Hercules Capital apuesta por la volatilidad del mercado, con una cartera de proyectos valorada en 1.2 mil millones de dólares para el primer trimestre.

Fecha de la llamada12 de febrero de 2026

Resultados financieros

• IngresosNo se proporciona información explícita al respecto. Los ingresos totales de inversión en el cuarto trimestre fueron de 137.4 millones de dólares.
• EPS$0.48 por acción para el cuarto trimestre de 2025.

Instrucciones:

• Se espera que el rendimiento de Core sea similar al rango previo, es decir, entre el 12% y el 12.5%.
• Se espera que la actividad de pago por adelantado en el primer trimestre sea de entre 150 y 200 millones de dólares.
• Se espera que los gastos de SG&A para el primer trimestre sean de entre 26 y 27 millones de dólares.
• Se espera que la asignación de gastos de RIA para el primer trimestre sea de aproximadamente 4.5 millones de dólares.
• Se espera que el dividendo trimestral de RIA para el primer trimestre sea de entre 2 y 2.5 millones de dólares.

Comentarios de negocios:

Lograr un buen rendimiento operativo y crecimiento:

• Hercules Capital registró un resultado histórico.Orígenesde106 millones de dólaresEn el cuarto trimestre, se lograron registros anuales que superaron con creces los niveles anteriores.4 mil millonesY registre los fondos brutos anuales obtenidos.2.28 mil millones.
• El crecimiento se debió a una fuerte dinámica en la plataforma, compromisos récord y calidad crediticia estable.

Programa de Distribución Suplementaria:

• La empresa anunció un nuevo programa de distribución complementaria. Se mantiene la distribución básica trimestral.$0.40 por acciónY también una distribución complementaria de…$0.28Para el año 2026.
• Esta decisión se basó en los sólidos resultados operativos, así como en la expectativa de que la volatilidad del mercado continuaría.

Expansión de la plataforma y gestión de activos:

• Hercules Capital ahora gestiona más de…$5.7 mil millonesEn los activos, lo que refleja…20%Un aumento en comparación con el año anterior.
• El crecimiento se atribuyó a la expansión de la plataforma y al buen desempeño en los negocios relacionados con fondos de crédito tanto en el sector BDC como en el sector privado.

Liquidez y posicionamiento del balance general:

• La empresa cerró el cuarto trimestre con más de1000 millonesLa liquidez en toda la plataforma se ha mejorado, y su posición se ha fortalecido gracias a los recientes avances.300 millonesOferta de bonos de grado de inversión.
• Este posicionamiento estratégico tiene como objetivo aprovechar las oportunidades del mercado, en un contexto de volatilidad prevista.

Impacto del software y de la inteligencia artificial:

• El portafolio de software de Hercules Capital está compuesto, en su mayor parte, por empresas que utilizan la inteligencia artificial para mejorar sus procesos operativos. Se trata, en particular, de empresas que integran la inteligencia artificial en sus productos y servicios principales.
• El enfoque conservador de asignación de riesgos para los créditos relacionados con el software implica utilizar valores del producto bajos y puntos de asignación de riesgos inferiores al 1%, con el objetivo de gestionar los riesgos asociados a la disrupción causada por la inteligencia artificial.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• La dirección indicó que “2025 fue otro año de resultados operativos recordables”. También dijeron que ya se pueden ver los efectos positivos de esto en el primer trimestre. Informaron que hubo un aumento significativo en las inversiones y financiación, además de una fuerte liquidez. Todos confían en la capacidad de la plataforma para lograr resultados operativos sólidos, independientemente de las condiciones del mercado.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Brian Mckenna (Citizens JMP Securities)Dada la desplazamiento que hemos visto en los mercados públicos, ¿existe alguna oportunidad para aprovechar parte de esta volatilidad en el área de implementación de las soluciones? Y si es así, ¿dónde podríamos buscar aprovechar esa oportunidad?
  RespuestaLa gestión ve oportunidades para actuar de forma ofensiva y es muy agresiva en sus decisiones. Hasta la fecha, los compromisos del primer trimestre superan los 1.2 mil millones de dólares. Esto se logra gracias a una fuerte liquidez y a un balance de cuentas conservador.

• Pregunta de Brian Mckenna (Citizens JMP Securities)¿Cómo deberíamos planificar la recaudación de fondos y el crecimiento de la plataforma RIA en el año 2026? ¿Cuál es la situación actual de la recaudación de fondos para el cuarto fondo? ¿Podríamos comenzar ya con la recaudación de fondos para el próximo fondo? ¿Existen otras oportunidades desde la perspectiva de nuevos productos?
  RespuestaLa empresa espera continuar captando capital durante todo el año 2026. El fondo IV se cerrará definitivamente en 2026, y se están llevando a cabo conversaciones para la creación de nuevos fondos. Cuanto más crezca el negocio de los fondos privados, mejor será para los accionistas de HTGC.

• Pregunta de Crispin Love (Piper Sandler)¿Puede usted analizar un poco más en detalle los diferentes grupos de productos que forma su cartera de software? ¿En qué áreas tiene mayor confianza? ¿Y en qué áreas es más cauteloso, dado el tema de la disrupción causada por la inteligencia artificial?
  RespuestaLa gestión considera que las empresas que se centran en soluciones críticas y vitales, y que adoptan la tecnología de IA, tienen un buen futuro. Por otro lado, aquellas empresas que no se adaptan a estos cambios podrían verse afectadas negativamente. Sin embargo, su capacidad de asignación de riesgos (bajos valores de vida útil, puntos de atadura inferiores a 1, y duración corta del proyecto) les permite estar en una posición favorable.

