Shocks en el inventario de aceite para calefacción: Los equipos y servicios energéticos superan las expectativas, mientras que los productos de consumo básico experimentan problemas.

Los informes semanales sobre los inventarios de aceite para calefacción elaborados por la Administración de Información Energética de los Estados Unidos (EIA) han sido durante mucho tiempo un indicador importante de la dinámica del mercado energético. Desde el año 2010 hasta el 2025, estos informes han revelado una pauta constante: las significativas disminuciones en los inventarios de aceite para calefacción se relacionan con un rendimiento asimétrico de los diferentes sectores. Las empresas que operan en el sector de equipos y servicios energéticos prosperan en condiciones de restricción de suministro, mientras que las empresas que venden productos de consumo diario enfrentan problemas como reducción de las ganancias y rendimiento insatisfactorio. Esta divergencia, basada en desequilibrios estructurales y ciclos de retroalimentación macroeconómica, ofrece información útil para los inversores que intentan manejar la volatilidad causada por los factores energéticos.

Los mecanismos de los shocks en el inventario

Los inventarios de aceite para calefacción, que son monitoreados por la EIA desde 1993, reflejan el delicado equilibrio entre producción, consumo y demanda de exportación. Por ejemplo, el informe de agosto de 2025 indicó un descenso de 0.503 millones de barriles, después de un aumento de 0.827 millones de barriles en la semana anterior. Esta volatilidad se intensifica durante la temporada de calefacción (octubre-marzo), cuando la demanda aumenta en el noreste del país. Factores estructurales como las interrupciones en las refinerías de la costa del Golfo, las exportaciones récord de destilados (4.5 millones de barriles/día en junio de 2025) y la demanda determinada por las condiciones climáticas, generan una “ventaja en la refinación”, que beneficia desproporcionadamente a la infraestructura energética.

Equipos y servicios relacionados con la energía: Aprovechando las limitaciones en el suministro

Los resultados históricos de las pruebas de rendimiento del período 2010-2025 revelan una tendencia clara: los sectores energéticos superaron al índice S&P 500 con un promedio de +3.2% en las tres semanas siguientes a la disminución inesperada en los inventarios de petróleo combustible. Solo en el primer trimestre de 2025, los fondos cotizados relacionados con equipos energéticos superaron a los productos de consumo básico en 32 puntos percentuales. Empresas como Valero y Enterprise Products son ejemplos de esta dinámica. Los precios de sus acciones aumentaron en un 4% con respecto al índice S&P 500 en la semana posterior a la falla en los inventarios en agosto de 2025, debido al aumento de las márgenes de refinación y a la mayor utilización de la infraestructura de exportación.

La prima de refinación no es simplemente un fenómeno a corto plazo. Un estudio realizado por JPMorgan en 2023 determinó que un aumento del 10% en los precios del aceite para calefacción se correlaciona con una disminución del 1.5% en los ingresos provenientes de los productos básicos para los consumidores, ya que los costos de transporte y logística reducen las márgenes de beneficio. Las empresas energéticas que cuentan con capacidades de exportación y capacidad de refinación son las más aptas para aprovechar esta oportunidad.

Artículos de consumo: La presión de la inflación

Por el contrario, el sector de productos de consumo ha tenido un rendimiento históricamente inferior al de las acciones, con una disminución del 2.8% durante la inflación persistente en los precios de la energía. El informe de julio de 2025 de la EIA reveló que existían 846,000 barriles de inventario, lo que causó una caída del 1.5% en los precios de las cotizas de las fondos de inversión relacionados con productos de consumo. Minoristas como Walmart y Target enfrentaron problemas debido a la reducción de sus márgenes de beneficio, ya que la inflación provocada por los precios de la energía aumentó los costos de transporte. Dado que los precios de la energía representan el 12% del índice CPI, la falta prolongada de petróleo para calefacción podría retrasar las reducciones de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal, lo que dará lugar a altos costos de endeudamiento para las empresas que se dirigen al mercado de consumo.

La vulnerabilidad del sector se ve agravada por los desequilibrios estructurales en la cadena de valor energética. La actividad de refinación ha alcanzado niveles casi recordables, sin embargo, la demanda en las etapas posteriores sigue siendo baja, lo que genera una desconexión entre la oferta y la demanda, afectando de manera desproporcionada a los productos básicos para el consumidor. A medida que las familias reasignan sus presupuestos hacia los costos energéticos, el gasto discrecional disminuye, lo que somete a aún mayor presión a las margen de beneficio de las empresas.

Posicionamiento estratégico para los inversores

Los impactos asimétricos de los shocks relacionados con los inventarios de aceite para calefacción requieren una nueva redefinición de las asignaciones de activos. Las empresas del sector de equipos y servicios energéticos, que tienen interés en la refinación, la infraestructura de transporte y los terminales de exportación, están bien posicionadas para aprovechar las condiciones de reducción de la oferta. Por el otro, los inversores en productos de consumo deben adoptar una postura defensiva, preferiendo a aquellas empresas que cuentan con poder de fijación de precios (por ejemplo, Procter & Gamble, Coca-Cola) y que logran eficiencias en sus cadenas de suministro.

Los indicadores clave que deben ser monitoreados incluyen:
1. Español:Informes sobre las reservas de aceite para calefacción de EIALos sorteos semanales con un resultado superior a 0,5 millones de barriles indican una reducción en el suministro.
2.Tasas de utilización de las refineríasUn aumento en el uso de las refinerías (por ejemplo, las refinerías de la costa del Golfo operando con un 95% de capacidad) indica que las ganancias por refinación son altas.
3.Informes de CPILos costos de energía que influyen en la inflación afectarán la política monetaria del Fed y los costos de endeudamiento de los sectores consumidores.

Conclusión

La interacción entre los niveles de inventario de aceite para calefacción y el rendimiento de los diferentes sectores resalta la importancia de alinear las estrategias de inversión con las dinámicas macroeconómicas y energéticas. Mientras que Estados Unidos enfrenta desequilibrios estructurales en las cadenas de suministro energético, las empresas del sector de equipos/servicios energéticos pueden beneficiarse de los precios más altos en el refinado y de la demanda impulsada por las exportaciones. Por su parte, las empresas de bienes de consumo deben lidiar con situaciones de reducción de márgenes y contracciones inflacionarias. Al aprovechar datos históricos y datos en tiempo real de la EIA, los inversores pueden preparar sus carteras para prosperar en una época marcada por la volatilidad relacionada con la energía.