Crisis de inventario de combustible para calefacción: un viento de cola para los sectores energéticos y un viento en contra para los productos básicos de consumo

El último informe de la Administración de Información de Energía de EE. UU. (EIA, por sus siglas en inglés) sobre los inventarios de combustible para calefacción ha conmocionado a los mercados financieros. Por tercera semana consecutiva en julio de 2025, las reservas de combustible para calefacción se desplomaron en 846.000 barriles, superando con creces las expectativas. Esta fuerte caída, impulsada por interrupciones no planificadas de las refinerías de la Costa del Golfo, exportaciones récord de destilados (4,5 millones de barriles por día en junio) y una demanda inusualmente alta en el noreste, ha creado una tormenta perfecta para los mercados energéticos. ¿El resultado? Una prima de refinación que ha superado las ganancias del precio del crudo, remodelando la dinámica del sector y ofreciendo una hoja de ruta para la inversión estratégica.

Sectores energéticos: los claros ganadores en un mercado cada vez más ajustado

El sector de Equipos y Servicios Energéticos ya ha respondido con vigor. Las operaciones de principios de julio vieron un aumento del 2,1% en las acciones de infraestructura energética y refinación, con Maratón de Petróleo (MPC) y Phillips 66 (PSX) liderando la carga. Estas empresas han capitalizado una expansión del margen de refinación del 22% en lo que va del año, directamente vinculada a la extracción de inventario. Socios de productos empresariales (EPD), un gigante de midstream, se ha beneficiado de manera similar de la demanda impulsada por las exportaciones, ya que los envíos de destilados a Europa y Asia alcanzan niveles récord.

El contexto histórico refuerza esta tendencia. De 2015 a 2024, los sectores energéticos superaron al S&P 500 en un promedio de + 3,2% en las tres semanas posteriores a las caídas inesperadas del inventario de combustible para calefacción. El patrón de julio de 2025 se alinea con este precedente, lo que subraya la capacidad del sector para convertir las restricciones del lado de la oferta en ganancias. Los inversores deben centrarse en los operadores midstream y las refinerías con sólidas capacidades de exportación, ya que estas empresas están mejor posicionadas para monetizar la prima de refinación.

Consumo básico: un sector bajo presión

Mientras que las acciones de energía disfrutan del brillo de los márgenes de refinación, el sector de productos básicos de consumo está lidiando con la compresión de los márgenes. A los minoristas les gusta Walmart (WMT) y Objetivo (TGT) enfrentan costos crecientes de transporte y logística, que ahora representan una parte significativa de sus presupuestos operativos. Una caída del 1,5% en los ETF de consumo básico desde que el informe de la EIA destaca la vulnerabilidad del sector a la inflación impulsada por la energía.

El efecto dominó se extiende más allá del comercio minorista. Dado que los precios de la energía contribuyen con un 12 %a la canasta del IPC, la escasez prolongada de combustible para calefacción podría retrasar los recortes de tasas de la Reserva Federal, prolongando los altos costos de endeudamiento. Esto crea un doble golpe para las empresas orientadas al consumidor: presupuestos familiares más ajustados y mayores gastos de financiación. Los datos históricos de 2010 a 2024 muestran que los ETF de productos básicos de consumo tienen un rendimiento inferior al de las acciones en un promedio del 2,8% durante los períodos de inflación sostenida de los precios de la energía, una tendencia que ahora está resurgiendo.

Recomendaciones estratégicas para inversores

El entorno actual del mercado exige un reequilibrio sectorial. La infraestructura energética y los juegos de refinación merecen una asignación sobreponderada, particularmente aquellos con fuertes oleoductos de exportación y capacidad de refinación. Por el contrario, los productos básicos de consumo requieren una postura cautelosa, con un posicionamiento defensivo limitado a empresas con poder de fijación de precios o eficiencias en la cadena de suministro.

Los indicadores clave a monitorear en las próximas semanas incluyen:
-Informes de inventario de petróleo crudo (10 de julio): Un mayor endurecimiento de los suministros de crudo podría amplificar las primas de refinación.
-Datos de utilización de la refinería (17 de julio): Las tasas de utilización elevadas confirmarían una demanda sostenida de servicios de refinación.
-Informes del IPC (17 de julio): Un aumento en la inflación vinculada a la energía podría retrasar la relajación de la Fed, lo que agravaría las presiones sobre los productos básicos de consumo.

Conclusión: Navegando por la brecha energía-consumidor

La crisis del inventario de combustible para calefacción de la EIA ha creado una marcada división entre los sectores de energía y consumo. Las empresas de infraestructura energética y refinación están preparadas para prosperar en un entorno de oferta limitada, mientras que los productos básicos de consumo enfrentan vientos en contra de la inflación y la relajación monetaria retrasada. Para los inversores, el camino a seguir es claro: sobreponderar los juegos energéticos y adoptar una postura defensiva en los productos básicos de consumo. Al alinear las carteras con estas dinámicas, los inversores pueden aprovechar la asimetría del rendimiento del sector en una era de volatilidad impulsada por la energía.

Las próximas semanas serán cruciales. A medida que se acercan los datos del IPC del 17 de julio y las cifras de utilización de la refinería, es probable que la respuesta del mercado solidifique la trayectoria de estos sectores. Ahora es el momento de actuar con decisión.