La perspectiva de Halliburton en Oriente Medio y el cronograma de recuperación de las pérdidas no coinciden en las llamadas de resultados de 2025.

Fecha de contacto/llamada21 de enero de 2026

Resultados financieros

• IngresosP4: 5.7 mil millones de dólares; cantidad constante en términos de secuencia de meses. En total, 22.2 mil millones de dólares para todo el año.
• EPSLa empresa informó un ingreso neto por acción diluida de $0.70. Después de los ajustes, el valor se reduce a $0.69.
• Margen de operaciónMargen operativo ajustado en el cuarto trimestre: 15%. En todo el año: 14%.

Guía:

• Q1 2026: Se espera que los ingresos por finalización y producción disminuyan en un 7%-9% de forma secuencial. Los márgenes de beneficio también se espera que disminuyan en aproximadamente 300 puntos base. Se espera que los ingresos por actividades de perforación y evaluación disminuyan en un 2%-4%. Los márgenes de beneficio se espera que disminayan entre 25 y 75 puntos base. En el año completo de 2026: Se espera que los ingresos internacionales permanezcan estables o incluso aumenten ligeramente. Se espera que los ingresos en América del Norte disminuyan en una cifra positiva. En el año completo de 2026, se esperan gastos de capital de aproximadamente 1.1 mil millones de dólares. En el primer trimestre de 2026, se espera que los gastos corporativos aumenten en aproximadamente 5 millones de dólares. Los gastos relacionados con SAP ascenderán a unos 45 millones de dólares. Los gastos netos por intereses aumentarán en aproximadamente 5 millones de dólares. La tasa impositiva efectiva será de aproximadamente el 21%.

Comentarios de negocios:

Rendimiento de ingresos y márgenes:

• Halliburton informó sobre el total de las pérdidas de la empresa.IngresosDe22.2 mil millones de dólaresPara el año 2025, con un margen operativo ajustado de…14%.
• Los ingresos internacionales fueron13.1 mil millonesAbajo.2%De año en año, mientras que los ingresos de América del Norte fueron…9.1 mil millonesUn descenso de6%.
• La disminución de los ingresos en los mercados internacionales y de América del Norte se debió a una reducción en la actividad de los clientes y a las condiciones del mercado. Sin embargo, la empresa superó las expectativas, gracias a su sólida ejecución.

Perspectivas para el año 2026 y reequilibrado del mercado:

• Halliburton espera que…2026Se trata de un año de reequilibrado, con una moderada debilidad en algunos mercados clave, especialmente en Norteamérica. Se espera que la actividad internacional se mantenga estable de un año a otro.
• La empresa prevé un reequilibrio en el mercado, debido al retorno de la capacidad disponible por parte de la OPEP, a una producción mayor que la de la OPEP, y a una creciente demanda.

Negocios internacionales y motores de crecimiento:

• Los ingresos internacionales de Halliburton fueron13.1 mil millones de dólaresPara el año 2025, disminuirá.2%Comparado con el año anterior, ha superado las expectativas.7%Disminución en el número de estaciones de control.
• El crecimiento en áreas no convencionales, en servicios de perforación y producción, así como en tecnologías de elevación de petróleo, son factores clave para la expansión internacional. Se han logrado avances significativos en varios países.

Estrategia y condiciones de mercado en Norteamérica:

• Los ingresos en América del Norte fueron$9.1 mil millonesAbajo.6%En el año 2025, se espera un descenso del orden de uno o dos dígitos. Se prevé que en 2026 habrá una disminución aún mayor.
• La disminución en la actividad de los clientes y el desgaste de las instalaciones son factores que aceleran este proceso. Sin embargo, Halliburton planea maximizar su valor, dando prioridad a los retornos de los clientes en lugar de buscar aumentar su cuota de mercado. Además, la empresa invierte en tecnologías diferenciadas para mejorar sus productos y servicios.

