Las proyecciones de Hagerty sobre el futuro, las estimaciones de State Farm y las expectativas relacionadas con la tasa de pérdidas, entran en conflicto durante las reuniones informativas con los accionistas.

Fecha de contacto/llamada26 de febrero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos357 millones de dólares, lo que representa un aumento del 19% en comparación con el mismo período del año anterior.
• EPSEPS básico y diluido según los estándares GAAP: 0.06 dólares por acción; EPS ajustado: 0.08 dólares por acción.

Instrucciones:

• Se espera que los ingresos para el año 2026 sean entre 128 millones y 130 millones de dólares. Estos valores serán inferiores a los del año 2025, debido a los cambios en las normas contables.
• Se espera que el crecimiento de las primas pagadas sea del 15% al 16%.
• La estimación de EBITDA ajustada se mantiene en los $236 millones hasta $247 millones.
• Se prevé que la ganancia neta será una pérdida de entre 41 y 51 millones de dólares, debido a los costos de transición.
• El coeficiente de pérdidas se estima en alrededor del 41%, lo cual es consistente con las previsiones anteriores.

Comentarios sobre negocios:

Excelente rendimiento financiero y crecimiento:

• Hagerty, Inc. informó de un aumento significativo en sus resultados.IngresosAumento de17%Para todo el año 2025, los ingresos netos aumentarán significativamente.91%.
• El crecimiento se debió a un número récord de nuevos negocios, a mejoras en la eficiencia, a una situación de suscripción estable y a tendencias de pérdidas mejores de lo esperado. Estos factores permitieron un crecimiento sostenido.21 millones de dólaresReducción en las reservas.

Primas por la escritura y crecimiento de los miembros:

• La empresa logró ganancias en términos de valoraciones escritas, de forma considerable.14%En el año 2025, con el apoyo de un aumento récord en la cantidad de…371,000Nuevos miembros.
• Este crecimiento se atribuyó a las ganancias obtenidas gracias al modelo de ingresos recurrentes de la empresa, así como a las altas tasas de retención de clientes.89%.

Expansión y asociaciones:

• Hagerty expandió sus operaciones al vender nuevos productos de la marca State Farm Classic Plus.27 estadosConversión de7De ellos, se anunciaron acuerdos de asociación con Liberty Mutual y Safeco.
• La expansión a nuevos mercados y al establecimiento de alianzas con otras empresas contribuyó al crecimiento de su base de clientes y miembros.

Avances tecnológicos y eficiencia:

• La empresa se centra en avanzar hacia una arquitectura moderna basada en la nube, con el objetivo de lograr mayores eficiencias y un crecimiento escalable en el futuro.
• Las inversiones en tecnología y IA tienen como objetivo mejorar la personalización y la eficiencia de los servicios. En particular, se pretende duplicar el número de políticas en vigor para el año 2030.

Ingresos provenientes del mercado y éxito en las subastas:

• Los ingresos provenientes del mercado aumentaron.80%A29 millones de dólaresEn el cuarto trimestre de 2025, el número total de transacciones relacionadas con vehículos alcanzará…566 millones.
• El éxito en el mercado se debió a la expansión de las actividades relacionadas con las subastas hacia Europa, así como al buen desempeño tanto en los formatos de subastas presenciales como en los digitales.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• La gerencia describió “resultados excelentes” y “crecimiento récord”. Se destacó el aumento del 91% en los ingresos netos. Se afirmó que “2026 será otro año de crecimiento récord”. También se mencionó que había un fuerte crecimiento en las primas y en los flujos de efectivo. Se señaló además que “lo mejor está por venir”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Michael Phillips (Oppenheimer & Co. Inc.)En cuanto a las proyecciones de pérdidas netas, si se suma el costo transitorio de 190 millones de dólares, ¿la cantidad neta para el año 2026 seguirá siendo inferior a los 149 millones de dólares obtenidos en 2025?
  RespuestaSí, si nos centramos en el EBITDA ajustado, para el año 2026 se espera un crecimiento del 10% más o menos, sin tener en cuenta la liberación de una reserva de $21 millones y otros beneficios extraordinarios.

• Pregunta de Michael Phillips (Oppenheimer & Co. Inc.)¿Existe alguna posibilidad de que la comisión de 190 millones de dólares que se entregue a Markel pueda cambiar algo?
  RespuestaNo, los 190 millones de dólares son una cifra firme y no negociable.

• Pregunta de Michael Phillips (Oppenheimer & Co. Inc.)¿Cuál es la tendencia general del ratio de pérdidas para el año 2026, excluyendo la liberación de reservas y los desarrollos realizados en años anteriores?
  RespuestaLa tasa de pérdidas esperada es de aproximadamente el 41%, cifra que está en línea con las previsiones anteriores. En el año 2026, podrían surgir posibles impactos debido a las condiciones climáticas adversas y a otros factores relacionados con la situación económica del sector.

