Dos acciones con potencial de crecimiento: escalabilidad y tendencias seculares

El caso de inversión tanto para TSMC como para The Trade Desk se basa en una fórmula sencilla pero efectiva: una posición dominante en un mercado de crecimiento constante y duradero, además de un modelo de negocio diseñado para permitir una rápida expansión. Para los inversores que buscan crecimiento, esta estrategia ofrece una clara oportunidad de obtener retornos superiores a los del mercado actual. Además, existe la posibilidad de que el valor actual de estas empresas se duplique con facilidad.

TSMC es el socio fundamental para la fabricación de dispositivos relacionados con la inteligencia artificial y los sistemas informáticos avanzados. Su papel no solo es importante, sino que es incluso indispensable. La empresa tiene un papel crucial en este campo.El 72% de las participaciones en el mercado mundial de fundiciones.Esta posición ha aumentado desde el 66% que tenía hace un año. Esta escala representa su “foso defensivo”. Con las líneas de fabricación completamente ocupadas y los clientes pagando precios elevados por la capacidad de producción, TSMC está en una posición ideal para aprovechar el enorme aumento en la demanda de semiconductores. Bank of America estima que los ingresos de la industria podrían aumentar en un 25% en 2026, debido al incremento del 50% en la demanda de chips de inteligencia artificial. El crecimiento de las ganancias de TSMC ya ha superado el del mercado en general. Se estima que las ganancias de TSMC serán de 10.46 dólares por acción en 2025, y se proyecta un crecimiento de al menos un 20% en los próximos dos años. Se cree que este crecimiento podría acelerarse aún más, con las ganancias potencialmente llegando a los 19.07 dólares por acción en unos años. Con el actual multiplicador de ganancias, esa trayectoria podría llevar a un aumento en el valor de mercado de TSMC de más del doble.

Trade Desk presenta una tesis similar, aunque desde un ángulo diferente. La empresa es una plataforma dominante en el campo de la publicidad digital, impulsada por la inteligencia artificial. Ha contribuido a definir este mercado. Sin embargo, su rendimiento bursátil reciente ha sido bastante decepcionante.Ha disminuido en más del 70% con respecto a su nivel más alto de siempre.Este rendimiento inferior ha causado una desconexión entre el precio de la empresa y su crecimiento fundamental. A pesar de los problemas, The Trade Desk sigue creciendo a un ritmo que supera al mercado en general. Los ingresos aumentaron un 18% en el tercer trimestre, y Wall Street espera un crecimiento del 16% para el año 2026. La empresa está trabajando activamente para solucionar los problemas recientes relacionados con su plataforma de IA, Kokai. Además, debe enfrentarse a la presión competitiva de empresas como Amazon. Sin embargo, su plataforma principal sigue siendo un negocio con altas barreras de entrada y ingresos recurrentes. La valoración actual de la empresa, de solo 18.5 veces los ingresos futuros, en comparación con los 22.1 veces del S&P 500, indica que el mercado considera que se trata de una reacción temporal a problemas de ejecución, y no de una declinación fundamental en la trayectoria de crecimiento de la empresa.

Ambas empresas operan en mercados con altos obstáculos de entrada y modelos de ingresos recurrentes, lo que les permite una escalabilidad eficiente. La escala y la base de clientes de TSMC aseguran la demanda de sus productos. Por su parte, la plataforma de The Trade Desk genera costos de cambio y flujos de ingresos previsibles. Para un inversor que busca crecimiento, la oportunidad es clara: comprar a una empresa líder en una tendencia secular, mientras que sus acciones estén temporalmente fuera de favor. Se apuesta a que la escalabilidad del modelo eventualmente permitirá que el precio de las acciones refleje su verdadero dominio en el mercado y su potencial de crecimiento.