• Pregunta de Crispin Love (Piper Sandler)¿Cuál es su opinión sobre las fusiones y adquisiciones tecnológicas, así como las actividades relacionadas con las salidas a bolsa hasta el año 2026? ¿Se ha visto este proceso afectado por la volatilidad reciente?
  RespuestaSe espera que las fusiones y adquisiciones sean bastante activas en el año 2026, debido a las actividades estratégicas que se llevarán a cabo. Sin embargo, el mercado de suscripciones a acciones seguirá estancado. Es probable que el número de ofertas de suscripción sea constante, pero el volumen de dinero invertido podría ser mayor.

• Pregunta de Finian O’Shea (Wells Fargo)La expectativa es que se mantenga la misma actividad este año, ya que los pagos son elevados. Esto implica que el crecimiento anterior podría necesitar un descanso.
  RespuestaLa dirección negó categóricamente esta afirmación. Señalaron que tienen una gran confianza en el crecimiento de la empresa, que no utilizan el ATM para diluir los activos innecesariamente, y que cuentan con una fuerte liquidez y un buen flujo de efectivo.

• Pregunta de Finian O’Shea (Wells Fargo)¿Son los productos de deuda de inversión adecuados para el canal de gestión de la riqueza no tradicional? Si tienen éxito, ¿podrían representar un obstáculo para las condiciones y los tipos de interés aplicables?
  RespuestaLa empresa rechazó comentar sobre sus competidores. Sin embargo, indicaron que su objetivo principal es obtener capital en el mercado institucional, con el fin de financiar sus fondos de crédito privados.

• Pregunta de John Hecht (Jefferies)¿Utilizan los capitalistas de riesgo el endeudamiento como una forma de financiar sus negocios? ¿O es que la tendencia positiva de Hercules está relacionada simplemente con el crecimiento general del sector en el que operan?
  RespuestaAmbos factores contribuyen al crecimiento del ecosistema en general. El crecimiento del ecosistema genera más oportunidades, y algunas empresas utilizan más deuda debido a desajustes en la valoración de sus activos o a la incapacidad de obtener capital propio. La dirección de las empresas sigue siendo disciplinada y paciente, sin buscar rendimientos inmediatos.

• Pregunta de John Hecht (Jefferies)En cuanto a las estructuras de los acuerdos, ¿hay algo que merezca ser mencionado en relación con las tarifas, la cobertura de los riesgos o los cambios que han ocurrido recientemente?
  RespuestaNo hay cambios reales en los acuerdos. Generalmente, estos incluyen una tarifa de facilidad por adelantado, un cupón en efectivo con protección contra pérdidas, y una posibilidad de aumento del valor de las acciones (garantías o RTI), en aproximadamente el 80% de los casos. Todo esto se adapta al perfil de la empresa.

• Pregunta de Douglas Harter (UBS)¿Cómo se puede equilibrar el aprovechar las oportunidades que se presentan, con la paciencia necesaria para esperar a ver si las cosas empeoran?
  RespuestaLa gestión está enfocándose y actuando de manera agresiva en las oportunidades atractivas, mientras mantiene una cantidad significativa de fondos disponibles para futuras iniciativas. Esto se evidencia por el reciente aumento de capital de 300 millones de dólares, lo que permite aprovechar aún más las oportunidades futuras.

• Pregunta de Douglas Harter (UBS)¿Se pueden obtener diferencias de precio más amplias en este entorno? ¿O se eligen compañías más limpias, a pesar de que las retribuciones no sean tan altas? ¿Cómo se debe considerar la relación entre riesgo y retorno?
  RespuestaLa gestión se centra en la calidad del crédito, y no en buscar rendimientos elevados. Al invertir en empresas de mejor calidad, más estables y maduras, se obtienen resultados similares.

• Pregunta de Ethan Kaye (Lucid Capital Markets)¿Cuáles son los signos de alerta o indicadores que buscas para saber si la disrupción causada por la IA está surgiendo en el portafolio de software?
  RespuestaLa gestión se basa en un monitoreo constante y activo, a través de conversaciones continuas con las empresas del portafolio y sus socios de capital de riesgo. Además, se requiere una documentación precisa (informes financieros mensuales, certificados de cumplimiento normativo) para detectar cualquier deterioro en los indicadores clave de rendimiento desde un principio.

• Pregunta de Christopher Nolan (Ladenburg Thalmann)¿Es el mercado de deuda para empresas emergentes más activo que el mercado de acciones para dichas empresas? ¿Esto se debe a que las empresas en este mercado se centran más en la generación de flujos de efectivo?
  RespuestaEl mercado de capitales para empresas en el año 2025 fue increíblemente sólido (el segundo año más exitoso de toda la historia). En cambio, la recaudación de fondos por parte de las empresas de capital de riesgo ha disminuido. La gestión de las empresas se centra en el pago de deudas y en las operaciones de la empresa, en lugar de en la salida del capital de las empresas.