HP Inc. (HPQ) está ganando terreno, ya que la crisis en el mercado tecnológico ignora los sólidos fundamentos y los flujos de efectivo de la empresa.

El mercado está jugando un juego de alta peligrosidad, basado en la arbitraje de expectativas. Actualmente, el mercado apuesta fuertemente por un resultado incorrecto. Las acciones tecnológicas han estado bajo una gran presión, y el sector tecnológico está experimentando…Uno de los períodos más débiles en términos de rendimientos relativos de la tecnología, durante los últimos 50 años.Este año, esta prolongada caída de precios ha reflejado temores extremos: en particular, un gasto excesivo en infraestructura relacionada con la inteligencia artificial, así como la competencia que representan los modelos de inteligencia artificial chinos. Sin embargo, los fundamentos subyacentes de muchas empresas tecnológicas siguen siendo sólidos, lo que crea una marcada discrepancia entre el valor actual de las empresas y sus reales capacidades.

La brecha de expectativas se ha convertido en un abismo. Mientras que el mercado se ha alejado de las principales empresas tecnológicas, el precio de valor de todo el sector ha disminuido considerablemente.“Magnificent Seven” está cotizado a su precio P/E promedio después de la pandemia.Mientras que las otras 493 acciones del índice S&P 500 están cotizando cerca de los máximos históricos, esta divergencia indica que existe un consenso en el mercado de que los temores sobre las grandes empresas son justificados. Pero esto también significa que hay un gran número de empresas pasadas por alto, cuyas acciones se negocian a precios muy bajos. La caída ha sido tan severa que las acciones relacionadas con la tecnología, incluidas las provenientes de Estados Unidos, ahora parecen baratas, a pesar de que hay una clara tendencia al crecimiento de los resultados financieros en el futuro.

Los analistas señalan nombres específicos en los que la desconexión entre las expectativas y la realidad es más pronunciada. Acciones como…HP Inc. (HPQ) se valora entre 5 y 7 veces sus ganancias, teniendo en cuenta sus sólidos fundamentos.Junto con empresas como SAP y FICO. El análisis de Morningstar confirma esto, al listar…SAP es la opción más asequible para almacenar datos.En su lista de las mejores inversiones tecnológicas, estas empresas cotizan a un precio que está 42% por debajo del valor justo de sus acciones. Se trata de compañías con un fuerte apoyo económico y un crecimiento sólido. Sin embargo, son castigadas junto con el resto del sector. La atención que el mercado presta a los riesgos relacionados con la disruptión en el campo de la inteligencia artificial ha eclipsado su rentabilidad constante y su capacidad para generar efectivo. El mercado pasa por alto el valor real que estas empresas ofrecen.

La diferencia entre lo que está pasando por alto y lo que está exagerado.

La brecha de expectativas del mercado es más evidente en lo que respecta al trato que da a los gigantes tecnológicos. Por un lado, las preocupaciones relacionadas con el gasto en I+D en materia de inteligencia artificial están causando una fuerte caída en los valores de empresas como…Microsoft y Broadcom: ambas cayeron en un 25% o más.La expectativa aquí es que el gasto masivo en infraestructura de IA pueda reducir los márgenes y las ganancias de las empresas. Por otro lado, las empresas que no son objeto de atención, pero que tienen una fuerte base económica, demuestran su resiliencia, aumentan sus ingresos y generan un flujo de caja sustancial. Este es el verdadero motor del mercado: el mercado se basa en las preocupaciones relacionadas con el gasto en AI, mientras ignora la fuerza fundamental de otras empresas.

Tomemos como ejemplo principal a HP Inc. Aunque el sector en su conjunto está en declive, HPQ demuestra una disciplina operativa que debería generar un valor agregado. La empresa…Los ingresos aumentaron un 4% en el último trimestre, mientras que se generó un flujo de efectivo libre de 1.1 mil millones de dólares.No se trata simplemente de una historia relacionada con la reducción de costos. Se trata de una empresa que cuenta con un modelo de negocio duradero, y que sigue aumentando sus precios y ganancias. Su negocio relacionado con la evaluación de crédito, al igual que el de FICO, funciona con un amplio margen económico, algo que Morningstar considera un factor clave en su lista de las mejores acciones tecnológicas para invertir. El mercado prevé una recesión en el sector tecnológico, pero los resultados de HP demuestran que las empresas que tienen poder de fijación de precios logran situaciones diferentes.

