo

La token HYPE de Hyperliquid representa tanto las promesas como los peligros que implica el concepto de DeFi. Su estrategia de recompra y eliminación de tokens, así como sus alianzas con instituciones financieras, indican una creación de valor a largo plazo. Sin embargo, la concentración del control sobre los tokens por parte de los principales contribuyentes, el momento en que se desbloquearán los tokens y las presiones competitivas generan un equilibrio frágil. Los inversores deben comparar estos riesgos con la innovación que ofrece la plataforma, teniendo en cuenta que la volatilidad causada por grandes inversionistas podría socavar la liquidez y la estabilidad de los precios.

Para que HYPE pueda prosperar, es necesario que Hyperliquid aborde estas vulnerabilidades estructurales, ya sea a través de más quemas de tokens, reformas en el sistema de gobierno o la diversificación de su base de tenedores. Hasta entonces, el token sigue siendo un activo de alto riesgo y alta recompensa, en un mercado donde los “whales” controlan todo.