Comercio de altas apalancas en operaciones hiperlíquidas: riesgos, banderas rojas e implicaciones para los inversores criptográficos

En 2025,Hiperlíquidoha convertido en una fuerza dominante en el comercio descentralizado de derivados, capturando el 73% de la participación de mercado de DEX con $317,6 mil millones en volumen de futuros.Según BitgetSus innovaciones tecnológicas, tales como la cadena de bloques HyperEVM y HyperCore, han posibilitado intercambios de gas cero, subsegundos e interoperabilidad entre cadenas, lo que ha atraído a más de 609 000 nuevos comerciantes y un volumen de negociación de $2,9 billonessegún datos de ASXNSin embargo, bajo este rápido crecimiento se encuentra un cóctel volátil de comercio especulativo, vulnerabilidades de lavado de dinero y riesgos sistémicos que amenazan tanto a los inversores individuales como al ecosistema criptográfico más amplio.

El encanto y el peligro del comercio con altos apalancamientos

La oferta de Hyperliquid, con un alavés de hasta 50x, lo ha convertido en un imán para los operadores que buscan rendimientos descomunales. Sin embargo, ese alavés amplía la exposición a la volatilidad del mercado. En octubre de 2025, la plataformarepresentaron $10.3 mil millones en liquidacionesdurante una recesión cripto global, lo que subraya cómo la escasa liquidez y el máximo apalancamiento pueden provocar incumplimientos en cadenas. Por ejemplo, un comerciante depositó $5,22 millones en Hyperliquid para abrir posiciones apalancadas de 50x y 20x enETHy BTC,Se obtuvieron ganancias de $2,2 millones.Si bien esto parece mostrar el potencial de la plataforma, los analistas especulan que dichos intercambios podrían provenir de fuentes ilegales, como ataques de phishing o grupos de piratería de Corea del Norte.

Las políticas de la plataforma que no son de KYC exacerban aún más los riesgos.Según un informe de CoinMonksdestaca cómo los lavadores explotan las operaciones rápidas y sin gas de Hyperliquid para implementar una estrategia de dos pasos: depositar fondos que contienen impurezas en posiciones cortas apalancadas en Hyperliquid mientras se cubren con posiciones largas limpias en bolsas centralizadas. Cuando se liquida la posición corta, los fondos sucios se borran y la posición limpia c捕获利润，这一方法有效地去污了非法资本。

Riesgos sistémicos y manipulación de los mercados

El modelo de alto apalancamiento de Hyperliquid también lo ha convertido en un objetivo para la manipulación del mercado. En noviembre de 2025,Una criptomoneda basada en Solana llamada POPCAT se convertía en una armapara provocar una pérdida de $4,9 millones en el fondo de liquidez de HLP. Esos ataques aprovechan la mínima liquidez y el apalancamiento para organizar liquidaciones en cascada, creando un efecto dominó que desestabiliza la plataforma.Jeff Yan, fundador de Hyperliquid, ha criticadointercambios centralizados para debatir los datos de liquidación hasta 100 veces, ocultando el riesgo real de mercado. Esta falta de transparencia, junto con la estructura descentralizada de Hyperliquid, crea una falsa sensación de estabilidad que podría resultar contraproducente durante las recesiones.

La crisis criptográfica del cuarto trimestre de 2025 ejemplifica este riesgo. CuandoBitcoinse desplomó por debajo de $100 000, se activaron $20 mil millones en liquidaciones en todo el mundo, solo con HyperliquidViendo $20.35 millones en posiciones cortas de XRP eliminadasLos operadores que utilizan índices de apalancamiento de hasta 1.001:1 enfrentaron pérdidas masivas, lo que amplificó el ciclo de autoreforzamiento de las caídas de precios y las llamadas de margen.

Escrutinio regulatorio y respuestas institucionales

Los reguladores ahora están intensificando su enfoque en Hyperliquid.El Senado de los Estados Unidos está considerandoclarando los roles de la CFTC y la SEC en criptoderivados, mientras que la CFTC evalúa si llevar el comercio apalancado nacional bajo su jurisdicción. Mientras tanto,El sistema AdL de Hyperliquid, activado en octubre de 2025tiene como objetivo mitigar los incumplimientos en cascada al dar prioridad a las liquidaciones durante las crisis de liquidez. Sin embargo, estas medidas siguen sin haberse evaluado en crisis a gran escala.

Los actores institucionales también están navegando por los riesgos.Hyperion DeFi, una compañía que cotiza en EE. UU.tiene una participación estratégica en los tokens HYPE de Hyperliquid y reportó $6,6 millones en ingresos netos del tercer trimestre de 2025, aprovechando innovaciones como los tokens de participación líquida HiHYPE. No obstante,21 Exploración de las acciones de un ETFl hiperlíquidodestaca la tensión entre acceder a la liquidez de la plataforma y mitigar sus incertidumbres regulatorias.

Implicaciones para los inversores

Para los inversores individuales, el atractivo de la alta relación de apalancamiento de Hyperliquid conlleva riesgos existenciales. comerciantes minoristas,atractivos por 20x posiciones cortas de BTC y XRP, enfrentan la misma volatilidad que eliminó $10,3 mil millones en octubre de 2025. Mientras tanto, los inversionistas institucionales están favoreciendo cada vez más los productos regulados como los fondos mutuos de Bitcoin, lo que indica un cambio hacia la precauciónsegún análisis de mercado.

Las preocupaciones sobre el lavado de dinero complican aún más la situación.Monederos vinculados a actividades sospechosasSe han incluido en la lista de censura o sus fondos han sido congelados, reportan, pero las funciones de anonimato de la plataforma dificultan el seguimiento de dichos fondos. Los inversionistas deben ponderar estos riesgos frente a las ventajas tecnológicas de Hyperliquid, reconociendo que la innovación a menudo supera la regulación en criptografía.

Conclusiones

La asciencia meteórica de Hyperliquid en 2025 subraya el potencial transformador de los derivados descentralizados. No obstante, su dependencia de políticas de alto apalancamiento, sin KYC y escasa liquidez crean un entorno volátil que favorece la explotación. A medida que los reguladores luchan contra las amenazas sistémicas y las redes de lavado de dinero se adaptan a las nuevas herramientas, los inversores deben acercarse a las plataformas hiperlíquidas y similares con una comprensión clara de los riesgos. La intersección del comercio especulativo, las finanzas ilícitas y la inestabilidad del mercado no es solo un desafío técnico; es una prueba de la resiliencia del ecosistema criptográfico frente a su propia ambición.