Los calendarios de crecimiento de H2O America y su estrategia de fusiones y adquisiciones no coinciden en las llamadas telefónicas de información financiera.

Fecha de la llamada26 de febrero de 2026

Resultados financieros

• EPSEl EPS diluido para el año 2025 fue de $2.92, lo que representa un aumento en comparación con los $2.87 del año 2024. El EPS diluido ajustado fue de $2.99, lo que también representa un aumento en comparación con los $2.95 del año 2024.

Instrucciones:

• La guía de ingresos para el año 2026, sin tener en cuenta las adquisiciones de Quadvest y Cibolo Valley, es de entre 3.08 y 3.18 dólares.
• El plan de inversión a lo largo de 5 años (2026-2030) aumentó en un 31%, hasta los 2.700 millones de dólares.
• El objetivo a largo plazo para el crecimiento no lineal del EPS se fija en un tasa de crecimiento anual del 6% al 8%. Se espera que, en el corto plazo (2026-2030), el crecimiento sea igual o superior al límite superior de ese rango.
• Se espera que en el año 2026 se emitan fondos por valor de 100 a 125 millones de dólares, con el objetivo de financiar gastos de capital y la negociación pendiente en el Valle de Cibolo.
• Los factores que impulsan el crecimiento del EPS en 2026 son, en parte, la reducción de las tasas y la eficiencia operativa. Sin embargo, estos efectos se ven contrarrestados por la inflación y los costos de financiamiento.

Comentarios de negocios:

Rendimiento financiero y crecimiento:

• H2O America informó sobre el año completo 2025.EPS diluidode$2.92Y un EPS diluido ajustado de…$2.99Cerca del extremo superior de su rango de guía.
• El crecimiento se debió a la continua implementación de su estrategia de crecimiento, que incluye inversiones en infraestructura relacionada con el agua y esfuerzos para cumplir con las regulaciones vigentes.

Adquisiciones estratégicas:

• La empresa anunció un acuerdo transformador para adquirir Quadvest.540 millones de dólaresSe espera que se añada algo más.483.6 millones de dólaresDe la base de los tipos de interés utilizados para determinar las tasas de interés.
• Esta adquisición se enmarca dentro de su estrategia de crecimiento responsable y de servir a más comunidades, especialmente en el mercado de alto crecimiento de Houston.

Aumento de la inversión capitalizada:

• H2O America invirtió501 millones de dólaresEn el año 2025, superarán su presupuesto revisado.486 millones, lo que representa un41%Aumento en comparación con el año 2024.
• Esta implementación de gastos de capital se debe a la necesidad de renovar y reemplazar la infraestructura que está envejeciendo, así como para cumplir con las regulaciones ambientales.

Desarrollos regulatorios y legislativos:

• La empresa logró obtener un tercer período de aplazamiento de un año en California. Los parámetros actuales para la recuperación se mantienen hasta el año 2027. Además, el estado de Connecticut aprobó una legislación que establece mecanismos para el ajuste de la calidad del agua y su tratamiento.
• Estos desarrollos proporcionan certeza regulatoria y apoyo para el continuo inversión en infraestructuras.

Aumento de los dividendos:

