El nuevo ciclo energético de Halliburton: un punto de inflexión estructural en los sectores digital, minero y de energía.

La estrategia de Halliburton comienza con un negocio central que está más eficiente y disciplinado de lo que ha sido en años anteriores. Los resultados de la empresa en el primer trimestre de 2025 sirven como punto de referencia: los ingresos…5.4 mil millonesY un margen operativo ajustado del 14.5%. Esa cifra, aunque positiva, refleja el hecho de que la empresa está enfrentando un entorno difícil. El director ejecutivo, Jeff Miller, ha dejado claro que el mercado norteamericano es…Un mercado muy difícil hoy en día.Los clientes relacionados con la exploración y producción se centran en la eficiencia y los beneficios obtenidos. La recuperación esperada, dice él, será muy fuerte cuando llegue el momento adecuado. Pero no es algo inmediato. Por ahora, las perspectivas para el año 2026 son bastante estables, aunque hay algunos aspectos positivos.

Esta es la realidad que la empresa está construyendo. Para proteger los ingresos y generar efectivo, Halliburton está tomando medidas agresivas. La estrategia consiste en retirar selectivamente equipos que no generen beneficios económicos. Las flotas de diesel y vehículos con doble combustible se mantienen inactivas, en lugar de seguir trabajando en proyectos de corto plazo con bajos márgenes de ganancia. Como dijo Miller, no hay razón alguna para utilizar equipos de doble combustible en un mercado que no genera beneficios. Este enfoque disciplinado también se aplicará a la asignación de capital. La empresa…Reduzió su presupuesto de capital para el año 2026, con el fin de dar prioridad al flujo de efectivo libre.Es una señal clara de que, en el corto plazo, el crecimiento se está subordinando a la fortaleza financiera.

En resumen, se trata de una empresa que se encuentra en un estado de contracción controlada. No está esperando pasivamente un resurgimiento del mercado. Por el contrario, está trabajando activamente para reestructurar su flota y sus gastos, con el objetivo de salir de esta crisis con un balance financiero más sólido y una estructura de costos más eficiente. Este tipo de reducción de costos es el preludio necesario para las inversiones estructurales en áreas como la tecnología digital, los minerales y la energía, que definirán el próximo ciclo de crecimiento de Halliburton.

El nuevo ciclo de energía: cambios estratégicos interconectados

La estrategia de Halliburton no consiste en una serie de apuestas aisladas, sino en una estrategia deliberada e interconectada, con el objetivo de utilizar sus habilidades de ingeniería de siglo de antigüedad para adaptarse a los cambios estructurales que se producen en la nueva economía energética. La empresa está más allá de simplemente suministrar hidrocarburos, y pretende convertirse en un socio fundamental en una amplia gama de proyectos relacionados con la energía, aprovechando sus fortalezas en el dominio de las tecnologías subterráneas y en la ejecución de proyectos.

El primer pilar es la transformación digital. Este proceso ha evolucionado desde la optimización interna hacia un producto comercial. En el año 2025, Halliburton lanzó…El primer programa de fracturación hidráulica completamente automatizado en América del Norte.Esto no es simplemente una demostración tecnológica; se trata de una aplicación directa de sus plataformas de inteligencia artificial, como DS365.ai, en un servicio fundamental. Se promete que esto mejorará la eficiencia y reducirá los costos para los clientes. Este “borde digital” será el motor que impulsará su expansión hacia nuevos mercados.

El segundo pilar es la aplicación comercial de sus conocimientos técnicos en el área de minería subterránea, con el objetivo de desarrollar nuevos productos relacionados con la energía. Halliburton aprovecha su presencia global y décadas de experiencia para dirigirse a los minerales de crecimiento rápido y de importancia crítica. Un ejemplo claro de esto es el contrato firmado en junio de 2025 con GeoFrame Energy, mediante el cual Halliburton diseñará pozos para la extracción directa de litio y proyectos geotérmicos. Este paso transforma a Halliburton de un proveedor de servicios a un actor clave en la cadena de suministro de materiales para baterías. Su cartera de soluciones de bajo carbono incluye…Captura de carbono, utilización y almacenamiento de carbono (CCUS); energía geotérmica; y almacenamiento de hidrógeno.Esto demuestra un esfuerzo sistemático por aplicar su rigurosidad en la ingeniería en todo el ámbito de la transición energética.

