Las proyecciones de Hesai Group ADR en cuanto a los envíos de robótica y las ingresos para el año 2026 chocan con las previas estimaciones y las expectativas de margen.

Fecha de la llamada24 de marzo de 2026

Resultados financieros

• IngresosMás de 3 mil millones de yuanes (433 millones de dólares), lo que representa un aumento del 46% en comparación con el mismo período del año anterior.
• Margen brutoMás del 40%

Guía:

• Se espera que las exportaciones de dispositivos lidar para el año 2026 sean de entre 3 y 3.5 millones de unidades, en comparación con los 1.6 millones de unidades en el año 2025.
• La estimación de ingresos para el año 2026 es de entre 650 y 700 millones de yuanes (93 a 100 millones de dólares), lo que representa un aumento del 24% a 33% en comparación con el año anterior.
• Se espera que las exportaciones de lidar en el año 2026 sean de entre 400,000 y 450,000 unidades. De estas, aproximadamente 100,000 unidades provienen del sector de la robótica.
• Se espera que el número de envíos de dispositivos de robótica relacionados con lidar se duplique, en 2026. En 2025, este número era de casi 240,000 unidades.
• Se espera que el margen bruto se mantenga estable en 2026, a pesar del aumento en los envíos de dispositivos ADAS.
• Se espera que los ingresos iniciales provengan de los nuevos productos que se lanzarán a partir del año 2026.

Comentarios de negocios:

Lograr un rendimiento financiero y una rentabilidad óptimas:

• El grupo Hesai logró un hito importante: fue el primer grupo de la industria en alcanzar un ingreso neto anual según los principios contables generales.436 millones de CNYLa empresa informó de resultados récord.Ingresos netosDe más de…300 millones de CNY(433 millones de dólares), lo cual representa una cantidad considerable.46%Aumento año tras año.
• El buen desempeño financiero se debió a un aumento significativo en los volúmenes de producción y a una demanda sólida en varios mercados, incluyendo el sector automotriz y la robótica.

Liderazgo en el mercado de ADAS Lidar:

• El láser ADAS líder de Hesai, el ATX, contribuyó a que se mantuviera en la primera posición en el año 2025.40%Porcentaje de participación en el mercado de lidar automotriz a largo plazo.
• La liderazgo de la empresa se fortaleció gracias a la obtención de éxitos en el diseño de productos con los principales socios del sector automotriz. Además, se logró que el uso del lidar alcanzara el 100% en los modelos más vendidos, lo que indica un cambio en la utilización del lidar: pasó de ser una característica adicional de lujo, a convertirse en una función esencial para la seguridad.

Expansión de la tecnología robótica basada en lidars:

• El segmento de robótica lidar registró un aumento cercano.240,000Unidades enviadas en el año 2025; se espera que esa cantidad se duplique al menos en el año 2026.
• Este crecimiento se debió al establecimiento de una posición de mercado fuerte en segmentos como los robots humanoides, los taxis robóticos y las cortadoras de césped robóticas. Además, se lograron importantes éxitos en términos de diseño y asociaciones con otros proveedores.

Expansión Internacional Estratégica:

• Hesai anunció una alianza estratégica con Grab. Además, fue seleccionado como el socio principal para la plataforma DRIVE Hyperion 10 de Nvidia.
• Estos desarrollos representan un cambio significativo en el enfoque de marketing de la empresa. Permiten la creación de soluciones escalables y fortalecen su presencia mundial.

Gestión de costos y resiliencia en términos de márgenes de beneficio:

• Hesai logró mantener un margen bruto saludable, superior al…40%Y también se redujeron los costos operativos.88 millones de CNYA pesar del crecimiento significativo de los ingresos en el año 2025.
• Esto se logró gracias a una gestión de costos disciplinada, a los aumentos en la eficiencia obtenidos gracias al uso de la inteligencia artificial, y a la capacidad de optimizar las operaciones al aumentar los volúmenes de producción.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo.

• La dirección del empresa describió el año 2025 como un “año decisivo” y “un año de gran importancia”. Se logró una rentabilidad anual según los estándares GAAP, algo sin precedentes en la industria. También se registraron ingresos netos récord. Se esperaba que el año 2026 fuera aún más importante, ya que se consideraba un “año clave para el desarrollo de la inteligencia”. La empresa aumentó sus expectativas para las ventas en ese año, destacando las órdenes recibidas, y expresó confianza en mantener una trayectoria de crecimiento de ganancias y una demanda sólida.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Tina Hou (Goldman Sachs)¿Puede dar más detalles sobre las diferentes áreas de aplicación de los robots en el campo de la robótica? ¿Cómo cree que estos robots se desarrollarán para el año 2026 y años posteriores?
  RespuestaLa gestión considera que el año 2026 será un momento importante para la aplicación de la inteligencia artificial en el mundo físico. El lidar se convierte en un elemento crucial en este proceso. Se encuentra en la primera posición entre los principales mercados de robótica: en el caso de los robots humanoides, se esperan envíos de productos con precio de cinco dígitos en el año 2026. En cuanto a los taxis robóticos, se espera que el mayor proveedor del mundo utilice de 5 a 10 lidares por vehículo. También se espera que el mercado de los cortacéspedes robóticos crezca de 5 a 6 dígitos; se esperan 2-6 lidares por vehículo. Además, se han recibido pedidos de 10 millones de unidades de este producto. Se espera que los envíos de lidares robóticos se dupliquen al menos en el año 2026.

