Q3 2025 de Hubbell: surgen contradicciones en la solidez de los pedidos, la recuperación de los servicios públicos, las tarifas y los precios

Fecha de llamada: 28 de octubre de 2025

Resultados financieros

• Ingresos: $1500 millones, un incremento del 4% en comparación con el año anterior
• EPS: EPS diluido ajustado, un 12% más al año
• Margen operativo: Ganancia operativa $358 millones, un aumento del 4% interanual; márgenes comparables interanualmente

Guía:

• Aumentó la guía de EPS ajustado para el año fiscal 2025 a $18.10- $18.30 (punto medio $18.20) por la reducción en la tasa de impuestos y las márgenes más altos.
• Se espera un crecimiento orgánico del 3 % al 4 % en FY2025, la ampliación de los márgenes de beneficios operativos en 50-100 bps; y se tiene como objetivo una conversión de flujos de caja libres del 90 % del ingreso neto ajustado.
• El cuarto trimestre de 2025 espera un crecimiento orgánico de 8%-10% con una ampliación de márgenes a medida que se reducen los contratiempos en automatización de red y continúa el potencial de los datos centrales.
• La adquisición de DMC se considera neutral para el EPS de 2025, y se espera que contribuya con ~$0,20 de EPS ajustado en 2026.
• Vista preliminar para 2026: amplia expansión orgánica a niveles de un dígito medio, alineada con las metas a largo plazo; la reducción de impuestos de 2025 se espera que se normalice en 2026.

Comentario de negocios:

• Eletrificación fuerte y modernización de la red:
• Hubbell Inc. reportó uncrecimiento del ingreso ajustado de dos dígitospara el tercer trimestre de 2025, impulsado por una fuerte, alta, organic, y única, crecimiento de una cifra en los segmentos de Soluciones Electrónicas e Infraestructura de Red.

• Este incremento de ventas se habría dado a raíz de la gran demanda de infraestructuras de utilidades y de iniciativas de modernización de redes, así como a la inversión en interconexión y robustez de las redes.

• Gestión de precios y costes:

• Las acciones de fijación de precios fueron exitosas en compensar la inflación de costos, lo que condujo a una productividad positiva de precios/costos, que contribuyó a la4%aumento de ventas y4%en el beneficio operativo para el tercer trimestre.

• La inflación de costos se aceleró en comparación con el primer semestre del año como se anticipó, pero las estrategias de precios mitigaron eficazmente estas presiones de costos.

• Centro de datos y crecimiento de la industria ligera:

• El segmento eléctrico tuvo10%crecimiento de ventas y17%Crecimiento de OP, con8%crecimiento orgánico en todos los mercados, dominado por los centros de datos y los segmentos industriales ligeros.

• Esta expansión se debe a la gran demanda de conectores, soluciones de tierra y soluciones modulares de distribución de energía en centros de datos, apoyados por el trabajo reorganizado de la fuerza de ventas estratégica y los expertos en mercados verticales.

• Adquisiciones estratégicas y expansión de mercado:

• Hubbell adquirió DMC Power, contribuyendo aproximadamente$0,20de aumento en la ganancia ajustada por acción en 2026, con previsión de20 %crecimiento de ventas y40%+ Margen EBITDA.
• Esta adquisición es parte de la estrategia de Hubbell para comprar negocios con altos márgenes y altos niveles de crecimiento en mercados atractivos, aprovechando al máximo su sólida fuerza de ventas y su portafolio de productos.

Análisis de Sentimientos:

Tono general: positivo

• Gestión: "Hubbell logró una tasa de crecimiento de ganancias ajustadas de dos dígitos" y "estamos aumentando nuestro pronóstico para el año completo de 2025". También: "las acciones de fijación de precios y productividad han sido exitosas y han compensado estos costos" y "anticipamos un año de crecimiento orgánico sólido y generalizado en todo el portafolio a lo largo de 2026".