El tercer pilar es la creación de alianzas estratégicas para aprovechar las oportunidades de crecimiento en áreas adyacentes. La colaboración con VoltaGrid es un paso crucial en este sentido. Al combinar los recursos de Halliburton con los de VoltaGrid…Se trata de una presencia operativa global, junto con conocimientos especializados en infraestructuras locales.Con la plataforma de energía modular de VoltaGrid, las empresas apuntan al auge de la infraestructura de IA. Han obtenido los permisos necesarios para fabricar sistemas de generación de energía a base de gas natural, con una capacidad de 400 megavatios, para su entrega en el año 2028. Estos sistemas estarán destinados específicamente a apoyar a los centros de datos. Este proyecto permite a Halliburton rentabilizar sus capacidades de ejecución de proyectos en un segmento de la industria energética con alta demanda y bajas emisiones, sin tener que construir un nuevo negocio desde cero.

Juntos, estos pilares constituyen un cambio estructural coherente. La plataforma digital mejora las márgenes de beneficio y proporciona una ventaja competitiva. La experiencia en áreas subterráneas se utiliza para aprovechar los valores de los minerales críticos y la gestión del carbono. Además, alianzas estratégicas como la con VoltaGrid permiten a Halliburton expandirse rápidamente en mercados adyacentes con alto crecimiento. Este es el plan de una empresa que no solo espera que el ciclo petrolero termine, sino que también busca activamente su lugar en el próximo ciclo económico.

Implicaciones de la integración financiera y la valoración

La integración financiera de Halliburton es un ejemplo típico de cómo una empresa madura puede financiar un futuro que aún no puede vislumbrar. Las operaciones principales, aunque enfrentan presiones, logran generar los recursos necesarios para financiar el cambio estructural que se está produciendo en la empresa. Los resultados del primer trimestre de 2025 demuestran esta resiliencia: a pesar de la disminución de los ingresos en comparación con el año anterior, los ingresos en América del Norte siguen siendo positivos.Aumentó en un 5% de forma secuencial.Impulsado por la fuerza de las actividades en el Golfo de México, ese mejoramiento secuencial es una señal de disciplina operativa y cierta estabilidad en el mercado. Lo más importante es que la empresa da prioridad a los retornos económicos sobre el crecimiento, como lo demuestra su…Se redujo el presupuesto de capital para el año 2026, con el objetivo de dar prioridad al flujo de efectivo libre.Este enfoque disciplinado asegura que el negocio principal siga siendo un generador de efectivo, lo cual sirve como combustible para los nuevos proyectos empresariales.

Sin embargo, el plazo para que esos nuevos proyectos logren resultados concretos es de varios años. El éxito en áreas como la extracción directa de litio y la generación de energía para centros de datos está lejos de ser posible. El contrato firmado en junio de 2025 con GeoFrame Energy para un proyecto de DLE es una clara señal de intención, pero la implementación comercial y el reconocimiento de ingresos seguirán un largo ciclo de desarrollo. De igual manera, la colaboración estratégica con VoltaGrid para suministrar sistemas de energía modulares de 400 megavatios también está lejos de lograrse.Para entrega en el año 2028.Estos no son factores que generen ingresos a corto plazo. Por ahora, la situación financiera se caracteriza por una contracción controlada en los fondos destinados al desarrollo a largo plazo.

