¿La rentabilidad de On Holding es realmente excepcional? ¿Ya ha sido valorada correctamente por el mercado?

La opinión del mercado sobre On Holding es clara: la acción ha sido una de las más destacadas en términos de rendimiento. En los últimos períodos, la acción ha superado significativamente al mercado general. Se puede observar una marcada diferencia en el rendimiento de la acción durante la sesión bursátil más reciente. Este aumento en el valor de la acción ha llevado a que su precio sea más alto de lo normal, con un coeficiente de rentabilidad cercano a…~58.7Y un beta de 2.15. El alto P/E indica que se trata de una acción con potencial de crecimiento, pero el alto valor del beta indica que la acción tiende a moverse con mucha más volatilidad que los participantes del mercado promedio.

A pesar de esta fuerte tendencia, la opinión de los analistas sigue siendo cautelosamente optimista. El valor del papel recibe una calificación de “Comprar moderadamente” por parte de 25 analistas. El objetivo de precios promedio para los próximos 12 meses es de aproximadamente un 33% de aumento en el precio del papel respecto a los niveles actuales. Esto plantea la siguiente pregunta importante: ¿El rendimiento superior ya está incluido en el precio del papel, o si no, ¿todavía hay margen para que el precio del papel suba aún más?

La situación actual indica que el mercado ya ha recompensado una parte significativa de las buenas noticias relacionadas con esta empresa. La diferencia en el rendimiento del precio de las acciones en comparación con el S&P 500 demuestra que los inversores están dispuestos a pagar un alto precio por el potencial de crecimiento de la empresa. La valoración actual y el objetivo de precios establecidos por los analistas implican que los ingresos futuros deben cumplir o superar las expectativas para justificar el precio actual de las acciones. Cualquier contratiempo en la ejecución de los planes o una desaceleración en el crecimiento probablemente harán que la alta volatilidad de las acciones se vea afectada. El riesgo y la recompensa ahora dependen de si la empresa puede lograr el siguiente paso en su crecimiento, algo que el mercado está dispuesto a pagar.

El caso de Bull: Motivadores del crecimiento y expansión de las márgenes

La tesis alcista respecto a On Holding se basa en un claro cambio estratégico y en motores de crecimiento identificables. La empresa está implementando una estrategia de ventas directas al consumidor.La tasa de crecimiento fue de aproximadamente el 28%.Y también contribuye a una mayor diversidad de productos vendidos. Este movimiento es fundamental para el éxito de la empresa, ya que los canales de venta directa suelen ofrecer márgenes más altos y relaciones con los clientes más sólidas. Un factor geográfico clave es América Latina, donde se proyecta que las ventas crezcan a un ritmo del 70% anual en Sudamérica. Esta expansión regional explosiva se alinea con la ambición de la empresa, además de aprovechar una comunidad en crecimiento, lo que representa una fuente tangible de ingresos futuros.

Más allá del crecimiento en las ventas, el panorama positivo indica una importante oportunidad para mejorar la rentabilidad de la empresa. La dirección de la empresa ha identificado una vía para aumentar la margen EBITDA, superando el objetivo actual del 18%. Esto se logrará gracias a la eficiencia operativa y a las inversiones en marketing estratégico. Este potencial de mejora en la rentabilidad es crucial, ya que sugiere que el crecimiento de la empresa no se trata solo de vender más zapatos, sino también de venderlos de manera más rentable. Para una acción que cotiza a un precio premium, esta mejora operativa es una condición necesaria para justificar su valoración.

La pregunta es si estos factores son suficientes para mantener el precio actual de la acción. El cambio en las políticas de distribución y el crecimiento en América Latina son motores poderosos, pero esto ya se refleja en la valoración premium de la acción. El mercado ha asignado un precio que refleja el éxito de esta estrategia. La oportunidad de expansión de las ganancias añade un elemento potencial de aumento de precios, pero sigue siendo un objetivo a futuro. La opinión general de los analistas, con una recomendación “Comprar” por parte de 21 analistas, indica una perspectiva positiva. Sin embargo, el precio promedio implica un aumento moderado de precios. Esto sugiere que el mercado está cautelosamente optimista, reconociendo los factores de crecimiento, pero al mismo tiempo, es cauto ante los riesgos de ejecución y los obstáculos a corto plazo que se mencionan en el caso negativo. El caso positivo es convincente en teoría, pero el precio de la acción ya refleja un alto nivel de éxito.