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Jeffrey Sprague (Vertical Research Partners, LLC): En cuanto a la tasa de salida del trimestre 3 al 4 y sus implicaciones para 2026 — ¿el trimestre 4 es de manera anómala elevado o el trimestre 3 se deslizó al trimestre 4?
  Respuesta: Gestión: El Cuarto Trimestre obtiene beneficios de los compuestos fáciles y las estaciones del año y podría generar un 2026 muy estable, pero planificarán de forma conservadora mientras capturan los beneficios si se materializa.

• Pregunta de Jeffrey Sprague (Vertical Research Partners, LLC)¿Puede detallar la fortaleza de la orden de septiembre/ octubre y la razón para las flechas optimistas en las telecomunicaciones y las cuentas de electricidad hasta 2026?
  Respuesta: Gestión: La toma de pedidos en septiembre y octubre es general en T&D; las telecomunicaciones y los medidores están en un mínimo después de varios trimestres de contracción y deberían ver modestos retornos.

• Pregunta de Jeffrey Sprague (Vertical Research Partners, LLC)¿Será sostenible una reducción de impuestos del 2025 en el 2026?
  Respuesta: Gestión: No, la reducción de la tasa se debe a un proyecto impulsado por la reestructuración de una adquisición internacional y se espera que se normalice el próximo año.

• Pregunta de Thomas Moll (Stephens Inc., División de Investigación): ¿La reducción en las guías para el año de la generación orgánica se encontraba totalmente dentro de Utilities y tuvo que ver con el cambio en los tiempos versus con la forma?
  RespuestaGestión: Sí, la reducción se mantuvo dentro de la utilidad y la forma de recuperación es la esperada, pero el momento se desplazó más tarde.

• Pregunta de Thomas Moll (Stephens Inc., División de Investigación)¿Es verdad también para la parte de distribución?
  RespuestaGestión: Sí, la distribución demostró un inflexión positiva en la tercera cuartilla.

• Pregunta de Thomas Moll (Stephens Inc., división de investigación): ¿Puede aclarar el algoritmo de ganancias orgánicas para 2026 (crecimiento orgánico, incrementales, fusión y adquisición)?
  respuesta: Gestión: Con un volumen de ventas 4%–6% orgánico, incrementos del 25%–30% aproximadamente, más fusiones y adquisiciones inorgánicas para dirigir hacia un crecimiento de beneficios sostenible de dos dígitos.

• Pregunta de C. Stephen Tusa (JPMorgan Chase & Co): ¿Cuáles fueron los cambios de precios en los dos segmentos en el trimestre/año?
  respuesta: Gestión: desde principios de año las tarifas están en torno al 3% con una línea en el tercer trimestre; las tarifas estuvieron equilibradas razonablemente entre los segmentos de electricidad y utilidades.

• Pregunta de C. Stephen Tusa (JPMorgan Chase & Co): Cualquier aumento y reducciones de margen para el próximo año o cambio de precio/costo/productividad (PCP)?
  Respuesta: Gestión: se pospusieron hasta enero las orientaciones de margen detalladas; la reestructuración es una inversión recurrente que incrementa la productividad y se espera que continúen los precios y la productividad sin distorsiones importantes.

• Pregunta de C. Stephen Tusa (JPMorgan Chase & Co)¿Qué tan visible es su participación en el fondo de AclarA/Red de Automatización y en cualquier desplazamiento de los gastos de T&S?
  Responde: Gestión: La automatización de la red vuelve menos arrinconada y se orienta más a las actividades de mantenimiento y reparación (más predecible); se espera un crecimiento en transmisión, subestaciones y distribución y no existe riesgo de desplazamiento estructural a sus posiciones.