• Pregunta de Tim Hsiao (Morgan Stanley)¿Cómo deberíamos ver la relación entre Hesai y Sharpa? ¿Existe alguna posibilidad de cooperación comercial entre ellos?
  RespuestaHesai y Sharpa son entidades completamente independientes, sin ningún tipo de vínculo o relación operativa entre ellas. La dirección de ambas empresas está dispuesta a colaborar en el futuro, pero enfatizan que solo contribuirán con una pequeña parte al negocio de Hesai. El enfoque principal sigue siendo la estrategia central de Hesai, que consiste en ser líderes en el campo del lidar y expandir sus productos nuevos.

• Pregunta de Jeff Chung (Citi):¿Puede usted proporcionar más información sobre las expectativas de volumen para el primer trimestre, además de dar orientaciones relativas al margen bruto y al margen operativo a lo largo del año?
  RespuestaLa estimación de ingresos para el año 2026 es de entre 650 y 700 millones de yuanes (93 a 100 millones de dólares). Este incremento representa un aumento del 24% al 33% en comparación con el año anterior. Se espera que se entreguen entre 400,000 y 450,000 unidades de lidar durante ese período. Aunque habrá una disminución gradual en las entregas debido a factores estacionales, se prevé un crecimiento continuo a lo largo de todo el año 2026. Se espera que el margen bruto permanezca estable. Las entregas de lidar durante todo el año 2026 podrían llegar a los 3 a 3.5 millones de unidades.

• Pregunta de Aaron Wang (Jefferies)¿Proporcionará la empresa una guía de ingresos netos para todo el año en el año 2026?
  RespuestaDebido a las diferencias en las reglas de cotización de las empresas en los Estados Unidos y Hong Kong, la empresa no podrá proporcionar información detallada sobre los ingresos netos anuales. Sin embargo, la dirección está completamente segura de que podrán mantener el mismo ritmo de crecimiento en los ingresos, las ventas y las ganancias para el año 2026.

• Pregunta de Nora Min (UBS)¿Cuál es el plan maestro detrás de este nuevo producto que no utiliza tecnologías automáticas ni sensores lidar? ¿Puede proporcionar más detalles sobre el cronograma y los avances en su desarrollo?
  RespuestaLa empresa está lanzando dos productos revolucionarios en los próximos meses, dirigidos a los mercados de valor incalculable. Se trata de “ojos” para mejorar la percepción, y “músculos” para el control del movimiento. Se espera que los ingresos iniciales comiencen a generarse ya en el año 2026. Se estima que la empresa podrá competir o incluso superar al segmento relacionado con el lidar en un plazo de cinco años, y su escala podría aumentar diez veces en una década.

• Pregunta de Jessie Lo (BofA Securities)Después de la alianza con NVIDIA, ¿cuáles son los próximos pasos y qué es lo que diferencia a Hesai en esta colaboración?
  RespuestaSer seleccionado como el socio exclusivo para la plataforma DRIVE Hyperion 10 de NVIDIA representa una ventaja significativa. Esto simplifica el proceso de validación para los clientes y aprovecha años de datos y capacitación en modelos. La dirección de la empresa ve esto como la forma más eficiente de promover la autonomía, con una solución unificada y probada.

• Pregunta de Dan Lin (CICC)¿Cuál es su opinión sobre la tendencia del declive de los ingresos de ASP? ¿Puede dar más detalles sobre las formas en que se pueden reducir aún más los costos?
  RespuestaLa disminución en las ventas de ASP se debe a la combinación de diferentes productos en el mix de productos vendidos (los productos relacionados con el sistema de conducción avanzado ocupan una proporción mayor de las ventas). No hay presión de precios que afecte esta tendencia. Se espera que las disminuciones futuras sean más limitadas. La reducción de costos se logrará gracias a la escala de producción (3-3.5 millones de unidades en 2026), al uso de tecnologías de chips propias (FMC 500 SoC, que integra varios componentes), a la integración interna de componentes y a un proceso de fabricación altamente automatizado.

• Pregunta de Frank Tao (CMBI)¿Cuál es su perspectiva en cuanto a los gastos operativos para el año 2026?
  RespuestaSe espera que el gasto operativo total aumente ligeramente, alrededor del 12% en el año 2026. Esto se debe principalmente a la inversión de 200 millones de yuanes en nuevos productos relacionados con “ojos y músculos”. Sin contar esta inversión, se espera que el gasto operativo se mantenga estable o incluso disminuya ligeramente, gracias a la gestión de costos basada en inteligencia artificial.