Hormuz Toll Formalizado: Aumento de los precios del petróleo, fluctuaciones en el mercado y la política monetaria expansiva del BCE

El Parlamento de Irán está tomando medidas para establecer tarifas oficiales para los barcos que pasan por el Estrecho de Ormuz, un punto de paso crítico. Esto se produce después de que las Guardias Revolucionarias de Irán impusieran un sistema de cobro de tasas, lo cual ha dado como resultado la clausura efectiva del estrecho. Desde el inicio de la guerra en Irán, el tráfico naval por este estrecho ha disminuido significativamente.90%Esto hace que los precios mundiales del petróleo aumenten considerablemente.

El impacto inmediato en el mercado es evidente. Este movimiento ha fortalecido la influencia de Teherán sobre una vía importante para el transporte de petróleo y gas natural. Alrededor de una quinta parte del petróleo y gas natural del mundo pasa por esa vía. Esta interrupción ha causado un impacto considerable.9 millones de barriles al díaLa falta de suministro mundial contribuye directamente a la subida de los precios.

La importante métrica de precios confirma el impacto negativo en los precios del crudo. El precio del crudo Brent ha aumentado un 51% desde principios de marzo, logrando así la mayor ganancia mensual en su historia. La semana pasada, el precio del barril de crudo fue de 112.57 dólares, en comparación con los 72.48 dólares del 27 de febrero, el día antes del inicio de la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán.

El mercado se mueve de forma irregular: sube en algunos momentos y baja en otros.

La reacción del mercado de valores ante el conflicto con Irán ha sido una situación típica de fluctuaciones bruscas. Al principio de la semana, los temores de un conflicto prolongado causaron que los futuros cayeran significativamente. Los futuros del S&P 500 y del Nasdaq bajaron casi un 0.1%. El Dow Jones Industrial Average perdió casi 600 puntos desde su nivel más bajo durante esa sesión. Sin embargo, el mercado se recuperó rápidamente: el S&P 500 y el Nasdaq Composite terminaron la sesión en positivo, lo que representa un marcado cambio en comparación con los niveles bajos iniciales.

La fuerza que impulsó este cambio fue un cambio en el tono de voz del presidente Trump, quien le dijo a CBS News que la guerra estaba “básicamente terminada”. Este signo de reducción de la tensión, junto con una publicación coordinada…400 millones de barrilesSe recurrió a las reservas de emergencia para proporcionar ayuda inmediata. Los precios del petróleo, que habían aumentado considerablemente, comenzaron a disminuir, lo que ayudó a estabilizar el mercado de valores en general.

Lo importante es que la recuperación del mercado es frágil. A pesar de la gran reducción en las reservas de petróleo, los precios del petróleo siguen siendo elevados, lo que indica que la perturbación en el suministro es más grave que un ajuste típico en los inventarios. Esto sugiere que la presión económica causada por el cierre del Estrecho de Ormuz sigue existiendo, lo que hace que el mercado sea vulnerable a nuevas fluctuaciones si la situación se agrava de nuevo.

El enfoque expansivo y el riesgo de inflación

La Reserva Federal ha adoptado una postura de espera y observación, en respuesta directa al impacto inflacionario causado por el aumento en los precios de la energía. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, indicó este giro hacia una política más moderada después de que el banco central mantuviera la tasa de interés sin cambios.3.5% a 3.75%La proyección clave indica que los responsables de formular las políticas esperan que la tasa de inflación sea de 25 puntos básicos más baja para finales de 2026. Sin embargo, la persistencia de los altos precios del petróleo amenaza ese objetivo.

Esto crea un entorno complejo para los mercados. La principal preocupación de la Fed es el aumento de la inflación, lo que podría obligarla a subir nuevamente las tasas de interés. Dado que los precios del petróleo han aumentado debido al cierre del Estrecho de Ormuz, la banco central se encuentra en una situación difícil, entre su política de relajación monetaria anterior y el riesgo de nuevos aumentos en los precios. La trayectoria media de las tasas de interés hasta 2028 no cambió respecto a diciembre, lo que indica que los funcionarios no están abandonando sus previsiones, pero también son muy cautelosos ante la posibilidad de cometer errores.

La situación es clara tanto para las acciones como para los bonos. Una postura más relajada del banco central puede apoyar los precios de los activos a corto plazo. Pero el riesgo de inflación sigue siendo una amenaza real. Si los costos de la energía continúan aumentando, la Fed podría verse obligada a posponer o cancelar sus reducciones de tasas de interés. Esto aumentaría los costos de endeudamiento y presionaría el crecimiento impulsado por la tecnología de inteligencia artificial, que actualmente está contribuyendo al mercado. Se trata de una situación de estabilidad frágil, donde la paciencia del banco central está siendo puesta a prueba debido a un shock en el suministro.