Bonos de Bitcoin de New Hampshire: Una inversión de calificación Ba2 en la volatilidad del mercado criptográfico

El acuerdo de emisión de bonos por valor de 100 millones de dólares está estructurado como una obligación de recurso limitado. Es decir, el pago se realizará únicamente con los activos colateral en forma de Bitcoin, y no con fondos provenientes de los contribuyentes. Esta es una característica importante, ya que Moody’s señaló explícitamente que…Ningún fondo público del Estado de Nuevo Hampshire o de cualquier subdivisión política de ese estado puede utilizarse para pagar las cantidades correspondientes a los bonos citados..

La transacción está respaldada por bitcoins que están depositados en la empresa BitGo Trust Company. Esta empresa actúa tanto como custodio como agente de liquidación de los activos. La cobertura inicial de los activos garantizadores se establece en 1.60 veces el valor del préstamo, lo cual constituye un mecanismo de protección contra fluctuaciones de precios. Un aspecto importante es el mecanismo de rescate obligatorio: este se activa si la relación préstamo/valor cae al 1.40 veces. En ese caso, los activos garantizadores deben ser liquidados para poder pagar a los tenedores de los bonos, reduciendo así el riesgo para los inversores.

Moody’s Investors Service ha asignado una calificación provisional de “Ba2” a los bonos en cuestión. Se trata de una calificación de tipo especulativo; es decir, dos niveles por debajo del más bajo nivel de calificación de inversión. Esto indica que las obligaciones están sujetas a un riesgo crediticio significativo. La calificación refleja la situación delicada que implica utilizar un activo volátil como garantía, mientras se busca obtener un rendimiento de tipo de ingresos fijos.

El flujo de caja: rendimiento, beneficios y liquidez

La estructura de flujos de efectivo de la obligación ofrece una doble rentabilidad: un rendimiento fijo para la protección del capital, y una componente variable relacionada directamente con el precio de Bitcoin. Este arreglo tiene como objetivo atraer capital institucional, al combinar el rendimiento de un instrumento de ingresos fijos con la posibilidad de obtener ganancias en caso de aumento del precio de las criptomonedas, todo ello sin riesgos para los contribuyentes.Estructura propuestaEstablece un vínculo explícito entre los pagos adicionales y la apreciación del Bitcoin, creando así un instrumento híbrido.

Este producto está diseñado para canalizar el capital institucional hacia un mercado regulado para deuda respaldada por criptomonedas. Para los inversores, la calificación Ba2 indica un riesgo especulativo. Sin embargo, la estructura de colateralización excesiva y las medidas de protección en caso de liquidación proporcionan una limitación al riesgo. El público objetivo incluye fondos que buscan obtener rendimientos y asignadores de criptomonedas que buscan un medio adecuado para invertir en esta categoría de activos. Esto podría crear una nueva vía para el flujo de capital hacia esta clase de activos.

Un mecanismo clave es la reinversión de los ingresos obtenidos con las tarifas cobradas. La Autoridad de Finanzas Empresariales de Nuevo Hampshire utilizará los fondos obtenidos gracias a este programa para…Apoyar la creación del Fondo de Desarrollo Económico de Bitcoin.Esto crea un mecanismo económico de ciclo cerrado, en el cual los ingresos obtenidos de la emisión de bonos se utilizan para financiar iniciativas destinadas a promover el crecimiento empresarial y la innovación financiera.

El catalizador: La volatilidad del Bitcoin y el contexto del mercado

La cotización actual de Bitcoin establece las condiciones para el uso de los bonos como garantía. Las operaciones que se realizan en ese rango de precios son importantes.$71,497El activo se encuentra en una fase de consolidación, probando los niveles técnicos clave. La situación del mercado es neutra hasta alcista; el precio está cerca de su banda superior del rango de Bollinger. El indicador RSI, con un valor de 54.52, indica que hay espacio para un movimiento ascendente antes de que el activo llegue a condiciones de sobrecompra. Esto crea un entorno favorável a corto plazo para el valor del activo.

Existe una diferencia importante entre el miedo que existe en el mercado tradicional y el miedo que existe en el mercado criptográfico. Mientras que…VIX superó los 35.El indicador de volatilidad del mercado de criptomonedas, el BVIV, indica que el mercado de criptomonedas ya ha superado esa fase de pánico. Los patrones históricos muestran que Bitcoin suele tocar fondo cuando el VIX aumenta significativamente. Pero la situación actual es diferente. La volatilidad del mercado de criptomonedas ya se ha resuelto tras su reciente altura, mientras que los mercados tradicionales siguen enfrentando nuevos problemas.

Esta divergencia representa la prueba definitiva de la solvencia del bono. La seguridad del instrumento depende de que el precio de Bitcoin mantenga una estabilidad y liquidez suficientes para servir como garantía fiable. El umbral obligatorio para la reemisión del bono se establece en un ratio de 1.40 entre el valor del préstamo y el valor del bono. Esto implica que la garantía debe mantener su valor incluso en condiciones de volatilidad. El contexto actual del mercado, donde Bitcoin está en proceso de consolidación, mientras que los activos tradicionales experimentan altas fluctuaciones, crea un entorno volátil para esa garantía. Cualquier caída repentina e inesperada en el precio de Bitcoin podría activar rápidamente el mecanismo de liquidación, lo que pondría a prueba el diseño del programa bajo presiones.