La próxima ronda de financiación de Hydrogen es una trampa para diluir las acciones de la empresa. Los inversores están vendiendo sus acciones, en lugar de comprarlas.

Los números cuentan una historia clara. En el siguiente caso, el hidrógeno aumentó aproximadamente…20.7 millones de dólaresSe vendieron casi 46.1 millones de acciones, a un precio de $0.45 por acción. A primera vista, parece que se trata de una inversión de capital necesaria para financiar sus esfuerzos comerciales. Pero los detalles del trato revelan una situación más compleja: quién está pagando y quién está vendiendo las acciones.

Una parte significativa de ese capital no provenía de nuevos inversores. Los directores y ejecutivos se encargaron de administrar ese capital.$560,527.37 en deudasSe trata de la entrega de 1.246 miles de acciones, al mismo precio de $0.45 por cada acción. Esto significa una dilución directa de las participaciones de los accionistas existentes, con el fin de cumplir con las obligaciones internas de la empresa. Al mismo tiempo, los tenedores de los bonos convertidos en 1.125 millones de dólares, dieron paso a otros 2.5 millones de acciones. En total, quedan 1.6 millones de dólares pendientes de pago. Esto no constituye capital nuevo; se trata simplemente de una reestructuración del balance financiero, utilizando nuevas acciones.

Sin embargo, el indicio más claro es la venta por parte de personas que tenían acceso privilegiado al mercado, ocurrida apenas unas semanas antes de que se cerrara la oferta. En enero, un oficial de alto rango vendió más de…10,000 acciones, a precios inferiores a $0.45.Incluyendo precios tan bajos como 0.36 dólares. Esto es un ejemplo típico de “erosión del valor de la empresa”. Cuando los actores clave eliminan dinero del mercado a un precio inferior al nivel de colocación, eso indica que no veían muchas oportunidades de crecimiento en el futuro.

En resumen, la obtención de capital es una trampa para los nuevos inversores. La empresa logró obtener fondos, pero lo hizo al mismo tiempo que diluyó las acciones de los accionistas para poder pagar sus deudas antiguas. Además, los miembros del equipo directivo vendieron sus acciones en el mercado. Los inversores inteligentes, aquellos que tenían más que perder, no querían invertir en esa empresa. En realidad, estaban vendiendo sus acciones.

El “Señal de Dinero Inteligente”: ¿Quién está comprando y quién está vendiendo?

La verdadera prueba de si las iniciativas están alineadas correctamente es cuál es el destino de los fondos. En este caso, los signos de alerta indican que los incentivos no están bien alineados.

En primer lugar, consideremos a la nueva “realeza” del mercado. Smoothwater Capital Corporation, la empresa que lideró la operación de colocación de los fondos, ahora es la compañía que maneja las decisiones importantes de la empresa.El mayor accionista posee aproximadamente el 47.9% de las acciones ordinarias emitidas y en circulación.Se trata de un titular de activos concentrados y nuevos, sin ningún historial de operaciones en el mercado público. Su estatus como “dinero inteligente” sigue siendo un misterio. ¿Fue adquirido con convicción o simplemente sirve como herramienta para que la empresa pueda obtener capital? La falta de transparencia en cuanto a sus antecedentes y su estrategia de inversión hace imposible confiar en él como indicador de valor real.

También existe el patrón de los ejecutivos: estos han sido vendedores netos en el mercado público, siempre a precios inferiores al nivel de colocación. En enero, un ejecutivo de alto rango vendió más de…10,000 acciones, a precios inferiores a $0.45.Incluyendo operaciones con precios tan bajos como 0.36 dólares. Otros directores han vendido las acciones a precios de 0.44 y 0.46 dólares. Esto es una clara señal de que los principales participantes están quitándose las ganancias a un precio reducido. Eso indica que no veían muchas posibilidades de aumento de valor en el futuro.