• Pregunta de Charles Lederer (BMO Capital Markets):¿Cuáles son los factores que contribuyen al crecimiento del 15-16% en el precio de las primas escritas? ¿Y cuántas conversiones a State Farm todavía están pendientes?
  RespuestaEl crecimiento se debe al negocio principal de la empresa, a la aceleración de las conversiones de State Farm (7 en proceso, más en el futuro), y a una contribución moderada proveniente de la asociación con Liberty Mutual. Las conversiones de State Farm aumentarán significativamente en 2026, y estarán casi completadas para el año 2027.

• Pregunta de Charles Lederer (BMO Capital Markets)¿Cuál es el impacto de la comisión de 190 millones de dólares en los ingresos por comisiones y tarifas para el año 2026?
  RespuestaLos ingresos obtenidos por la alianza con Markel se eliminarán en el proceso de consolidación. Sin embargo, los ingresos provenientes de las operaciones internacionales (Reino Unido, State Farm) seguirán siendo considerados como ingresos propios.

• Pregunta de Gregory Peters (Raymond James)¿Por qué los ingresos provenientes del mercado no fueron destacados entre las prioridades para el año 2026, a pesar del fuerte crecimiento en el año 2025?
  RespuestaLas prioridades para el año 2026 están relacionadas con los seguros. Sin embargo, el mercado sigue siendo importante. Se espera que una gran subasta en Amelia Island contribuya significativamente a este mercado.

• Pregunta de Gregory Peters (Raymond James)¿Cómo está Hagerty implementando la inteligencia artificial y otras tecnologías, especialmente en el área de reclamaciones?
  RespuestaLa IA está siendo utilizada en diversas áreas, como la detección de fraudes en las reclamaciones y el análisis de valoraciones, con el objetivo de mejorar la eficiencia y la personalización del proceso de atención a una base de miembros cada vez más grande.

• Pregunta de Elyse Greenspan (Wells Fargo Securities)¿Cuál es la perspectiva para el año 2026 en cuanto al crecimiento de las políticas en vigor y al proceso de conversión de State Farm?
  RespuestaLas conversiones de State Farm son un factor importante en este proceso. Se espera que la velocidad de las conversiones aumente significativamente para el año 2026. La mayoría de los estados completarán su conversión antes de finales del año 2026, y la conversión total se completará para el año 2027.

• Pregunta de Elyse Greenspan (Wells Fargo Securities)¿Cómo se compara la tasa de pérdidas en el año 2026 con la de 2025?
  RespuestaLa tasa de pérdidas esperada para el año 2026 es de aproximadamente el 41%. Este valor está en línea con las previsiones anteriores y tiene en cuenta los posibles impactos de los eventos climáticos y de otros factores relacionados.

• Pregunta de David Scharf (Ciudadanos):¿Cuál es el proceso para establecer nuevas alianzas?
  RespuestaSe están llevando a cabo conversaciones activas tanto con socios de seguros de gran tamaño como con aquellos de nivel medio. Además, también se están estableciendo alianzas no tradicionales. La alianza entre Liberty Mutual y Safeco es una nueva y importante adición a este proceso.

• Pregunta de Maxwell Fritscher (Truist Securities)¿Cuál es la perspectiva para la generación de efectivo libre y el saldo de efectivo al final del año en 2026?
  RespuestaSe espera que la conversión de efectivo sea similar a la del año 2025. Los gastos de capital se concentrarán principalmente en áreas de TI. El crecimiento del EBITDA ajustado reflejará la capacidad de generación de ingresos de la empresa.

• Pregunta de Maxwell Fritscher (Truist Securities)¿Existen oportunidades relacionadas con la inteligencia artificial en el área de distribución?
  RespuestaLa inteligencia artificial está siendo utilizada en el área de marketing y la generación de leads. Los canales de distribución completamente guiados por la inteligencia artificial no son todavía un objetivo principal, pero se están explorando.

• Pregunta de Thomas McJoynt-Griffith (Keefe, Bruyette, & Woods)¿Cuál es la perspectiva para los beneficios por póliza en formato escrito para el año 2026?
  RespuestaLos aumentos de tarifas disciplinados (~2% en comparación con el 6% del sector general) serán un factor positivo. Pero las actividades de State Farm que ofrecen precios más bajos harán que la media de los ingresos disminuya.

• Pregunta de Thomas McJoynt-Griffith (Keefe, Bruyette, & Woods)¿Cuál es el efecto del retraso/amortización en los ingresos trimestrales para el año 2026?
  RespuestaLos costos relacionados con DAC aumentarán en el año 2026, a medida que las políticas se implementen y se amorticen durante su ciclo de vida. Se espera que este impacto se haga evidente en el balance general al final del año, y que se estabilice en el año 2027.