Métricas de crecimiento y análisis de valoración

La tesis de la duplicación depende de si estas empresas pueden mantener su ritmo de expansión y si el mercado establece los precios adecuados para ese potencial. Los indicadores muestran una situación clara: tanto TSMC como The Trade Desk están creciendo a un ritmo que supera con creces el del mercado en general. Pero sus valoraciones son otra historia… una historia de oportunidades.

Para TSMC, el motor de crecimiento se basa en la escala y en la capacidad de fijar precios competitivos. La empresa logró un crecimiento significativo.Un aumento del 49% en los ingresos para el año 2025.La cotización de la empresa es de 10.46 dólares por acción, una tasa que ya supera a la del índice S&P 500. Los analistas esperan que esta tendencia continúe, con ganancias que se incrementarán en un 20% o más en 2026 y 2027. Sin embargo, el verdadero potencial de crecimiento radica en la posibilidad de aceleración. Dado que las líneas de fabricación están completamente llenadas y los clientes pagan precios elevados, la empresa podría lograr un aumento de las ganancias del 35% en los próximos años, llevando así su resultados financieros a los 19.07 dólares por acción en unos años. No se trata simplemente de un crecimiento constante; se trata de un modelo diseñado para un crecimiento exponencial en un mercado en constante expansión. Se estima que los ingresos de la industria de semiconductores aumentarán en un 25% en 2026, debido al aumento del 50% en la demanda de chips de IA. TSMC, como el mayor fabricante de semiconductores del mundo, con más de 500 clientes, tiene todas las condiciones para aprovechar esta oportunidad. La valoración actual del mercado, con un multiplicador de ganancias de 35, parece conservadora dada esta trayectoria de crecimiento. Si la empresa mantiene este multiplicador y logra alcanzar ese objetivo de crecimiento, entonces el precio de las acciones podría duplicarse en pocos años.

Trade Desk ofrece una configuración diferente, pero igualmente interesante. La empresa sigue creciendo a un ritmo que supera el de la mercado, y sus ingresos también están aumentando.Un 18% más en el tercer trimestre, en comparación con el año anterior.Wall Street espera un crecimiento del 16% para el año 2026. Sin embargo, las acciones de esta empresa han disminuido más del 70% con respecto a su punto más alto hasta ahora. Esta desconexión entre las expectativas y la realidad es precisamente lo que representa la oportunidad para invertir. La valoración actual de las acciones refleja una desaceleración permanente en el crecimiento de la empresa. Pero los fundamentos financieros sugieren que se trata de una reacción excesiva. Las acciones se cotizan a un precio de solo 18.5 veces los ingresos futuros, lo cual representa un descuento significativo en comparación con los 22.1 veces que representa el índice S&P 500. Para una empresa con tal potencial de crecimiento, ese número es demasiado bajo. Se trata de una situación típica de tipo “bounce-back”: una empresa con ingresos recurrentes y de alta calidad, pero que enfrenta problemas de ejecución y presión competitiva. Pero cuenta además con una plataforma escalable y un mercado que sigue creciendo. La métrica clave aquí es el potencial de expansión. Si The Trade Desk logra mejorar su plataforma de inteligencia artificial y estabilizar el crecimiento de sus clientes, es probable que el mercado le recompense con un precio más cercano a su valor histórico, lo que generará ganancias que se compondrán a partir del crecimiento de los ingresos de la empresa.

Un punto relacionado con esto destaca la fortaleza de este sector. Micron Technology, otra de las empresas que se benefician significativamente del auge de los memoriares impulsados por la inteligencia artificial, parece estar subvalorada, dado que sus chips de memoria para el año 2026 ya se han agotado. Esto resalta una tendencia general: el ciclo de los semiconductores es muy importante, y las empresas que cuentan con capacidades y tecnologías avanzadas reciben recompensas en forma de precios más altos y aceleración del crecimiento. Para un inversor que busca crecer, lo importante es saber cómo valorar las empresas. El precio de TSMC se basa en su capacidad para escalar sus ganancias dentro de un mercado en auge. Por otro lado, el precio de The Trade Desk se debe a un error temporal en una industria en crecimiento. Ambos casos representan opciones para duplicar el valor de las empresas, pero mediante mecanismos diferentes: uno a través de una mayor escalabilidad de las ganancias, y el otro a través de una reevaluación del valor de la empresa.

