Solo un puñado de acciones de Dow está disponible a un precio del 3%. Una de ellas genera flujos de efectivo recurrentes en moneda real.

La Dow es una de las acciones más valiosas del mercado, pero para los jubilados, se ha convertido en un lugar poco atractivo para obtener ingresos. De los treinta miembros de la lista, solo unos pocos pagan un rendimiento superior al 3% hoy en día. Solo esa escasez hace que cada uno de esos rendimientos sea digno de atención… Pero en la inversión por ingresos, un alto número no es suficiente; lo importante es lo que hay detrás de ese número.

Entonces, vamos a analizar esas cifras. Dow Inc. ofrece un rendimiento cercano al 4.8%, pero sus ganancias recientes son negativas; eso es una señal de alerta, ya que un alto rendimiento puede ser un signo de peligro en un período de baja actividad económica, y no una bendición. Chevron paga alrededor del 3.3%, lo cual es un rendimiento confiable, pero está relacionado con el precio del petróleo y el gas. Home Depot solo logra pagar un 3%, con dificultades para hacerlo. Y luego está Verizon, que ofrece un rendimiento de aproximadamente el 5.6% – la cifra más alta del grupo. La empresa en cuestión tiene flujos de efectivo que se pueden explicar en una sola oración: millones de personas pagan sus facturas de teléfono y banda ancha cada mes.

De dónde realmente proviene el ingreso.

Esa es la clave. Los ingresos de Verizon se obtienen a través de flujos de efectivo recurrentes provenientes de sus suscripciones, y no a través de ventas puntuales o picos en los precios de los productos. La empresa ha tenido que gastar enormes cantidades de dinero en la construcción de 5G durante los últimos años. Ahora que ese período de gran inversión ya pasó, una menor proporción de cada dólar de ingresos se utiliza para fines operativos, mientras que más de esa cantidad se convierte en flujo de caja libre. El segundo trimestre de 2026 mostró exactamente eso:El flujo de efectivo libre aumentó aproximadamente un 24% en comparación con el año anterior.Y la gestiónAumentó sus expectativas para todo el año en el segundo trimestre consecutivo.Además, se alcanzó un margen EBITDA récord, cerca del 40%.

Los números se coordinan de manera limpia. De los pagadores de ingresos de la Dow, Verizon es el único que cuenta con tanto un rendimiento alto como una cantidad de dinero que, según los datos, está cubierta.Aumentó sus dividendos durante 20 años seguidos.Y la tasa actual de distribución de ganancias es de aproximadamente dos tercios de los ingresos. La dividendo anual, que es de unos 11.7 mil millones de dólares, está cubierta aproximadamente 1.7 veces por los ~20 mil millones de dólares en flujo de efectivo libre que la empresa genera. Ese es el diferencial entre una tasa de rendimiento obtenida gracias a un flujo de efectivo saludable y una que es simplemente una función del precio de las acciones, que ya no tiene valor alguno.

El contrapunto honesto

Nada de esto significa que las acciones sean sin riesgo. Un inversor cuidadoso debe considerar todos los aspectos. Verizon tiene un balance financiero considerable.La deuda neta es aproximadamente 2.5 veces el EBITDA.Y funciona en un mercado extremadamente competitivo, donde T-Mobile y AT&T compiten por los mismos clientes en cuanto a precios. El crecimiento es lento y de tipo “utilitario”. Por eso, las acciones nunca han sido consideradas como valores con potencial de crecimiento. Cabe mencionar también que las acciones han mejorado significativamente este año: han subido aproximadamente un cuarto, y su precio se encuentra cerca de su nivel más alto. Así que aquellos que leen esto ya no pueden aprovechar las ofertas especiales de hace unos años.

Pero tenga en cuenta la dirección en la que se desarrolló el movimiento. El precio de las acciones aumentó, y el motor de ingresos se fortaleció, no se debilitó. El flujo de efectivo libre ha aumentado, las expectativas de ingresos han sido elevadas una tras otra, y el apalancamiento se encuentra en un nivel que la empresa ha mantenido durante años. Para un jubilado, esa es una dirección tranquilizadora: los dividendos no solo permanecen intactos, sino que también se financian a través de un sistema de flujo de efectivo que genera más, no menos, recursos.

Su función dentro de una cartera de ingresos

El papel de Verizon no es ser el motor de crecimiento o la fuente de ganancias para los clientes. Su función es ser un soporte estable y confiable para los ingresos, algo que se mantiene pagando mes tras mes, en un negocio que uno puede entender bien. En un portafolio donde ninguna posición individual representa todo el plan, eso es lo que realmente importa. Para quienes buscan obtener ingresos para la jubilación, una tasa de rendimiento del 5.6%, suficiente para cubrir aproximadamente 1.7 veces los flujos de efectivo gratuitos, desde un miembro de la lista Dow, con dos décadas de aumentos en los pagos, es algo valioso.

La condición que podría cambiar esa conclusión es la misma que el inversor de ingresos debe siempre vigilar: si el flujo de efectivo libre deja de aumentar y la situación financiera comienza a deteriorarse, o si la deuda neta supera el nivel que el equipo de gestión ha mantenido durante años, entonces un rendimiento como este se convierte en una advertencia, y no en una bendición. Hasta entonces, la situación sigue siendo simple: ahora se recibe un rendimiento significativo, y además se obtiene más efectivo a partir de eso, no menos. Esa es la rentabilidad con la que se puede construir una jubilación sin tener que vender las acciones en el momento incorrecto.