Las elecciones en Tailandia de alto riesgo ponen a prueba el interés por las reformas políticas.

Las acciones y bonos tailandeses siguen teniendo dificultades antes de las elecciones generales del 8 de febrero. Los activos del país están peor situados que en la mayoría de los mercados emergentes, tanto en términos de rendimiento como de sentimiento del mercado. La incertidumbre política, junto con la alta deuda de las familias y el débil crecimiento económico, han contribuido a esta situación.Los inversores globales deben reducir su exposición.El Índice de la Bolsa de Valores de Tailandia ha registrado ganancias a corto plazo después de las elecciones, pero sigue sujeto a presiones debido a problemas estructurales a largo plazo.

Los grupos empresariales proyectan que el crecimiento económico para el año 2026 será entre un 1.6% y un 2%. Se espera que las exportaciones disminuyan en un 0.5% a 1.5%, a pesar de que algunos sectores, como los semiconductores, mantienen cierta resistencia.La Federación de Industrias de Tailandia y el Comité Permanente Conjunto sobre ComercioSe destacaron los retrasos en el presupuesto, los límites fiscales y el aumento de la deuda pública como principales limitaciones.

La inestabilidad política y la demora en la implementación de las políticas económicas pueden prolongar la debilidad económica del país. La deuda pública de Tailandia está cerca del límite legal establecido. Las instituciones financieras advierten que las políticas populistas promovidas por los partidos políticos podrían agravar la situación fiscal y aumentar la probabilidad de una degradación en la calificación crediticia del país.

¿Por qué sucedió esto?

Los inversores y analistas tienen una confianza limitada en la capacidad de Tailandia para implementar reformas significativas. Con cuatro cambios en el liderazgo en tres años, la continuidad de las políticas no está clara.Las ineficiencias estructurales continúan dificultando la productividad.Y la competitividad.

Los gestores de fondos globales, entre los que se encuentran T. Rowe Price, Allianz Global Investors y Aberdeen.Han reducido sus inversiones en bonos tailandeses y siguen siendo cautelosos con las acciones, hasta que se aclare la situación después de las elecciones. Algunas personas consideran que hay valor en las acciones tailandesas, pero estas cotizan a un precio inferior al promedio de los últimos cinco años, en términos de retornos sobre las ganancias previstas.Las reformas estructurales y la disciplina fiscal se consideran como condiciones previas necesarias.Para una recuperación sostenida.

¿Cómo reaccionaron los mercados?

Las acciones tailandesas fueron las que tuvieron las peores resultados en el año 2025. Además, los bonos también han registrado resultados inferiores a los de otros mercados emergentes este año. La curva de rendimiento se ha vuelto más pronunciada, lo cual refleja las expectativas de recortes en las tasas de interés y un aumento en el gasto fiscal. Sin embargo…Estas dinámicas aún no se han traducido en una recuperación amplia.En el sector de las acciones.

Las ganancias corporativas muestran signos de mejoría.Los beneficios netos de las empresas cotizadas en el cuarto trimestre de 2025 han aumentado en más del 60%.Es una tendencia que va de año en año. Esto indica una recuperación gradual, gracias al aumento del turismo y a los gastos gubernamentales más rápidos. No obstante,…La volatilidad del mercado sigue siendo alta.Se espera que el índice SET cotice dentro de un rango estrecho antes de las elecciones.

¿Qué están observando los analistas a continuación?

La gobernanza después de las elecciones será crucial para determinar el sentimiento de los inversores. Un gobierno colectivo frágil, como lo ha ocurrido en elecciones anteriores, podría llevar a una ejecución desigual de las políticas y a retrasos en la implementación de las reformas.Los analistas de Ninety One y Bualuang Securities enfatizan la necesidad de…Para que se produzcan cambios estructurales creíbles que aumenten la productividad y mejoren el clima de inversión.

Las perspectivas de los activos tailandeses dependen del resultado de las elecciones y de la velocidad con la que se forme el gobierno. Si se forma un gobierno antes de mayo, el índice SET podría alcanzar los 1,440 puntos. Pero…Los retrasos podrían hacer que el objetivo se desplace a 1,350 puntos.Mientras tanto…Las pequeñas y medianas empresas tailandesas siguen sufriendo presiones.Con las ganancias en declive y los préstamos incobrables en aumento, se evidencia una mayor fragilidad económica en general.

Los inversores están observando si el nuevo gobierno puede cumplir con las promesas de reforma. Si no se logran mejoras significativas en términos de competitividad y productividad,Cualquier reacción del mercado después de las elecciones probablemente sea de carácter táctico.En lugar de algo estructural.