¿Está preparada On Holding AG (ONON) para una ruptura impulsada por las ganancias de 2026?

La pregunta de siEn tenencia de la fuerza aéreaONON) podría ofrecer una ruptura impulsada por las ganancias de 2026 que depende de un delicado equilibrio entre el aumento de crecimiento de los ingresos, la evolución de las estimaciones de ganancias y una evaluación que abarca los precios premium y las normas del sector. A medida que la marca de ropa deportiva de Suiza navega por un mercado en maduración, su trayectoria financiera ofrece tanto optimismo convincente como señales de advertencia para los inversores.

Crecimiento de ingresos: un motor de impulso

El desempeño financiero de On en 2025 ha sido extraordinario. Para el cuarto trimestre de 2024, la compañíareportó ventas netas de 606,6 millones de francos suizos, lo que refleja un incremento interanual del 35,7 % sobre una base informada y del 40,6 % sobre una base constante del tipo de cambio. Este impulso continuó en el segundo trimestre de 2025, dondeLas ventas netas aumentaron a CHF 749,2 millones, con márgenes de utilidad bruta en aumento a 61,5 %. El canal directo al consumidor (DTC), que ahora representa un 48,8 % de las ventas totales, ha sido un impulsor fundamental, lo que subraya la capacidad de la empresa para aprovechar las estrategias digitales y minoristas paracapturar precios premium.

Previsión para el año 2025.aumentó después de un sólido desempeño en el tercer trimestreAhora anticipa un crecimiento del 34 % a tipo de cambio constante, con ventas netas proyectadas de CHF 2980 millones. Esta trayectoria, respaldada por eficiencias estructurales y un entorno de costos favorable, posiciona a On para superar las tendencias más amplias del sector. En el contextoLa industria de la confección y de la calzado espera incrementar a una tasa anual más modesta del 6%hasta el año 2029, destacando el crecimiento excepcional de On en relación a sus pares.

Estimaciones de ganancias: revisiones y realidades

Aun cuando el crecimiento de los ingresos es sólido, las estimaciones de ganancias para 2026 revelan una imagen más tonificada.Los analistas proyectan un beneficio por acción (BPA) de $1.72 en 2026, lo que representa un incremento interanual de 79,3 %. No obstante, esta cifra havio una revisión a la baja del 3,9% en el último mes, lo que indica desafíos potenciales para transformar el crecimiento de la línea superior en la rentabilidad de la línea inferior.

El reporte de ganancias del tercer trimestre de 2025, que mostróun EPS de $0.54 (superando las estimaciones en un 169%)y un ingreso neto de CHF 118,9 millones (un aumento del 289,8 % interanual), dan una idea del potencial de rentabilidad de On. No obstante, los resultados del segundo trimestre de 2025-apérdida por acción de $0.11- revelar la volatilidad operativa. Este desempeño mixto subraya los riesgos de ascender rápidamente, mientras se mantiene la disciplina de marcos en un mercado competitivo.

Dinámica de valoración: precios premium frente a puntos de referencia sectoriales

Los índices de evaluación de On reportan una historia de altas expectativas. A partir de octubre de 2025, la accióncotiza a una relación P/E de 48,30, significativamente por encima del promedio de la industria de lujo de EE.UU. de 18,9x y el promedio de pares de 25,8x. No obstante, su relación PEG de 0,75 se alinea con el promedio del sectorSegún Investing.com, lo que sugiere que la acción se encuentra bastante valorada en relación con sus perspectivas de crecimiento. Esto contrasta con compañías similares como Skechers (P/E: 29,8, PEG: 1,32).según KoalaGainsy Wolverine World Wide (dólar por acción: 12,86)Según Yahoo Finanzas, que cotizan con descuentos a pesar de las menores previsiones de crecimiento.

El margen de beneficios bruto de la compañía es del 65,7%, muy por encima del 41,9% de Nike y del 51,4% de Adidas.de acuerdo a DCF Modelingjustifica parte de esta prima, reflejando el poder de fijación de precios y el valor de marca de On. Sin embargo, elPuntuación del estilo de valor "F" de Zacksy un P/E adelantado de 28,61 indican escepticismo sobre si la valoración está totalmente respaldada por los fundamentos. Esta tensión entre crecimiento y valoración es un riesgo clave para los inversores.

Posicionamiento sectorial y vientos de cola estratégicos

El potencial de ruptura de On está aún más influido por su posición estratégica.La expansión de la compañía en el segmento de prendas de vestir- impulso por un aumento anual del 86.9% en ventas en el tercer trimestre de 2025 -y diversificación geográfica, en particular en la región Asia Pacífico, proveen fuentes de ingresos nuevas. Entretanto, su modelo DTC, que ahora representa casi la mitad de las ventas,mejora la estabilidad del margeny conocimientos de datos de clientes.

Sin embargo, el sector corre el riesgo de enfrentar una fuerte ola de rechazo.La industria de la confección y el calzado se enfrenta a una demanda cada vez menor, con una competencia que se intensifica en zapatillas para correr y ropa deportiva. La habilidad de On de mantener su tasa constante de crecimiento de moneda del 34% en 2025según comunicados de prensaa la vez que navega por estos desafíos será crítico.

Conclusión: Una apuesta calculada sobre el crecimiento

Es probable que la ruptura impulsada por los beneficios de Holding AG en 2026 se dé, pero depende de la ejecución de sus prioridades estratégicas sin comprometer los márgenes. El crecimiento de los ingresos y las eficiencias operativas de la empresa son convincentes, pero la prima de valoración exige una rentabilidad e innovación constantes. Para los inversores, la pregunta clave es si On puede mantener su desempeño superior en un contexto de moderación en todo el sector. Si la compañía puede cumplir con su guía para todo el año 2025 y traducirla en un constante crecimiento de las ganancias, la valoración actual de las acciones podría justificarse. Sin embargo, cualquier error en la gestión de costos o la retención de participación en el mercado podría amplificar los riesgos en un sector ya volátil.