El caso del oso: obstáculos a corto plazo y riesgos relacionados con la valoración de las empresas

La narrativa optimista es clara, pero el camino hacia su realización está lleno de obstáculos a corto plazo, algo que la valoración premium del stock no parece tener en cuenta. La empresa enfrenta una situación financiera difícil en el año 2026, con dos factores negativos que podrían afectar los resultados. En primer lugar, hay una expectativa de…Contracción del margen brutoEsto se debe al efecto total de las tarifas arancelarias en las importaciones hacia los Estados Unidos. En segundo lugar, se espera que haya un importante impacto negativo en el tipo de cambio internacional. Se prevé que la apreciación del franco suizo afectará los resultados de la empresa en aproximadamente 550 puntos básicos durante el primer trimestre. Estos no son problemas insignificantes; son factores importantes que afectan significativamente la rentabilidad de la empresa. Estos factores pondrán a prueba la estructura de costos y el poder de fijación de precios de la empresa.

Esto crea una gran diferencia entre las expectativas del mercado y la realidad. Aunque el mercado ha incorporado un crecimiento robusto en los ingresos, con una proyección de un aumento del 41% este año, la trayectoria de los resultados financieros parece más incierta. Para todo el ejercicio fiscal, se prevé que los resultados financieros disminuyan.14.55% en comparación con el año anterior.Esta divergencia entre las ventas excepcionales y los beneficios en declive representa un riesgo clásico para las acciones de crecimiento. La acción puede subir debido a noticias relacionadas con el volumen de transacciones, pero los resultados financieros pueden decepcionar. La opinión general de los analistas, que le da una calificación “Comprar”, parece ignorar estos problemas a corto plazo, concentrándose en las oportunidades de expansión a largo plazo. Sin embargo, el precio de la acción ya refleja el éxito de esa estrategia a largo plazo.

La asimetría del riesgo ahora se inclina hacia el lado negativo. Con un P/E de 26.8, la acción se valora con un margen significativo en relación con el promedio de la industria, que es de 16.9. Este margen supone una capacidad para superar los obstáculos que se presenten durante el próximo año. Cualquier retraso en la transición del DTC, un ritmo de desarrollo más lento de lo esperado en América Latina, o simplemente la incapacidad de compensar los impactos de las tarifas y los tipos de cambio mediante eficiencias operativas, podrían provocar una revalorización drástica de la acción. El rendimiento reciente de la acción, que ha sido inferior al del mercado en general y al del sector en su conjunto, indica esta vulnerabilidad. En un mercado volátil, una acción cuya valoración sea perfecta no tiene mucho margen para errores. La situación no se trata de dudar de la rentabilidad a largo plazo de la empresa, sino de preguntarse si el precio actual compensa adecuadamente las turbulencias que ya están presentes en el corto plazo.

Catalizadores y lo que hay que tener en cuenta

La próxima divulgación de información sobre los resultados financieros será el factor decisivo que determinará si la tesis alcista sigue siendo válida o no. El bajo rendimiento del precio de las acciones en comparación con el mercado y con el sector en general sugiere que los inversores se están preparando para las dificultades a corto plazo. La opinión general es que…Un movimiento a la baja del 31.58% en el EPS.De año en año, se proyecta que los ingresos aumentarán un 29.68%. La verdadera prueba será si las expectativas de la gerencia para todo el año, que incluyen una disminución del 14.55% en las ganancias, pueden ser cumplidas o incluso superadas. Dada la alta valoración de las acciones, cualquier deficiencia en la ejecución de las estrategias o una perspectiva cautelosa probablemente genere una revalorización rápida de las acciones, ya que el mercado ya ha tenido en cuenta las posibilidades de superar estas dificultades.

Los inversores deben vigilar de cerca dos indicadores específicos durante el primer trimestre, para poder evaluar la gravedad de los obstáculos que enfrenta la empresa. En primer lugar, la trayectoria de las márgenes brutas será crucial, ya que la empresa se enfrenta a…Contracción anticipada del margen bruto.En segundo lugar, el impacto del tipo de cambio extranjero, que se pronostica que reducirá los resultados en aproximadamente 550 puntos básicos, debe ser cuantificado. Las primeras señales de que estos efectos se están superando gracias a la eficiencia operativa serán clave para validar la idea de que se está logrando una expansión de las márgenes de beneficio. Por el contrario, si estos efectos se intensifican, eso confirmaría la situación negativa y presionaría al precio de las acciones, lo que podría llevar a una reducción de su alta relación de dividendos.

Estén atentos a cualquier revisión en la meta de precio acordada por los analistas, así como en las valoraciones que hagan ellos mismos. La meta promedio actual es…$59.86Implica, aproximadamente, un 33% de posibilidades de aumento en el precio de la acción. Pero esto se basa en una opinión “de compra moderada” por parte de 25 analistas. Las acciones recientes de los analistas indican un cambio en las calificaciones de los valores y en las estimaciones de precios. Una serie de revisiones negativas después de los resultados financieros podría indicar un deterioro en el sentimiento del mercado, algo que ya está reflejado en el precio de la acción. La asimetría del riesgo es clara: la acción tiene poco margen para errores. Los factores que podrían influir en el precio de la acción ya están definidos. El mercado estará atento a cualquier señal de deterioro en la valoración de la acción.