La brecha de expectativas es un juego de miedos mal distribuidos. Para empresas como Microsoft, el mercado asigna un precio para el peor escenario posible: en ese caso, los gastos en inteligencia artificial podrían impedir el crecimiento de la empresa.El crecimiento de la tecnología AI y del uso de la nube es un factor clave que contribuye a las calificaciones de los analistas.Para aquellas empresas que han sido pasadas por alto, el mercado ignora los factores fundamentales que deberían impulsar sus valoraciones: un flujo de efectivo sólido, una posición financiera fuerte y un crecimiento constante. La caída en el precio de las acciones de las “Magníficas Siete” ha sido grave, pero esto ha generado oportunidades de inversión en empresas que simplemente no forman parte del ciclo de crecimiento relacionado con la inteligencia artificial. El mercado está penalizando demasiado a estas empresas, al mismo tiempo que ignora la realidad más amplia relacionada con su calidad de resultados financieros.

Catalizadores y riesgos: cerrar la brecha de expectativas

La situación para esta oportunidad tecnológica, que ha sido pasada por alto, es clara. Pero el camino hacia adelante depende de dos factores opuestos. El principal incentivo positivo es la respuesta positiva de las hyperscalers. Si empresas como Microsoft o Meta logran generar ingresos relacionados con la IA que superan incluso las expectativas conservadoras, eso podría cambiar toda la situación. Un resultado favorable validaría los planes de inversión en capital de operación como inversiones rentables, y no como un gasto innecesario. Esto podría desencadenar una reubicación de las acciones de las empresas subvaluadas, ya que el miedo del mercado a un exceso de gastos en tecnología de IA resultará ser infundado. La opinión del analista de CFRA…El crecimiento de las tecnologías de IA y el área de la nube en Microsoft constituyen un factor positivo para considerar esta empresa como una “opción recomendable”.Esto resalta este potencial. Un ritmo adecuado aquí podría desafiar directamente el escenario de “precios fijados desde el principio”.

Sin embargo, el riesgo más importante es que los gastos en inteligencia artificial no sean sostenibles. El mercado ya está asignando una presión considerable a este aspecto, con acciones como…Microsoft y Broadcom han caído en un 25% o más.Si la orientación que reciben estas empresas se reduce, o si los resultados de las inversiones en Meta, que suman unos 115-135 mil millones de dólares, resultan decepcionantes, esto obligaría a una reestructuración más profunda de las expectativas de todos los valores tecnológicos. Esto ampliaría la brecha entre las expectativas y la realidad, no solo para las grandes empresas, sino también para todos los valores tecnológicos. El miedo del mercado ante un colapso en los beneficios del sector tecnológico se convierte en una amenaza real. Los altos costos relacionados con las inversiones en inteligencia artificial siguen siendo una amenaza real que podría eclipsar las fortalezas fundamentales de estas empresas.

Para los inversores que buscan acceder a empresas que han pasado desapercibidas hasta ahora, el punto clave de atención es la información relacionada con las proyecciones de crecimiento de las empresas. Una empresa como SAP, que cotiza a un precio muy bajo, podría indicar un cambio fundamental en su estrategia de desarrollo si aumenta sus propias proyecciones de crecimiento. Por otro lado, cualquier cambio en estas proyecciones podría ser una señal de alerta, lo que sugiere que los factores económicos o sectoriales negativos están afectando incluso a las empresas más resistentes. Actualmente, el mercado está jugando un juego de arbitraje de expectativas. Los catalizadores y los riesgos mencionados aquí determinarán si esta oportunidad tecnológica pasada por alto se verá validada o no.