La perspectiva de Halliburton para el año 2026: contradicciones en las actividades en América del Norte, la recuperación en el Medio Oriente y las previsiones relacionadas con gastos de capital.

Fecha de contacto21 de enero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos$5.7 mil millones; datos sin cambios en comparación con el tercer trimestre de 2025.
• EPS$0.69: Ingreso neto ajustado por acción diluida
• Margen de operación15% de margen operativo ajustado

Instrucciones:

• Q1 2026: Se espera que los ingresos por completación y producción disminayan en un 7-9% de forma secuencial. Los márgenes de ganancia también habrán de disminuir en aproximadamente 300 puntos básicos. Se espera que los ingresos por actividades de perforación y evaluación disminuyan entre el 2% y el 4%. Los márgenes de ganancia, en ese caso, habrán de disminuir en un rango de 25-75 puntos básicos.
• Año completo 2026: Se esperan gastos de capital de aproximadamente 1.100 millones de dólares.
• Se espera que los ingresos internacionales en el año 2026 se mantengan estables, con un aumento moderado.
• Se espera que los ingresos en América del Norte para el año 2026 disminuyan en una cifra elevada, en comparación con el año 2025.

Comentarios de negocios:

Rendimiento de las ventas y actividad del mercado:

• Halliburton informó que…Ingresos totales de la empresade22.2 mil millones de dólaresPara el año 2025, con un…Margen operativo ajustadoDe14%Los ingresos internacionales fueron…13.1 mil millones de dólaresAbajo.2%En términos anuales, mientras que los ingresos en América del Norte fueron…$9.1 mil millonesUn descenso de…6%.
• La empresa generó2.9 mil millonesDe los flujos de efectivo provenientes de las operaciones y de la recompra de acciones.1000 millonesDe acciones ordinarias, con un retorno…85%De los flujos de efectivo gratuitos para los accionistas.
• A pesar de las caídas en el mercado, Halliburton superó las expectativas, gracias a la fuerte actividad en las áreas de finalización y producción, tanto en América del Norte como a nivel internacional.

América del Norte y perspectivas internacionales:

• Para el año 2026, Halliburton espera que los ingresos en América del Norte disminuyan en una cifra positiva, en comparación con 2025. Esto se debe a la reducción en la actividad de los clientes y en el volumen de equipos utilizados por ellos.
• La empresa espera que la actividad internacional se mantenga estable de un año a otro. Se enfocará en áreas no convencionales, en actividades de perforación y en servicios relacionados con la producción de petróleo.
• Se espera que la colaboración estratégica con VoltaGrid se expanda, y que existan oportunidades en la Hemisfera Oriental.

Tecnología y posición en el mercado:

• La plataforma ZEUS de Halliburton, en particular ZEUS IQ, ha experimentado un…18%Aumento en la adopción por parte de los clientes, mejoramiento en el proceso de colocación de las arenas y mejora en la recuperación del material.
• El negocio de servicios de perforación de la empresa creció, a pesar de lo anterior.6%La disminución en el número de unidades de control se debe al rendimiento de los sistemas automáticos iCruise y LOGIX.
• Halliburton está en posición de liderar el mercado en constante evolución, gracias a su propuesta de valor colaborativa y a su tecnología diferenciada.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• El CEO expresó que estaba “contento con el desempeño de Halliburton en el cuarto trimestre” y que estaba “emocionado por las oportunidades que Halliburton tiene ahora y en los años venideros”. Dijo: “Estoy convencido de las perspectivas para nuestra empresa y de la capacidad de Halliburton para obtener altas rentabilidades”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Saurabh Pant (BofA Securities):¿Podría detallar el cronograma y las posibles dimensiones de esta oportunidad en Venezuela?
  RespuestaLa gestión del negocio puede expandirse con bastante rapidez (la movilización de los equipos ocurre en pocas semanas). Históricamente, el mercado relacionado con Halliburton era de aproximadamente 500 millones de dólares; sin embargo, ahora ese volumen ha disminuido. Ellos son optimistas en cuanto a una expansión más significativa del negocio a largo plazo.

• Pregunta de Saurabh Pant (BofA Securities):¿Cuál es la perspectiva de los ingresos para el año 2026, y cuál será la trayectoria de los gastos en SAP?
  RespuestaEl director financiero aclaró que el costo de operación de SAP será de entre 40 y 45 millones de dólares por trimestre, hasta el cuarto trimestre de 2026. Se espera que la finalización del proyecto ocurra en el cuarto trimestre, con un ahorro anual de aproximadamente 100 millones de dólares. La perspectiva de márgenes indica que la segunda mitad del año será más favorable que la primera mitad.

• Pregunta de Neil Mehta (Goldman Sachs)¿Puede proporcionar un desglose geográfico de las perspectivas internacionales para el año 2026?
  RespuestaAmérica Latina lidera en términos de crecimiento (Brasil, Argentina, Ecuador, Guyana). Se espera que Oriente Medio/Asia tenga un rendimiento plano o ligeramente negativo (se debe ser cauteloso con respecto a la situación en Arabia Saudita). En Asia Pacífico, también se espera un rendimiento plano.

• Pregunta de Neil Mehta (Goldman Sachs)¿Qué tan importante es la actividad de energía de VoltaGrid y cuál es su potencial de crecimiento?
  RespuestaLa dirección está muy entusiasmada; ven un futuro prometedor para esta empresa, y cree que en el tiempo puede convertirse en un negocio muy importante. Han logrado cerrar un acuerdo para una capacidad de 400 MW.