Avances tecnológicos y aceptación por parte de los clientes:

• La adopción de las tecnologías Zeus IQ, Sensory y Auto Frac de Halliburton por parte de los clientes aumentó.18%.
• La adopción de estas tecnologías está generando valor a través de la automatización y las mediciones subterráneas. Esto mejora el control sobre la colocación del arena y aumenta la eficiencia en la recuperación de los recursos.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• Estoy satisfecho con el desempeño de Halliburton en el cuarto trimestre y con la forma en que terminamos el año 2025. Hemos superado nuestras expectativas, gracias a una actividad más fuerte de lo esperado y a una ejecución sólida por parte de la empresa. Estoy confiado en las perspectivas del negocio de Halliburton, así como en su capacidad para obtener rendimientos significativos y aprovechar las oportunidades de crecimiento futuras. Nunca he estado tan entusiasmado con el futuro de Halliburton.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Saurabh Pant (Bank of America):Ayúdenos a pensar en qué tan rápido Halliburton y sus clientes podrían trasladarse a Venezuela. También necesitamos conocer el tamaño potencial de esta oportunidad.
  RespuestaLa movilización de equipos podría ser rápida. Históricamente, el mercado valoraba alrededor de 500 millones de dólares, pero su tamaño ha disminuido. Existe, sin embargo, potencial para un crecimiento a largo plazo.

• Pregunta de Saurabh Pant (Bank of America):Pensamientos preliminares sobre la estrategia de gastos para el año 2026 y la trayectoria de gastos relacionados con SAP.
  RespuestaSe espera que los márgenes en la segunda mitad del período sean más altos que en la primera mitad. El mercado internacional se mantendrá estable. La tasa de ingresos de SAP será de entre 40 millones y 45 millones de dólares por trimestre, hasta la finalización del cuarto trimestre. Además, se espera un ahorro anual de aproximadamente 100 millones de dólares después de la finalización del proyecto.

• Pregunta de Neil Mehta (Goldman Sachs)Desglose internacional para el año 2026, por mercado.
  RespuestaEl crecimiento en América Latina está liderado por Brasil, Argentina y Guyana. En el Medio Oriente, la situación es más tranquila, aunque hay una leve disminución debido a las medidas cautelosas adoptadas por Arabia Saudita para su recuperación. En Asia-Pacífico, la situación también es más tranquila.

• Pregunta de Neil Mehta (Goldman Sachs)¿Qué opinión se tiene sobre la importancia comercial de VoltaGrid, su tamaño potencial y quienes son sus propietarios?
  RespuestaEstoy muy entusiasmado con este proyecto de oleoducto internacional. Se ha obtenido una capacidad de 400 MW, lo que podría convertirse en un negocio muy rentable a lo largo del tiempo, ya que se alinea con las tendencias de la demanda mundial de energía.

• Pregunta de David Anderson (Barclays)¿Cómo se está llevando a cabo el reequilibrio del mercado de estimulación en América del Norte? ¿Y cómo están funcionando los precios en este mercado?
  RespuestaLos precios de las materias primas se mantienen estables. La maquinaria está envejeciendo y se está exportando a otros países. Las prestaciones de los productos son superiores a las del mercado actual, a pesar de la baja inversión. Se espera que las condiciones mejoren con el tiempo.

• Pregunta de David Anderson (Barclays)¿Qué será la progresión de las márgenes de C&P para el año 2026? ¿Y cuál será el impacto de la venta de Multi-Chem?
  RespuestaLa venta de productos de la marca Multi-Chem ha tenido un impacto positivo, aunque no significativo, en los márgenes de beneficio durante este trimestre. La disminución de los márgenes en el primer trimestre se debió a la compensación por los costos asociados con las herramientas utilizadas en la producción, a las fluctuaciones estacionales en los mercados internacionales y al comportamiento estable del negocio de fracs en Estados Unidos.

• Pregunta de Arun Jayaram (JPMorgan)¿Qué opinión se tiene sobre las ganancias totales, teniendo en cuenta las proyecciones y los estimados de EBITDA de la empresa?
  RespuestaSe espera que las condiciones mejoren a lo largo de 2026. Se prevé que el segundo semestre será mejor que el primero. La estimación de $4 mil millones en EBITDA se encuentra dentro del rango de resultados posibles para la empresa.

• Pregunta de Arun Jayaram (JPMorgan)¿De qué manera Halliburton ayuda a sus clientes con tecnologías emergentes como los propanos ligeros y los superficientes?
  RespuestaSe enfoca en la propia tecnología. Zeus IQ permite medir y controlar de manera única la colocación del polvo, lo cual es un elemento clave para mejorar la recuperación.

