Home Depot superó las expectativas… ¿Es este el punto de inflexión en el mercado inmobiliario que los inversores han estado esperando?

Home Depot tuvo un cuarto trimestre mejor de lo que se esperaba.Ganancias elevadasY también las expectativas de ingresos, mientras se mantiene la línea de guía para todo el año, en un entorno inmobiliario que, según la dirección, sigue siendo “fijo”.Las acciones aumentaron en las transacciones previas al mercado, y recuperaron su media móvil de 200 días, cerca de los 376 dólares. Este nivel técnico importante podría servir como un punto de soporte, si los inversores consideran que esta situación representa una estabilización, en lugar de simplemente un rebote momentáneo.

En el cuarto trimestre fiscal, los ingresos disminuyeron un 3.8% en comparación con el año anterior, hasta alcanzar los 38.200 millones de dólares. Este resultado se encuentra en el rango más alto de las estimaciones del mercado, que oscilaban entre 38.120 y 38.210 millones de dólares. El EPS ajustado fue de 2.72 dólares por acción, cifra que supera con creces las expectativas, que eran de aproximadamente 2.54–2.55 dólares por acción. El EPS real fue de 2.58 dólares por acción, frente a 3.02 dólares por acción hace un año. El año anterior se benefició de una semana adicional, lo que permitió aumentar las ventas en aproximadamente 2.5 mil millones de dólares y mejorar el EPS en unos 0.30 dólares por acción. De este modo, las disminuciones en los ingresos no son tan significativas cuando se consideran las cifras normalizadas.

Las ventas comparables aumentaron un 0.4% en general, y un 0.3% en Estados Unidos. Este es un aumento significativo, en comparación con las expectativas de una disminución de aproximadamente el 0.3%.Las transacciones disminuyeron un 1.6% en comparación con el año anterior. Sin embargo, el precio promedio de los productos vendidos aumentó un 2.4%. Además, las compras de alto valor, superiores a 1,000 dólares, aumentaron un 1.3%.Mix sugiere menos visitas, pero cestas más grandes.Algunos de los beneficios que se obtienen probablemente se deben a un aumento moderado en los precios y a la asignación selectiva de recursos para proyectos específicos.

La renta neta descendió a 2.570 millones de dólares, desde los 3.000 millones de dólares de hace un año. Esto refleja la contracción de las ventas y su normalización después de esa semana adicional. La renta operativa fue de 3.850 millones de dólares. El EPS ajustado para el año fiscal 2025 fue de 14.69 dólares, en comparación con 15.24 dólares en el año fiscal 2024. Sin embargo, en todo el año, las ventas aumentaron un 3.2%, hasta alcanzar los 164.700 millones de dólares. Las ventas comparables también aumentaron un 0.3%. Esto demuestra que la empresa sigue manteniendo un crecimiento moderado, en lugar de una contracción constante.

La división estratégica clave sigue siendo entre los clientes que prefieren contratar servicios profesionales y aquellos que prefieren hacerlo por sí mismos. La gerencia reconoció que los clientes que prefieren hacer las cosas por sí mismos han disminuido debido a problemas relacionados con la asequibilidad de la vivienda y al aumento de los precios. Sin embargo, las ventas de contratistas profesionales fueron más sólidas durante ese trimestre.Aunque no se divulgaron cifras específicas relacionadas con el crecimiento de la empresa, Home Depot sigue confiando en sus adquisiciones de SRS Distribution y GMS para aumentar su presencia en los mercados de productos para techos, paisajismo y productos especializados para la construcción. Esa resiliencia es crucial: la demanda basada en proyectos más grandes tiende a ser más estable y menos influenciada por factores sentimentales, en comparación con las reformas personales que se realizan por cuenta propia.

