The Growing Divide Between Consumer Sentiment and Spending: What It Means for 2026 Market Volatility

El panorama del consumidor de EE. UU. en 2025 se caracteriza por una marcada divergencia entre las actitudes y el gasto. Aunque el índice de actitudes del consumidor de la Universidad de Michigan cayó más del 30% desde diciembre de 2024,Los hogares de altos ingresos han desafiado la tendencia, manteniendo el optimismo y estimulando el gasto discrecional en sectores como los viajes, restaurantes y hospitalidad de lujo. Esta divergencia generó un equilibrio frágil, con el 10% de los que más ganan ahora representando casi la mitad de todo el gasto de consumidores de EE. UU., la proporción más alta desde 1989Según el análisis. Sin embargo, a medida que los vientos de contra la macroeconomía se intensifican y los riesgos crediticios aumentan, los inversores deberían reevaluar la sostenibilidad de ese patrón de consumo y sus implicaciones en la renta variable y la volatilidad en 2026.

Consumidores de altos ingresos: una espada de doble filo

Los hogares de altos ingresos se han convertido en el eje de los gastos discrecionales, conEl 76 % de los encuestados de la Generación Z de altos ingresos planean gastaren experiencias como viajes y comidas, diez puntos porcentuales más que en el trimestre previo. Esto contrasta marcadamente con los hogares de ingresos bajos y medios, que han ajustado los presupuestos, priorizado lo esencial y cambiado a minoristas de menor costoSegún los datos del consumidor.

La concentración del gasto entre los ricos refleja un cambio estructural más amplio: el mercado de lujo,se prevé que alcance los 1,44 billones de euros en 2025, se está impulsando cada vez más por el consumo experiencial en lugar de los productos tradicionales, como la moda o los accesorios.

Sin embargo, esta tendencia no está exenta de riesgos. Las presiones macroeconómicas, incluida la inflación, la incertidumbre geopolítica y las tarifas inminentes de EE. UU., hancosto de aspiración amortiguadoIncluso entre consumidores de altos ingresos. Por ejemplo, los incrementos de precios que impulsaron el crecimiento del sector del lujo entre 2019 y 2023 ahora se han estancado,indicando una posible desaceleraciónen demanda. Mientras tanto, el 10 por ciento de los que ganan más, que ahora domina el gasto de los consumidores, podría enfrentar un cambio repentino en el comportamiento si las condiciones económicas se deterioran aún más.

Divergencia Sectorial y Riesgo de Crédito

La creciente dependencia de los consumidores de altos ingresos ha creado un marcado diferenciador entre las acciones de lujo o opciones discrecionales y las defensivas.Sólo el 13% prevé un rendimiento superioren 2026 frente al 79% que espera una corrección del mercado. Los sectores defensivos como los de productos de consumo de primera necesidad, la industria de servicios públicos y la atención sanitaria, que históricamente han sido resistentes durante las recesiones, hanganó popularidad por sus flujos de efectivo establesDurante la crisis financiera de 2008, las acciones defensivas, como las de Campbell Soup y Coca-Cola, superaron al mercado en general, un patrón que probablemente se repita en 2026 en medio del aumento de la inflación y las tensiones comerciales.de acuerdo al análisis de mercado.

Las evaluaciones de riesgo crediticio subrayan esta diferencia aún más. Las marcas de lujo que dependen de mercados volátiles como China y Europa enfrentan una mayor exposición a los aranceles y las preferencias cambiantes de los consumidores.Según Morgan StanleyMorgan Stanley advierte que la emisión de deuda impulsada por IA en la industria tecnológica podría exacerbar las presiones del mercado crediticio, mientras queSchwab proyecta márgenes de beneficio corporativo más estrechosmientras las empresas luchan con entornos de tarifas elevadas. En el caso de las acciones de lujo, el riesgo es doble: choques macroeconómicos y la erosión de la importancia de la marca a medida que los consumidores priorizan las experiencias sobre las posesionesSegún la investigación.

Cobertura contra una desaceleración del gasto

La cobertura es convincente. La información histórica muestra que los sectores defensivos tienen un desempeño superior durante las recesiones, con los productos de consumo y las utilidades con rendimientos medios de 27,6% y 25,4% respectivamente durante las recesiones de 2020-2025.de acuerdo con la investigación de LPL. Por el contrario, las acciones del consumo discrecional tuvieron un rendimiento máximo del 43,1%, pero también una fuerte pérdida del -37,0%, lo que destaca su volatilidad. Para 2026, Schwab y Natixis predijeron una alta volatilidad del mercado impulsada por la inflación y las guerras comerciales, con renta fija y acciones defensivas que ofrecen refugios más seguros.

Los inversores deberían considerar reducir la exposición a acciones de lujo y aumentar las asignaciones a sectores defensivos. Esa estrategia se alinea con la tendencia general de la "disciplina de desempeño" defendida por Bain & Company, que enfatiza la eficiencia y el valor emocional en el panorama cambiante del consumidor. Además, la cobertura contra el riesgo crediticio, particularmente en sectores con alta emisión de deuda, será fundamental a medida que los bancos centrales implementen recortes de tasas para contrarrestar el debilitamiento del mercado laboral.

Conclusión

La actual división entre el sentimiento del consumidor y el gasto es una manifestación de desequilibrios estructurales más profundos. Aunque los hogares con alto ingreso han apoyado el gasto discrecional, su comportamiento es cada vez más vulnerable a los shocks macroeconómicos y a las preferencias cambiantes. Para los inversores, el camino a seguir pasa por protegerse de una posible desaceleración del gasto dando prioridad a los sectores defensivos y reduciendo la exposición a la renta variable de lujo. Mientras se acerca el 2026, la clave para navegar por la volatilidad será equilibrar la adaptabilidad de las oportunidades de crecimiento con la resiliencia del consumo esencial.