El “Catalizador de Ganancias” de Hasbro: ¿Qué están realmente haciendo los expertos y las grandes inversionistas?

Las acciones de Hasbro han venido ganando valor en los últimos tiempos.10.32% en el último mesMientras que el mercado en general estaba en una situación difícil… Ese rendimiento superior es bastante notorio: el sector de bienes de consumo discrecional perdió un 3.62%, mientras que el S&P 500 solo ganó un 0.89%. La situación para el futuro…Informe de resultados del 10 de febrero.Es evidente que los analistas esperan un fuerte desempeño por parte de la empresa. La opinión general sugiere que el EPS será de 0.97 dólares, y los ingresos, de 1.26 mil millones de dólares.

Sin embargo, la historia detrás de este evento no tiene tanto que ver con la convicción como sí con los mecanismos relacionados con la propiedad pasiva. Los inversores institucionales son quienes controlan el proceso.Proporción de propiedad institucional cercana al 91.8%Empresas como BlackRock y Vanguard son las principales participantes en este mercado. En conjunto, estas empresas poseen decenas de millones de acciones. Esto no necesariamente indica una confianza en alguna historia de recuperación económica específica; a menudo, esto es resultado de la inclusión de dichas empresas en los índices bursátiles. El dinero inteligente se encuentra en esa “cesta” de acciones, pero no necesariamente en aquellos que serán los ganadores dentro de ella.

Esto crea una clásica divergencia entre las cifras. La acción está subiendo, gracias a la acumulación masiva de fondos por parte de instituciones financieras. Pero los datos reales provenientes de quienes tienen intereses en la empresa son silenciosos… o incluso negativos. Aunque las cifras indican fortaleza en el mercado, las informaciones disponibles sugieren lo contrario. Los accionistas internos poseen solo el 0.85% de las acciones de la empresa. La actividad reciente es un signo de alerta. En noviembre, la directora Hope F. Cochran vendió 4,000 acciones por un precio promedio de $77.24. Se trata de una venta significativa, realizada por una persona importante dentro de la empresa. No hay evidencia de que haya compras significativas por parte de los accionistas internos para contrarrestar esta situación.

En resumen, el impulso actual se debe a la ausencia de inversionistas inteligentes. Cuando los inversores institucionales simplemente siguen las tendencias del índice, y los expertos se encargan de retirar dinero del mercado, la alineación de intereses se rompe. El informe del 10 de febrero será el próximo test, pero parece que el rally se basará más en flujos pasivos que en convicciones fundamentales.

El “Señal Interno”: La piel en el juego… o no la piel en el juego.

La verdadera prueba de la confianza que tiene la dirección en sus decisiones no radica en los scripts de las llamadas telefónicas para informar sobre los resultados financieros, sino en las transacciones que realizan con su propio dinero. En el caso de Hasbro, los datos muestran un patrón claro: venden más que compran. En los últimos seis meses, los empleados de la empresa han realizado cinco transacciones en el mercado abierto, y todas ellas fueron ventas. Eso indica una clara falta de participación activa por parte de los empleados en las decisiones de la empresa.

La actividad más importante proviene del director ejecutivo, Christian P. Cocks. Él no ha realizado ninguna compra y además ha vendido cosas.27,800 acciones, por un valor estimado de 2.19 millones de dólares.Su última venta ocurrió en agosto, a precios de alrededor de 79 dólares. Estos precios son muy inferiores al nivel actual de cotización de la acción, que ronda los 89 dólares. Se trata de una clásica operación de obtención de ganancias por parte del ejecutivo más importante de la empresa. Esto indica que él ve valor en las acciones ahora, y no en el futuro. Otros ejecutivos importantes también siguieron su ejemplo: el presidente Timothy J. Kilpin y la directora de comunicaciones, Roberta K. Thomson, también participaron en estas ventas.

Luego está la venta de noviembre realizada por la directora Hope F. Cochran. Ella vendió…4,000 acciones, a un precio promedio de $77.24.Se trata de una transacción significativa y revelada por parte de un miembro del consejo de administración. La transacción se realizó a un precio que ahora representa una descuento considerable en comparación con el mercado actual. Esto es una señal clara de que, incluso a ese nivel, ella estaba dispuesta a sacrificar algo para lograrlo.

Por otro lado, las acciones recientes del consejo de administración no son más que un acontecimiento sin importancia. En enero, el director Douglas S. Bowser recibió…Premio en forma de acciones diferidas: 750 acciones, a un precio de $0 por acción.Estos no son compras activas; se trata de promesas de compensación en el futuro, y a menudo forman parte de un paquete estándar de beneficios. No representan una señal de confianza en la dirección futura del precio de las acciones. Las recientes acciones de “compra” por parte de la junta directiva son puramente simbólicas.

En resumen, es una señal de alerta. Cuando el CEO vende las acciones, mientras que las mismas están en proceso de aumento de precio, y la única medida tomada por el consejo de administración recientemente ha sido la posposición de algunos pagos, se rompe la coherencia entre los intereses de todos los involucrados. Los inversores institucionales pueden estar acumulando capital, pero aquellos que realmente conocen la verdadera situación de la empresa están sacando dinero en silencio. Para una acción que está cerca de su punto más alto, eso es una señal de advertencia: puede que el aumento de precios sea temporal.