Se midió el comentario de la gerencia sobre el mercado inmobiliario.El director financiero, Richard McPhail, describió a los Estados Unidos como un “entorno inestable en materia de viviendas durante tres años”. Hasta ahora, no ha habido muchos cambios positivos en esta situación. Los consumidores siguen preocupados por la asequibilidad de las viviendas y la estabilidad laboral. Esta incertidumbre afecta negativamente a los proyectos de renovación, que generalmente están relacionados con el cambio de dueños de las viviendas.Sin embargo, McPhail señaló que, una vez tomadas en consideración las fluctuaciones relacionadas con las tormentas, la demanda subyacente se mantuvo “relativamente estable” durante todo el año.Y que Home Depot sigue ganando cuota de mercado, a pesar de que la categoría en su totalidad está retrocediendo.

Se espera que los márgenes se mantengan estables.Para el ejercicio fiscal 2026, Home Depot espera obtener un margen bruto del 33.1%, y un margen operativo del 12.4% a 12.6%. El margen operativo ajustado será de entre 12.8% y 13.0%. Esta estabilidad indica que no habrá una deterioración significativa en las condiciones de precios o en la composición de los productos vendidos. Sin embargo, la disciplina en materia de costos sigue siendo importante. La empresa también anunció un aumento del dividendo en un 1.3%, hasta los 2.33 dólares por acción. Este es el 156º trimestre consecutivo en el que se paga un dividendo, lo que refuerza la consistencia en las retribuciones de los accionistas, incluso en un entorno de demanda reducida.

En cuanto a las tarifas, la dirección adoptó un enfoque cauteloso.De acuerdo con la decisión del Tribunal Supremo y los nuevos anuncios tarifarios de la administración de Trump, la empresa indicó que “todavía se encuentra en medio del proceso de análisis”.Más de la mitad de los productos que vende Home Depot se obtienen dentro del país. Ningún país fuera de los Estados Unidos representa más del 10% de las compras realizadas por el minorista, lo que le da a este último cierta flexibilidad en sus decisiones de compra.Sin embargo, con la posibilidad de que se establezcan nuevas tarifas globales y además, con las investigaciones comerciales que están en desarrollo, el riesgo de cambios en los precios sigue siendo un factor importante hasta que se aclaren los detalles de las políticas.

A futuro, las expectativas para el año fiscal 2026 indican que el crecimiento total de las ventas será del 2.5% al 4.5%. El crecimiento de las ventas en términos generales será de entre 2% y 4%. Además, se espera que el crecimiento del EPS ajustado sea de entre 2% y 4%, partiendo de un valor inicial de 14.69 dólares por acción. Se prevé que los gastos de capital representen aproximadamente el 2.5% de las ventas. La empresa tiene la intención de abrir unas 15 nuevas tiendas.En esencia, las perspectivas confirman el marco estable establecido en el día del inversor de diciembre. Se trata de una recuperación constante, pero no espectacular, en lugar de un rebote brusco.

La conferencia telefónica de hoy, a las 9 de la mañana, coincide con los datos sobre precios de viviendas proporcionados por Case-Shiller y FHFA. Ambos indicadores son importantes para medir el estado del mercado inmobiliario. Las acciones relacionadas con la vivienda han mantenido un rendimiento sólido en los últimos tiempos, ya que el gobierno ha dado prioridad a la construcción de viviendas asequibles. Se espera que el presidente Trump aborde este tema esta noche. Cualquier señal de estabilización o disminución en los precios de las viviendas, combinada con una disminución en las tasas de hipotecas, podría respaldar la teoría de que existe un punto de inflexión en la demanda de mejoras en la vivienda.

Técnicamente, el movimiento del precio de las acciones hacia arriba, por encima del promedio móvil de 200 días, cerca de los 376 dólares, es positivo. Los resultados financieros favorables, las expectativas positivas y las directrices estables probablemente proporcionen suficiente apoyo fundamental para mantener ese nivel en el corto plazo. Sin embargo, para que el precio siga aumentando, será necesario que haya una clara mejora en la situación del mercado inmobiliario, o que se demuestre que el crecimiento de Pro puede compensar significativamente la debilidad del mercado de viviendas. Por ahora, este informe parece ser suficientemente sólido como para estabilizar el sentimiento del mercado y mantener un nivel de soporte importante. Pero si se logra una ruptura completa, eso dependerá de los datos y las indicaciones políticas relacionadas con el sector inmobiliario en los próximos trimestres.