• Pregunta de John Anderson (Barclays)¿Cómo se está reequilibrando el mercado de estimulación en América del Norte? ¿Cuál es la tendencia en los precios?
  RespuestaLos precios de las acciones son estables. La dirección espera que la situación mejore con el tiempo, teniendo en cuenta que la tecnología se está difundiendo a nivel internacional, y que hay un comportamiento racional por parte de los empleados debido a la falta de inversiones.

• Pregunta de John Anderson (Barclays)¿Puede detallar la progresión del margen C&P y el impacto de la venta de Multi-Chem?
  RespuestaLa disminución en las márgenes de C&P en el primer trimestre se debe a la caída en las ventas de herramientas de terminación del trabajo (~50% de la disminución total), a la estacionalidad típica de las operaciones internacionales (~25% de la disminución total), y al hecho de que las ventas en diferentes regiones no son tan buenas como esperado. Se espera que las ventas de productos de tipo “Multi-Chem” se completen este trimestre, lo que tendrá un impacto positivo, pero no significativo, en las márgenes.

• Pregunta de Arun Jayaram (JPMorgan)¿Implica el panorama para el año 2026 que las estimaciones de EBITDA de Street EBITDA sean razonables?
  RespuestaEl director financiero indicó que la estimación de unos $4 mil millones en ingresos operativos y no recurrentes para el año 2026 se encuentra dentro del rango de resultados que están esperando. Se espera que las márgenes de beneficio mejoren a lo largo del año.

• Pregunta de James West (Melius Research):¿Dónde podrían aparecer sorpresas positivas en un entorno de precios del petróleo más altos?
  RespuestaLos posibles beneficios pueden encontrarse en Argentina, el Caribe, África Occidental y Argelia. En estos lugares, las actividades comerciales están respondiendo de manera positiva a las condiciones del mercado.

• Pregunta de James West (Melius Research):¿Cómo planean invertir en el mercado energético, además de en VoltaGrid?
  RespuestaLa gestión está adoptando un enfoque gradual. Se han alineado con VoltaGrid en los Estados Unidos y han formado un equipo especializado en el área de energía internacional. Esperan poder desarrollar este negocio a medida que se hagan más acuerdos.

• Pregunta de Stephen Gengaro (Stifel):¿Por qué el cuarto trimestre fue más fuerte de lo esperado? ¿Qué implica eso?
  RespuestaSe atribuye esto al clima, a las actividades de los operadores y a que los clientes prefieren lo no convencional. Parece que el mercado podría seguir estable, pero existe la posibilidad de un cambio en la situación si los precios de los productos aumentan.

• Pregunta de Stephen Gengaro (Stifel):¿Cuáles son las expectativas en cuanto a la eficiencia de finalización y el sostenimiento de la producción en los Estados Unidos?
  RespuestaActualmente, los niveles de mantenimiento están en niveles óptimos o incluso por debajo de ellos. La tecnología (como ZEUS IQ) es clave para lograr una mejor recuperación de los pozos. Los servicios de perforación se están mejorando gracias a la adopción de tecnologías que permiten perforar pozos más largos y complejos.

• Pregunta de Scott Gruber (Citigroup)¿Cómo se comparan los rendimientos de los proyectos relacionados con la energía con los de las inversiones en empresas orgánicas? ¿Y cómo afecta esto el despliegue de capital?
  RespuestaLos retornos varían según la oportunidad y el país en el que se realicen las inversiones. Por lo general, son contratos a largo plazo con bajo riesgo. Las primeras indicaciones de América del Norte sugieren que los retornos podrían ser más altos que los de los proyectos orgánicos actuales.

• Pregunta de Scott Gruber (Citigroup)¿Qué factores afectarán la conversión de efectivo en el año 2026?
  RespuestaEs demasiado pronto para detallar los datos relacionados con el capital de operaciones o las ventas recibidas. Sin embargo, se ha observado una mejora en las ventas en México. Ofreceré más información sobre los factores que influyen en el flujo de efectivo libre más adelante.

• Pregunta de Derek Podhaizer (Piper Sandler)¿Toda la equipación está desplegada en territorio estadounidense? ¿Y cuál es la situación actual de los acontecimientos?
  RespuestaLa empresa cuenta con flotas de vehículos que podrían volver a funcionar de manera aceptable. Sin embargo, la escasez del mercado podría surgir rápidamente, debido a las altas demandas en términos de rendimiento y tecnología, así como a la limitada disponibilidad de flotas de vehículos.

• Pregunta de Derek Podhaizer (Piper Sandler)¿Cuál es la situación en el Medio Oriente para el año 2026? ¿Qué regiones son las más importantes en este contexto?
  RespuestaLa situación en Oriente Medio es bastante estable, aunque hay cierta tendencia al descenso. Los Emiratos Árabes Unidos y Kuwait están en una posición fuerte. Irak, por su parte, presenta un potencial de crecimiento. En cuanto a Arabia Saudita, se mantiene una actitud cautelosa en cuanto al momento adecuado para tomar decisiones.

• Pregunta de Marc Bianchi (TD Cowen):¿Cuál es la perspectiva del mercado offshore y qué posibilidades hay de un aumento en las ventas durante el segundo semestre?
  RespuestaOffshore es un sector muy importante para Halliburton. El volumen de pedidos de herramientas de mecanizado alcanzó un nivel históricamente alto. Se espera que esta situación se mantenga en el año 2026.

• Pregunta de Marc Bianchi (TD Cowen):¿Cuál es el cronograma para regresar a Venezuela? ¿Quién será el encargado de liderar este retorno?
  RespuestaPuede movilizarse en pocas semanas; el tiempo necesario para esto depende de la resolución de los aspectos comerciales y legales relacionados con las OICs y los operadores que ya están presentes en ese lugar. Se espera que las operaciones se realicen de manera bastante rápida, a medida que surjan las oportunidades.