Flujo institucional: ¿Las billeteras de las ballenas se mueven o simplemente permanecen inmóviles?

La información proporcionada por las bases de datos institucionales indica que se trata de una selección selectiva de los datos, y no de una acumulación amplia que suele preceder a un importante aumento en los ingresos. Aunque la participación total sigue siendo alta…Proporción de propiedad institucional cercana al 91.8%Los movimientos recientes de una importante empresa indican que se está llevando a cabo algún tipo de recuperación de ganancias o reevaluación de las situaciones económicas.

La señal más clara proviene de Massachusetts Financial Services Co., en el estado de Massachusetts. En el tercer trimestre, el fondo…Redució su participación en un 9.3%.Se vendieron 50,666 acciones. Es una reducción significativa para alguien que posee aproximadamente el 0.35% de las acciones de la empresa. No se trata de un ajuste menor; se trata de una salida deliberada de una parte importante de las acciones que posee esa persona. Para una acción que ha aumentado en más del 10% en el último mes, tal venta por parte de un titular importante es un indicio de que hay inversionistas inteligentes que están retirando sus participaciones del mercado.

Otros grandes inversores han tenido una actitud más moderada, pero no han mostrado una tendencia alcista agresiva. Prudential Financial Inc. aumentó sus participaciones en el segundo trimestre, pero ese incremento fue moderado. Mientras tanto, empresas como SteelPeak Wealth y Truist Financial realizaron compras menores en este período. La excepción notable es Picton Mahoney Asset Management, que aumentó su posición en un 249.9% durante el segundo trimestre. Es un aumento significativo, pero se trata de un incremento que ocurre en un solo trimestre, por lo que no indica necesariamente una tendencia general de compras por parte de instituciones en este trimestre.

En resumen, existe una falta de nuevas acumulaciones institucionales significativas. Los fondos inteligentes no están entrando en el mercado antes del informe del 10 de febrero. En cambio, vemos un patrón de ventas selectivas por parte de los titulares de acciones clave, además de movimientos menores por parte de otros inversores. Esto crea una situación en la que la subida de precios de las acciones está apoyada por flujos pasivos y el optimismo de los analistas. Pero los inversores institucionales activos no están aumentando sus inversiones. Cuando lleguen los resultados financieros, el peso de la convicción será menor, y se basará más en las promesas de nuevos acuerdos comerciales que en las posibilidades de ganar dinero con inversiones grandes.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta en la tesis

El informe de resultados del 10 de febrero será el principal indicador de lo que podría suceder. La opinión general es que tanto los resultados financieros como los ingresos deberían ser buenos. Pero el verdadero indicio se encontrará en las proyecciones de los resultados. Los inversores deben prestar atención a dos aspectos importantes: la trayectoria del segmento de Wizards of the Coast, que está en proceso de crecimiento rápido, y los comentarios sobre los márgenes de beneficio.

Se trata de invertir en acuerdos de licencia, no en la ejecución operativa de las empresas. Los recientes aumentos de valor de las acciones de empresas como UBS y Jefferies están relacionados con la obtención de beneficios a corto plazo a través de nuevos acuerdos, y no con un cambio fundamental en la situación de las empresas. Si las perspectivas de gestión de Wizards of the Coast son poco prometedoras, o si ofrecen información que sugiera que las presiones de costos continúan, eso contradiría las expectativas y probablemente provocaría una baja en los precios de las acciones. El rendimiento reciente de las acciones se basa en esta narrativa; cualquier desacuerdo con esa narrativa será castigado.

El segundo punto de referencia es el comportamiento de los individuos que forman parte del grupo interno de la empresa. La configuración actual indica una clara falta de participación activa por parte de estos individuos; es decir, los miembros del grupo interno venden sus acciones mientras las cotizaciones de las mismas aumentan. El informe del 10 de febrero representa un punto potencial de inflexión. Si las ventas se detienen, o mejor aún, si algún ejecutivo importante realiza nuevas compras, eso sería una señal importante de que la visión de la administración ha cambiado. Sin embargo, la ausencia de tal movimiento confirmaría la teoría de que los miembros del grupo interno están vendiendo sus acciones antes de que llegue el momento óptimo para hacerlo.

El riesgo principal es que el rendimiento superior de las acciones se basa únicamente en factores especulativos, alimentado por flujos pasivos y el optimismo de los analistas. Mientras tanto, los individuos dentro de la empresa están tomando decisiones de forma discreta. Esta diferencia entre las expectativas de los inversores y la realidad es lo que genera tensión. Los inversores institucionales no están acumulando activamente acciones, y las ventas del CEO, que superan los 2 millones de dólares en acciones, son una muestra directa de su confianza en el precio actual de las acciones. Para que este rally tenga efectos duraderos, los inversores inteligentes deben comenzar a comprar acciones. Hasta entonces, la teoría sigue siendo frágil, basada en la promesa de nuevos negocios, y no en la convicción de quienes conocen mejor a la empresa.