El CEO y otros ejecutivos solventaron sus deudas mediante la emisión de acciones. Esto constituye una forma de dilución forzada de las acciones en lugar de una inversión voluntaria por parte de los accionistas. La empresa utilizó esta opción para saldar sus deudas.$560,527.37 en deudasSe emitirán 1.246 millones de acciones al precio de colocación. Esto no es una apuesta sobre el futuro; se trata de una forma de saneamiento del balance financiero, mediante la emisión de nuevas acciones. De esta manera, las acciones se vuelven más baratas para todos los demás, y las obligaciones antiguas de los inversores internos también se pueden pagar con estas nuevas acciones.

En resumen, la alineación de intereses se ha rompido. El mayor accionista es un “caos” en realidad. Los miembros del consejo de administración, quienes tienen más que perder, han estado vendiendo sus acciones durante la oferta pública. La misma operación de financiamiento fue estructurada de tal manera que beneficiara a los miembros del consejo de administración, ya que permitía saldar deudas antiguas. En una situación sana, se esperaría que los miembros del consejo de administración compraran más acciones, y no las vendieran. Pero aquí, los inversores inteligentes buscan la oportunidad de salir de la empresa.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta

La tesis es simple: la recaudación de capital fue una trampa para los nuevos inversores. La supervivencia de la empresa ahora depende de que se haga todo lo necesario de manera impecable. Los acontecimientos a corto plazo demostrarán si esto constituye un cambio positivo o, por el contrario, una dilución gradual de la empresa.

El siguiente factor importante que impulsará a la empresa será el lanzamiento comercial de sus electrolizadores de segunda generación. El plan está claramente definido en su actualización de 2023:Lanzar nuestra línea de productos de segunda generación.Con una mayor eficiencia y costos más bajos. Sin embargo, según los últimos datos financieros, la empresa aún no tiene ingresos y sigue en fase de desarrollo. Los 20.7 millones de dólares recaudados son el “combustible” necesario para este lanzamiento, pero el tiempo se está agotando. Para tener éxito, es necesario convertir este capital en ventas tangibles y ganar influencia en el mercado, junto con los socios estratégicos de la empresa. Sin esto, los fondos recaudados serán solo un puente hacia la siguiente ronda de financiación.

El riesgo principal es la continuación de la pérdida de efectivo. El último saldo de efectivo que la empresa registró fue de 22.1 millones de dólares, al final del año 2022. La empresa ha estado gastando ese dinero sin cesar. El nuevo capital puede ser una solución, pero debe utilizarse con prudencia para generar ingresos rápidamente. Cualquier retraso en la comercialización significará que la tasa de desgaste de efectivo continuará, lo que aumentará la presión para obtener financiamiento adicional. Los analistas están observando si la empresa maneja su efectivo de manera disciplinada, y no simplemente lo gasta para financiar sus operaciones.

Para los accionistas, los señales más importantes que deben tener en cuenta son las acciones de los inversores dentro del grupo y la cantidad de deuda restante. Cualquier compra futura por parte de esos inversores, ya sea por encima o por igual que el precio de venta, puede ser un indicador importante.Precio de colocación: $0.45Sería una señal poderosa de alineamiento entre las partes involucradas. Por el contrario, si hay más ventas, eso confirmaría la falta de convicción por parte de algunos de los participantes. También es importante conocer el destino de…1.6 millones en deuda restanteEstos activos podrían convertirse en más acciones, lo que aumentaría la dilución del valor de las mismas. Pero también podría ocurrir que estos activos no cumplan con sus obligaciones, lo que generaría una nueva crisis financiera. Es esencial supervisar este tipo de pasivos.

En resumen, el éxito de esta operación de financiación depende completamente de la ejecución del plan. Los riesgos son altos, y la falta de confianza por parte de los involucrados en el proyecto hace que todo sea especialmente vulnerable. Es necesario seguir de cerca el cronograma de lanzamiento y la tasa de desembolso de efectivo. Estos datos servirán para validar o refutar la hipótesis planteada.