• Pregunta de Christopher Snyder (Morgan Stanley)¿Es el crecimiento más suave en la mitad posterior de utilidades debido a Aclara, a distribución o a algo más?
  Respuesta: Gestión: No Aclara, sino un retraso de unos 90 días en la demanda de T&D que provoca una mejora más estable; se espera un efecto retroactivo en el trimestre 4.

• Pregunta de Christopher Snyder (Morgan Stanley)¿La facturación sale del año con más (por ejemplo, salen cerca del 5 %) y ve usted resistencia o elasticidad?
  Respuesta: Dirección: Se ha implementado la fijación de precios junto con aumentos de tarifas con buena realización y reducida resistencia; la adherencia ha sido fuerte.

• Pregunta de Joseph O'Dea (Wells Fargo Securities, LLC): ¿En qué se diferencian los inversiones en centros de datos en el sector de energía ya estabilizado y las en el sector de energía sin explorar para tu oportunidad de contenido?
  RespuestaGestión: El segmento de productos eléctricos (conectores, tierra, PCX) captura el contenido directamente en la parte trasera del medidor, mientras que los inversores de la empresa de servicios (frente al medidor) se beneficiarán de la interconexión también; la empresa gana en ambos frentes.

• Pregunta de Joseph O'Dea (Wells Fargo Securities, LLC): CAGR de automatización de la red y el rol de Aclara —existen cualquier sinergia o valor infravalorado?
  Respuesta: Gestión: La automatización grupal continúa siendo estratégica a pesar de su bajo desempeño; el portafolio incluye productos de alto crecimiento adquiridos y desarrollados y se enfocan en mejorar el desempeño y las marjas de cada negocio.

• Pregunta de Julian Mitchell (Barclays Bank PLC)¿Estará afectando en forma material la reestructuración (y el cambio contable) el crecimiento de los márgenes en el próximo año?
  Respuesta: Gestión: La reestructuración se trata como una inversión recurrente para impulsar la productividad y no debería distorsionar materialmente las marcas anuales; el cambio contable no altera significativamente los porcentajes de las marcas.

• Pregunta de Julian Mitchell (Barclays Bank PLC): Comentario sobre el no residencial y la industria pesada en el próximo año, ¿por qué ser cauteloso?
  Respuesta: Gestión: Se ha reducido la exposición a no residencial/a pesado industrial y los resultados son mixtos; la actitud cautelosa ahora, pero el potencial retroceso será detallado en la información de enero.

• Pregunta de Nigel Coe (Wolfe Research, LLC)¿Los resultados del tercer trimestre se ven afectados por la actividad de la tormenta y la DMC es un negocio con un margen de beneficios muy alto?
  Respuesta: Gestión: No hay un impacto significativo de la tormenta en el tercer trimestre; DMC es una empresa atractiva con un alto margen y enfocada a las subestaciones con una diferenciación técnica fuerte.

• Pregunta de Nigel Coe (Wolfe Research, LLC): ¿Existe una oportunidad de canal para vender productos de sistemas/controles en centros de datos?
  Respuesta: Gestión: Sí — la PCX se dirige a los data centers de control, la compañía ve oportunidades de ventas cruzadas y está agregando capacidad para atender a los clientes de servicios y data centers.

• Pregunta de Christopher Glynn (Oppenheimer & Co.)¿El centro de datos es el único foco de la estrategia vertical de HES o ¿otras verticales también contribuyen?
  Respuesta: Gestión: Los centros de datos son un motor de crecimiento importante, pero también contribuyen sustancialmente al crecimiento de HES los otros sectores (industria ligera, etc.) y los esfuerzos de venta transversal.

• Pregunta de Christopher Glynn (Oppenheimer & Co.): Hay algún detalle especial de D&A para DMC y margen de ritmo?
  Resposta: Dirección: No hubo una D&A detallada en la llamada; se indicó que la DMC espera un crecimiento de ventas de ~20% y un margen de EBITDA de ~40% hoy, con inversiones programadas para incrementar los márgenes aún más bajo la propiedad de Hubbell.