• Pregunta de James West (Melius Research):¿Existen zonas de fortaleza o sorpresas en los mercados internacionales, si los precios del petróleo aumentan?
  RespuestaArgentina, los países del Caribe, África Occidental y Argelia podrían ser fuentes de sorpresas positivas, gracias a su capacidad para responder de manera adecuada a los cambios en los precios de las materias primas y al aumento de la actividad económica en esos países.

• Pregunta de James West (Melius Research):¿Qué opinión tienes sobre otras inversiones en energía, además de VoltaGrid?
  RespuestaSe adopta un enfoque paso a paso; el objetivo es desarrollar el negocio basándose en las alianzas existentes. Se espera que el negocio continúe creciendo a medida que se realicen nuevas transacciones.

• Pregunta de Stephen Gengaro (Stifel):¿Por qué el cuarto trimestre fue más fuerte de lo esperado? ¿Qué significa esto para el futuro?
  RespuestaEl clima favorable, la actividad de los clientes, y las perspectivas a largo plazo en relación con lo no convencional han contribuido a este resultado. Es probable que la situación siga así con el tiempo, gracias al apoyo que brindan los precios de los productos básicos.

• Pregunta de Stephen Gengaro (Stifel):¿Qué expectativas se tienen en cuanto a la eficiencia de la producción y la sostenibilidad de la producción en Estados Unidos?
  RespuestaLa actividad actual probablemente se encuentra en un nivel de mantenimiento o incluso inferior a ese. La tecnología es clave para lograr una mejor recuperación de los recursos petroleros. Los servicios de perforación están creciendo debido a la automatización y a las demandas cada vez más complejas de los pozos petroleros.

• Pregunta de Scott Gruber (Citigroup)¿En qué se comparan las rentabilidades potenciales de los proyectos de energía con las inversiones en empresas orgánicas?
  RespuestaLos retornos dependen de las condiciones específicas de cada oportunidad. Por lo general, se trata de contratos a largo plazo con un bajo riesgo, pero con posibles retornos superiores a los actuales en América del Norte.

• Pregunta de Scott Gruber (Citigroup)¿Qué elementos afectan la conversión de efectivo durante el año?
  RespuestaEs demasiado pronto para detallar información sobre el capital de operaciones o las cobros realizados. Las cifras relacionadas con las cobros en México están mejorando. Más detalles sobre el flujo de efectivo libre se proporcionarán más adelante.

• Pregunta de Derek Podhaizer (Piper Sandler)¿Cuál es el estado de despliegue y deterioro de la flota terrestre de los Estados Unidos?
  RespuestaFlotas de barcos establecidas de manera consciente, con objetivos de obtener rendimientos aceptables. El mercado tiende hacia la adquisición de barcos más grandes, pero con equipo sobrante limitado. Esto sugiere que será necesario reducir el número de barcos rápidamente, a medida que aumente la demanda.

• Pregunta de Derek Podhaizer (Piper Sandler)¿Qué es la situación del mercado offshore y qué ocurre en las regiones específicas del Medio Oriente?
  RespuestaOffshore sigue siendo un lugar muy interesante, con una gran cantidad de pedidos de herramientas para la finalización de proyectos. En el Medio Oriente, la situación es principalmente estable: los Emiratos Árabes Unidos son muy fuertes, Kuwait también lo es mucho, mientras que Irak está en proceso de desarrollo. En cuanto a Arabia Saudita, los tiempos aún no están claros.

• Pregunta de Mark Bianchi (TD Cowen):¿Qué es la situación del mercado offshore en detalle?
  RespuestaUn negocio en el extranjero muy sólido, con éxitos en Noruega, América Latina y África Occidental. Los pedidos de herramientas de terminación han alcanzado niveles sin precedentes, lo que indica una gran fortaleza en este área de negocios.

• Pregunta de Mark Bianchi (TD Cowen):Línea del tiempo para la reinserción en Venezuela y quién está al mando.
  RespuestaLa movilización es posible en pocas semanas. Es necesario resolver los detalles relacionados con los pagos y los términos comerciales. Se puede trabajar con los operadores existentes más rápidamente.