• El consejo de administración de H2O America aumentó el dividendo trimestral.4.8%Con un dividendo anual esperado de$1.76Por acción, para el año 2026.
• Este aumento es consistente con su ritmo anual reciente. Se trata del 58º año consecutivo en el que se incrementan los dividendos.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• La dirección describió el año 2025 como “otro año exitoso”. Destacaron la “elevada eficiencia en la ejecución de las actividades empresariales”, con un aumento del 41% en los gastos de capital. También expresaron su entusiasmo por una adquisición “transformadora”, un aumento en los dividendos y una mayor expectativa de crecimiento en el EPS a largo plazo. La dirección está confiada: “Me complace anunciar que hemos logrado… alcanzar los límites superiores de nuestras expectativas”. “Estamos preparados para lograr grandes resultados en 2026 y en años futuros”.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Nicholas Campanella (Barclays)¿En qué momento crees que realmente se alcanzará ese nivel del 8% o más en términos de aumento anual del EPS, como dijiste en el comunicado de prensa? ¿Ocurrirá esto ya en el año 2028, o cómo podríamos plantearlo?
  RespuestaLa empresa espera que el aumento en el EPS derivado de la adquisición de Quadvest comience en el año 2028. Las proyecciones indican que el crecimiento será del orden del 6% al 8% durante el período 2026-2030. Sin embargo, no se especula sobre el momento exacto en el que esto ocurrirá, antes de que se inicie el proceso regulatorio correspondiente.

• Pregunta de Nicholas Campanella (Barclays)Usted mencionó que esta perspectiva no incluye fusiones y adquisiciones en el futuro. ¿Cuál es el cronograma para anunciar algo más concreto? ¿Vas a seguir activo en diferentes jurisdicciones?
  RespuestaEl foco actual está en completar la adquisición de Quadvest. La empresa seguirá buscando oportunidades de adquisiciones pequeñas, pero no comentará sobre transacciones específicas en el futuro por el momento.

• Pregunta de Angie Storozinski (Seaport):¿Es justo decir que la gran mayoría de los incrementos en el gasto de capital a largo plazo se debieron a la adquisición de Quadvest?
  RespuestaEl aumento en los gastos de capital se debe a una combinación de inversiones relacionadas con la adquisición de Quadvest, proyectos adicionales identificados en las previsiones, un incremento de 100 millones de dólares para la remediación de problemas relacionados con PFAS, y inversiones continuas en el suministro de agua. Estos gastos no provienen únicamente de la adquisición.

• Pregunta de Angie Storozinski (Seaport):¿Existe algún aumento aún mayor en los ingresos entre 2029 y 2030? ¿Debería asumir que habrá una disminución en el crecimiento debido a la dilución de las acciones, para poder financiar este crecimiento?
  RespuestaEl crecimiento se ve impulsado por la implementación de múltiples proyectos relacionados con la tecnología en el año 2030 (Connecticut, Maine). Además, se continúa con la ejecución de los planes de capitalización, y también se procede a la amortización de las deudas de la empresa matriz. La emisión de acciones también se tiene en cuenta en las directrices de desarrollo.

• Pregunta de Alex Kania (BTIG)¿Es razonable esperar que la cantidad de 125 millones de dólares destinados a la emisión de acciones sea un presupuesto adecuado para financiar el plan actualizado de inversiones?
  RespuestaEn promedio, 125 millones de dólares al año es una cantidad razonable para la emisión de acciones a fin de financiar el plan de inversión. Existen posibles variaciones de un año a otro, y se pueden producir aumentos en esta cantidad a medida que el plan se expanda.

• Pregunta de Alex Kania (BTIG)¿Implica el objetivo de un crecimiento del EBP del 6% al 8% que se mantendrá a ese ritmo después de 2030, utilizando el año 2030 como nueva base para las estimaciones?
  RespuestaSí, la tasa de crecimiento del 6% al 8% tiene como objetivo ser un objetivo sostenible a largo plazo, que se extienda más allá del año 2030.

• Pregunta de Alex Kania (BTIG)¿Cómo cree que afectará los costos de los clientes promedio en Texas después del caso relacionado con las tarifas de Quadvest? ¿Cómo se logrará equilibrar el actualizado de las tarifas con el alto crecimiento de los clientes?
  RespuestaLa empresa se compromete a mantener los costos a un nivel asequible y buscará formas de ayudar a los clientes de bajos ingresos. Esto puede incluir la propuesta de tarifas especiales para ellos. Además, la empresa también intentará recuperar las inversiones realizadas de manera prudente. Los detalles específicos se determinarán durante el proceso regulatorio.