Riesgos y panorama competitivo

La tesis del crecimiento no está exenta de riesgos. El camino hacia la duplicación de las empresas de este tipo será testado por las presiones cíclicas, las amenazas competitivas y los desafíos inherentes al proceso de escalar. Para un inversor que busca el crecimiento, lo importante es no ignorar estos riesgos, sino evaluar qué tan bien cada empresa está preparada para enfrentarlos.

Para TSMC, el principal riesgo radica en la naturaleza cíclica de la industria de semiconductores. El crecimiento explosivo de la empresa se debe a una demanda masiva y sostenida de chips para inteligencia artificial. Sin embargo, la historia nos muestra que incluso las tendencias más fuertes pueden experimentar correcciones drásticas. El pasado reciente ha sido un ejemplo de esto.Demanda de conexión a los centros de datos de IA.Esto sirve como un recordatorio de que los ciclos de demanda pueden revertirse rápidamente. Aunque las perspectivas actuales son positivas, con el Bank of America estimando un aumento del 25% en los ingresos de la industria de semiconductores para el año 2026, la capacidad de venta de la empresa y su poder de fijación de precios elevados constituyen una ventaja. Su gran escala y su base de clientes diversificada, con más de 500 clientes, también ayudan a distribuir los riesgos. La empresa maneja este problema manteniendo un gasto de capital disciplinado, de modo que se pueda adaptar a la demanda, evitando así el exceso de capacidad, que podría causar una desaceleración en los negocios. El riesgo es real, pero la posición dominante de la empresa y su poder de fijación de precios son sus mejores defensas.

Trade Desk se enfrenta a una amenaza diferente y más inmediata: la intensa presión competitiva en el sector de la publicidad digital. El reciente fracaso de la empresa con su plataforma de inteligencia artificial, Kokai, ha dado lugar a oportunidades para los rivales. El competidor más formidable es Amazon.Se apoderó de una gran parte del mercado.The Trade Desk era el objetivo de Amazon. La ventaja de Amazon radica en sus datos de consumidor, que son sin igual. Estos datos permiten una selección más precisa de los clientes, algo que ningún otro competidor puede hacer. No se trata simplemente de una amenaza teórica; se trata de un ataque directo contra la propuesta de valor central de The Trade Desk. La empresa está trabajando activamente para mejorar su plataforma de inteligencia artificial y estabilizar las relaciones con los clientes. Pero recuperar lo perdido será difícil. El riesgo es que la competencia pueda ralentizar el crecimiento de la empresa, lo que haría que la valuación actual de la empresa sea más difícil de justificar.

Un tercer riesgo importante para cualquier empresa que busca crecer rápidamente es la ejecución de las estrategias planificadas. Este problema afecta tanto a TSMC como a The Trade Desk. En el caso de TSMC, lograr una producción adecuada para satisfacer la creciente demanda requiere una gestión eficiente de la cadena de suministro y la integración exitosa de tecnologías de fabricación de próxima generación, como su nodo N2. Cualquier interrupción en este proceso complejo podría limitar el crecimiento de la empresa. En el caso de The Trade Desk, el riesgo se relaciona con la capacidad de gestionar su plataforma de IA y retener a los clientes, mientras enfrenta un mercado muy competitivo. La capacidad de la empresa para manejar esta transición determinará si podrá mantener su ritmo de crecimiento esperado del 16% para el año 2026. Ambas empresas están haciendo un esfuerzo por abordar estos problemas: TSMC a través de su enfoque disciplinado en inversiones y su liderazgo tecnológico; The Trade Desk, a través de sus esfuerzos por mejorar su plataforma. En resumen, no se puede garantizar el éxito en el crecimiento. Todo depende de si estas empresas logran manejar con éxito los obstáculos cíclicos, las competencias de otros competidores y las complejidades operativas relacionadas con el crecimiento. Para los inversores, la oportunidad radica en apostar por la capacidad de estas empresas para superar estos desafíos.

