Estrategias de renta fija de alto rendimiento en un entorno de aumento de las tasas de interés: Resiliencia y rendimiento del portafolio en el tercer trimestre de 2025

El tercer trimestre de 2025 marcó un cambio crucial en el mercado de bonos de alto rendimiento. Los inversores tuvieron que lidiar con una compleja situación, caracterizada por las altas tasas de interés, los ajustes en la política monetaria de la Fed y la resiliencia de las empresas frente a las adversidades económicas. A pesar de la naturaleza tradicionalmente volátil del mercado de renta fija de alto rendimiento durante los ciclos de ajuste, este sector demostró una fuerza inesperada, gracias a la reducción de los diferenciales de crédito, la disminución de las tasas de rentabilidad de los bonos del Tesoro y el giro de la política monetaria de la Fed hacia el apoyo al mercado laboral en declive. Este artículo analiza las estrategias que contribuyeron a la resiliencia de los portafolios en el tercer trimestre de 2025, centrándose en la gestión de la duración de los activos, la selección de créditos y la asignación de activos sectoriales, basándose en datos de mercado recientes e información proveniente de instituciones financieras.

Gestión de la duración: Equilibrar el riesgo de tipo de interés y el retorno.

En un entorno de tipos de interés en aumento, la duración de los bonos, que representa la sensibilidad de estos a los cambios en los tipos de interés, se convierte en un factor crucial para gestionar la resiliencia del portafolio. Durante el tercer trimestre de 2025, los bonos de alto rendimiento con menor duración tuvieron un rendimiento superior al de aquellos con mayor duración. La disminución de los tipos de interés de los bonos del tesoro y la reducción de 25 puntos básicos en los tipos de interés por parte de la Fed en septiembre de 2025 crearon condiciones favorables para los instrumentos a corto plazo.Según BBH Multisector Fixed Income.Los bonos de mayor rendimiento y menor duración ganaron valor a medida que las tasas de interés disminuyeron durante el trimestre. Los instrumentos a corto plazo se beneficiaron de una reducción en el riesgo de reinversión y de una mayor liquidez.

Los inversores también aprovecharon la curva de rendimiento cada vez más pronunciada, donde los rendimientos en el extremo corto de la curva disminuyeron significativamente, lo que creó oportunidades para obtener mayores retornos en los puntos más alejados de la curva.

Sin embargo, esta estrategia requería una gestión activa para evitar una exposición excesiva a los sectores que son sensibles a las tasas de interés.Como señalaron los Dynamic Advisors.La elevada dispersión en los mercados de alto rendimiento en Estados Unidos y Europa exigió un enfoque más detallado en cuanto a la duración de los activos, ya que los gestores tenían que ajustar las vencimientos para que estuvieran alineados con las señales macroeconómicas.

Selección de créditos: Priorizando la calidad y los principios fundamentales

La selección de créditos se convirtió en un elemento fundamental de las estrategias de alto rendimiento en el tercer trimestre de 2025. Los inversores prefieren los bonos de categoría superior (por ejemplo, con calificación Baa o superior), que equilibran la generación de ingresos con la mitigación del riesgo de crédito.Swiss Life Asset Management destacó…Esos bonos de alto rendimiento de primera categoría han registrado un retorno total del 7.8% en dólares estadounidenses y del 4.8% en euros desde el inicio del año 2025, superando a los bonos de menor calificación. Esta tendencia se vio respaldada por resultados corporativos sólidos y bajas tasas de incumplimiento, lo que redujo la probabilidad de degradación de la calificación crediticia o incumplimiento de las obligaciones.

La selección activa de seguridad también desempeñó un papel clave en la mitigación de los riesgos específicos.Morgan Stanley hizo hincapié en…Es necesario realizar un análisis detallado para diferenciar entre las empresas que tienen un buen rendimiento y aquellas que no lo logran. Por ejemplo, se priorizaron las empresas que tenían ratios de apalancamiento adecuados y flujos de efectivo sólidos, especialmente en los sectores tecnológico y financiero.Dado que estos sectores demostraron su capacidad de resistencia.En medio de la incertidumbre macroeconómica.

Asignación de sectores: Aprovechamiento de la diversificación y las ventajas relacionadas con el “carry”.

Las estrategias de asignación de activos en el tercer trimestre de 2025 se centraron en mantener posiciones con un rendimiento superior en los mercados de alto rendimiento de Estados Unidos y Europa. Esto refleja la confianza en las perspectivas de ganancias de los emisores de valores, así como en la ventaja de rendimiento de este tipo de activos.Informe de inversión de JPMorgan para el tercer trimestre de 2025Se señaló que se asignó un 4% de la cantidad total entre los bonos de alto rendimiento en los Estados Unidos y en Europa. Se hizo especial énfasis en los sectores de tecnología y finanzas, los cuales se beneficiaron de una fuerte demanda por activos que generan ingresos.

La ventaja de los bonos de alto rendimiento, que ofrecen rendimientos significativamente más altos en comparación con los bonos de grado de inversión, justifica aún más el asumir riesgos en esta categoría de activos.Como lo destacaron los Dynamic Advisors.Este aumento en los diferenciales de crédito, combinado con la reducción de esos mismos diferenciales, ha hecho que los bonos de alto rendimiento se conviertan en una opción interesante para los portafolios diversificados. Sin embargo, los inversores siguen siendo cautelosos respecto a los riesgos específicos de cada sector, especialmente en las industrias cíclicas. Además, mantienen un monitoreo constante para ajustar sus exposiciones según los datos macroeconómicos.

Conclusión: Una perspectiva estratégica para el año 2025

El desempeño de los bonos de alto rendimiento en el tercer trimestre de 2025 destaca la importancia de las estrategias adaptativas en un entorno donde los tipos de interés están en aumento. Al combinar la gestión de la duración de los títulos, la selección de créditos y la asignación por sectores, los inversores pudieron mejorar la resiliencia de su cartera, al mismo tiempo que lograban obtener ingresos y apreciación del capital. Dado que la trayectoria de las políticas monetarias de la Fed sigue siendo incierta, la importancia de la gestión activa y el análisis fundamental probablemente continuará en 2025. Para los inversores que buscan manejar este entorno, los bonos de alto rendimiento continúan ofreciendo un perfil de riesgo-recompensa interesante, siempre y cuando las estrategias se adapten a las dinámicas cambiantes del mercado.