Las inversiones en fondos de inversión en petróleo han alcanzado niveles récord, en medio de la volatilidad actual.

Los fondos de inversión han invertido una gran cantidad de recursos en el sector petrolero, con una posición neta positiva récord.351,032 contratosEs el nivel más alto desde febrero de 2020. Esta apuesta alcista extremada se realizó justo antes de una semana marcada por una gran volatilidad, ya que el conflicto entre Estados Unidos e Israel y Irán se intensificó. La estrategia utilizada fue una respuesta directa al bloqueo del Estrecho de Ormuz, un punto estratégico crucial para aproximadamente el 20% del suministro mundial de petróleo.

El impacto en los precios fue inmediato y grave. Desde el nivel previo al conflicto, cerca de…$73 por barrilEl precio del petróleo crudo de Brent llegó a un pico cercano a los 120 dólares. Incluso después de una caída, los precios se han mantenido en un rango volátil, entre los 90 y los 100 dólares. El viernes, 13 de marzo, los futuros del petróleo crudo de Brent aumentaron.$103.86La oferta de energía aumentó en más del 3% en una sola sesión, ya que el shock de oferta afectó negativamente el equilibrio energético mundial.

Este posicionamiento en el mercado ahora enfrenta una prueba. Los operadores que apuestan por estrategias de “long” esperan que las perturbaciones se prolonguen, pero los vaivenes violentos del mercado y la posibilidad de una resolución rápida crean un riesgo significativo. La situación actual es una combinación de una exposición alcista máxima y una gran incertidumbre geopolítica.

Señal de flujo de precios y volatilidad

El mercado físico está reaccionando con un estrés severo. Los principales productores del Golfo se han visto obligados a reducir su producción.10 millones de barriles por díaA medida que las instalaciones de almacenamiento se llenan, esto está obligando a algunas refinerías a incumplir sus contratos de suministro. Se trata de un shock en el suministro, ya que el bloqueo del Estrecho de Ormuz ha reducido en aproximadamente el 20% la cantidad de energía que puede ser transportada diariamente a nivel mundial.

El impacto en los precios ha sido extremo. El precio del crudo de Brent llegó a tocar un punto crítico durante un breve período de tiempo.$120 por barrilAntes de retirarse, se observó un aumento del 38% desde el inicio del conflicto. El viernes, 13 de marzo, la cotización del referente se fijó en…$103.86Los precios han aumentado en más del 3% en una sola sesión. El aumento mensual es aún más significativo: los precios han subido un 51.20% durante el último mes.

Esta interrupción física ha provocado un aumento en la volatilidad del mercado de derivados. Varios indicadores de volatilidad han alcanzado sus niveles más altos desde febrero de 2022, lo que indica un riesgo extremo en las operaciones de cobertura de riesgos. La situación se presenta como una combinación de una cadena de suministro muy restringida y un mercado de derivados que funciona en condiciones de máxima incertidumbre.

Catalizadores y riesgos: Resolución versus ajustes continuos

El mercado ahora depende de dos escenarios opuestos. El primero es una resolución militar rápida, lo cual provocaría un fuerte cambio en las condiciones del mercado. Los fondos de cobertura, por su parte, poseen cantidades récord de activos.351,032 contratos netos de larga duraciónUna disminución repentina de las tensiones podría obligar a los inversores a cubrir sus posiciones rápidamente. Esta dinámica ya ha ocurrido antes: después del aumento inicial, que llegó casi hasta los 120 dólares, los precios cayeron por debajo de los 90 dólares, solo por el hecho de que se anunciara la liberación de reservas estratégicas. El riesgo es que esta apuesta alcista se desmorone de repente.

El segundo escenario es un conflicto prolongado, el cual podría mantener el precio de los productos petroleros elevado. El impacto físico en la oferta de petróleo es grave: se reduce la producción del Golfo en 10 millones de barriles al día. Mientras tanto, se propone una liberación global de petróleo…Alrededor de 400 millones de barriles.Se trata de una medida contundente, pero no constituye una solución permanente. Los 1.2 mil millones de barriles de reservas oficiales, además de los 600 millones de barriles de suministros comerciales, representan un respaldo, pero esos recursos son limitados. Como señaló un analista, incluso este gran volumen de liberación no podrá compensar las pérdidas en el suministro para siempre.

Los riesgos relacionados con la inflación y los mercados son evidentes en este caso. El conflicto ya ha causado un aumento en el precio del crudo Brent.38%Si esto continúa, podría ejercer una presión al alza sobre el Índice de Precios al Consumidor. Esto obligaría a la Reserva Federal a mantener tasas de interés más altas por un tiempo prolongado. Esto crea una situación volátil: o bien se producirá un rápido y doloroso despeje de las condiciones actuales si los diálogos de paz avanzan, o bien se generará una situación inflacionaria si el bloqueo continúa.