Esto genera un claro riesgo de valoración. Se pide al mercado que evalúe a Halliburton teniendo en cuenta dos escenarios futuros: un negocio de servicios petroleros más eficiente y digitalizado en el presente, y una empresa diversificada de ingeniería energética en el futuro. El riesgo principal es un período prolongado de bajos precios del petróleo, así como un descenso en los gastos de capital relacionados con la exploración y producción. Como señaló el CEO Jeff Miller, América del Norte es un mercado difícil en la actualidad, ya que los clientes buscan la eficiencia. Si esta situación persiste por más tiempo del esperado, esto presionará los retornos y la generación de efectivo del negocio principal durante un largo período. Esto podría obligar a Halliburton a mantener una disciplina financiera estricta, lo que retrasará los beneficios obtenidos de sus inversiones estratégicas y pondrá a prueba la paciencia de los inversores.

En resumen, se trata de una empresa que está atravesando una transición de gran importancia. Su capacidad para financiar este cambio en su negocio es evidente, pero la valoración de la empresa dependerá de la velocidad y el éxito de la recuperación del mercado energético. Los inversores deben considerar las ventajas estructurales de su plataforma digital y sus nuevas inversiones en el sector energético, frente al riesgo real de un período prolongado de baja actividad en ese mismo negocio, que es el que está pagando por el futuro de la empresa.

Catalizadores, riesgos y el camino hacia el ciclo

El éxito del nuevo ciclo de energía de Halliburton depende de una delicada interacción entre los factores externos y las acciones internas. El factor más importante a corto plazo es un aumento sostenido en los precios del petróleo, por encima de los 80 dólares por barril. El director ejecutivo, Jeff Miller, ha descrito el mercado norteamericano como difícil en la actualidad, pero también espera que las cosas mejoren en el futuro.“Snapback será muy útil para nosotros”.A medida que la capacidad se reduce, esto representa un retraso en el rebote de los gastos de capital. Este retraso servirá para validar, finalmente, la estrategia de espera adoptada por la empresa. Los precios más altos podrían disipar la cautela de los clientes, permitiendo así que las empresas de exploración y producción prioricen el rendimiento y la eficiencia. Es precisamente ese entorno en el que operan las operaciones digitalizadas de Halliburton. Sin este impulso de precios, el negocio principal podría seguir en un estado de contracción controlada durante más tiempo, lo que pondría a prueba la paciencia de los inversores que financian este negocio.

Sin embargo, el principal riesgo no radica en la falta de catalizadores, sino en la ejecución de los nuevos proyectos. La empresa está invirtiendo significativamente en áreas de alto crecimiento y que requieren una gran cantidad de capital, como la extracción directa de litio y sistemas de energía modulares para centros de datos. El contrato firmado en junio de 2025 con GeoFrame Energy es una clara señal de esto, pero su implementación comercial todavía está a años de distancia. De igual manera, la colaboración estratégica con VoltaGrid para proporcionar 400 megavatios de energía también está lejos de convertirse en realidad.Para entrega en el año 2028.El peligro es que estos proyectos enfrenten obstáculos en su ejecución o la saturación del mercado, lo que haría que el capital y la atención de la gestión se desviaran del negocio principal, sin generar nuevas oportunidades de crecimiento. Para tener éxito, Halliburton debe dominar no solo la tecnología, sino también todo el ciclo de vida del proyecto en estos mercados poco conocidos.

Por lo tanto, el punto de referencia es el ritmo de la disciplina financiera de la empresa. La compañía ha demostrado que puede reducir su presupuesto para dar prioridad al flujo de efectivo libre, algo necesario mientras se espera que el ciclo petrolero se inicie de nuevo. Pero también debe invertir suficientemente en nuevas tecnologías para evitar la obsolescencia. Este es el dilema central durante este proceso de transición. Halliburton debe equilibrar la generación de efectivo para dividendos y recompra de acciones con la financiación de plataformas digitales y soluciones de baja emisión de carbono que definirán su próximo ciclo económico. El camino hacia adelante es claro en teoría: permítase que el negocio principal financie este cambio, mientras que las nuevas empresas se desarrollan. El riesgo es que una debilidad prolongada del mercado obligue a adoptar medidas más restrictivas, retrasando los beneficios de estas inversiones estratégicas y exponiendo a la empresa a posibles disruptores tecnológicos. El ciclo solo se iniciará si Halliburton puede encontrar un equilibrio entre estos dos aspectos.