Catalizadores y qué hay que observar

El camino hacia el duplicamiento de los resultados obtenidos por estos líderes en materia de crecimiento será verificado o puesto a prueba por acontecimientos específicos en el corto plazo. Para los inversores, lo importante es concentrarse en tres factores clave que indicarán si la teoría de crecimiento sigue siendo válida o está amenazada.

Para TSMC, el principal factor que impulsa su desarrollo es la constante creciente demanda de chips de inteligencia artificial. El rápido crecimiento de la empresa está directamente relacionado con esta tendencia. Se estima que los ingresos de la industria de semiconductores estarán aumentando aún más en el futuro.Aumentará en un 25% en el año 2026.Los inversores deben seguir cualquier anuncio de sus clientes clave, como Nvidia y Apple, respecto a los planes de producción de chips de inteligencia artificial de próxima generación. Estos datos servirán para determinar si la gran demanda sigue intacta o comienza a disminuir. Cualquier señal de desaceleración podría poner en peligro las proyecciones de crecimiento de las ganancias de la empresa, así como su capacidad para mantener precios competitivos. El riesgo de una caída en la demanda, como ocurrió recientemente, sigue siendo una posibilidad real que será evaluada por estos indicadores predictivos.

Para The Trade Desk, el factor clave es la recuperación operativa de la empresa. El reciente fracaso de la plataforma AI de la compañía, Kokai, ha sido un obstáculo importante. La medida clave que hay que observar es la adopción de esta plataforma por parte de los clientes y la retención de dichos clientes. Los inversores deben ver mejoras tangibles en el compromiso de los usuarios, así como una estabilización del crecimiento de los ingresos, hacia el objetivo esperado del 16% para el año 2026. En general, hay que estar atentos a cualquier tipo de alianzas estratégicas o mejoras en los productos, con el fin de contrarrestar la presión competitiva que representa Amazon.Se ganó una gran parte del mercado.Trade Desk tenía como objetivo lograr el éxito en esta área. El éxito en este aspecto demostraría la capacidad de la empresa para defender su posición y retomar su trayectoria de crecimiento.

Un tercer factor importante que puede influir en los resultados de estas empresas es la percepción general del mercado y las valoraciones de los analistas. Ambas empresas se consideran oportunidades de crecimiento muy rentables. Sin embargo, sus cotizaciones han disminuido debido a ciertas preocupaciones. En el caso de TSMC, un cambio en la opinión de los analistas hacia estimaciones de ganancias más positivas podría llevar a una nueva valoración de la empresa. En el caso de The Trade Desk, una estabilización en su trayectoria de crecimiento y un retorno al buen estado de los clientes podrían generar una expansión de las cotizaciones de la empresa. La cotización actual de The Trade Desk es significativamente más baja que la del índice S&P 500. La disposición del mercado a reevaluar estas empresas será un factor clave para obtener rendimientos, especialmente en el caso de The Trade Desk, donde la brecha entre su cotización actual y la del índice S&P 500 es más pronunciada.

En la práctica, estos catalizadores se conectan directamente con los riesgos y factores de crecimiento que se mencionaron anteriormente. Los anuncios de clientes de TSMC confirmarán su teoría de demanda, a pesar de las dificultades cíclicas. Por su parte, la recuperación de la plataforma de The Trade Desk ayudará a contrarrestar la erosión competitiva. En resumen, el potencial de duplicación depende de estas señales a corto plazo, que demuestran que las empresas pueden superar sus desafíos y seguir expandiendo sus posiciones dominantes.