La última torre de Ground Zero: American Express y el costo de completar una reconstrucción que dura 25 años

En el 25 aniversario, el primer director ejecutivo del memorial pudo decir lo que pocos planificadores se atrevieron a hacer: Lower Manhattan finalmente fue reconstruido. Joe Daniels asumió el cargo de director de la World Trade Center Memorial Foundation en 2004, a los 33 años, con la tarea de construir un monumento en memoria de…2,977 personas asesinadasAllí. El distrito circundante ha cambiado más que cualquier otra zona de Nueva York. Según los datos del auditor estatal, la población en el área es…Dobló su número entre 2001 y 2024, pasando de 32,446 residentes a 70,761.Se trata de un distrito empresarial basado en una sola industria, que se convirtió en un barrio funcional las 24 horas del día. Sin embargo, el hito importante para los inversores ocurrió de forma silenciosa este año: American Express acordó construir y ser propietaria de la última torre no construida dentro del plan original tras el 11 de septiembre. Es un momento importante para preguntarse quién, en cuatro décadas, realmente pagó los costos de esa reconstrucción… y quién seguirá pagándolos ahora.

Un registro escrito en temas de seguros y impuestos

El precio del renacimiento nunca fue pagado por una sola persona. Larry Silverstein había firmado un contrato de arrendamiento de 99 años para el complejo, solo unas semanas antes de los ataques. Por lo tanto, el activo destruido se convirtió en su pérdida. Luego, un jurado decidió lo que había ocurrido con el activo.Se consideraron dos eventos de seguro.En lugar de uno, aproximadamente dobló su reclamo. Para el año 2007, ya había recaudado…Aproximadamente $4.55 mil millones en dinero de seguros.La mayor parte del resto proviene de fuentes públicas: decenas de miles de millones de dólares federales, bonos exentos de impuestos, y el balance contable propio de la Autoridad Portuaria. El resultado es un campus con propiedad mixta: One World Trade Center es un edificio de carácter cuasi público, desarrollado por la Autoridad Portuaria junto con un socio minoritario; las otras torres pertenecen a un desarrollador privado. Por lo tanto, una catástrofe distribuyó una gran parte del riesgo de oficinas en Nueva York entre las compañías de seguros y el presupuesto público. Ese es uno de los motivos por los cuales se construyó en primer lugar.

La torre que esperaba

La excepción fue el 2 World Trade Center. Durante dos décadas, estuvo en estado de espera, como un proyecto inacabado. No era debido a falta de ambición: Foster + Partners, luego BIG, y después nuevamente Foster… Pero una torre de esa escala solo se construye cuando alguien decide mudarse allí. La economía es simple: construir una torre de 55 pisos cuesta miles de millones antes de que llegue el primer alquiler. Por eso, el desarrollador no comienza la construcción hasta que algún inquilino importante firme un contrato que sirva como “cheque en blanco” para financiar la construcción. Pero no apareció ningún inquilino así, y ese último fragmento del plan maestro sigue siendo una dolorosa señal de que la reconstrucción aún está incompleta.

¿De quién es el balance que lo completa?

Entonces, American Express se ofreció voluntariamente. En febrero de 2026, la compañía de tarjetas aceptó construir y convertirse en el único propietario y ocupante de…2 World Trade CenterUna torre de 55 pisos, con una superficie de casi dos millones de pies cuadrados, diseñada para albergar hasta 10,000 empleados. Se encuentra en terrenos propiedad de la Autoridad Portuaria, bajo un contrato de arrendamiento a largo plazo.Objetivo de mudanza en 2031El proyecto no fue revelado, pero la empresa dice que el proyecto no tendrá…Efecto material en sus resultados financierosEs una afirmación más fácil de creer, ya que la empresa gana aproximadamente $4.5 por acción por trimestre, con ingresos trimestrales de aproximadamente $19.6 mil millones, en comparación con casi cualquier otra empresa. El acuerdo completa…Última torre del plan de 2003Y sigue un cambio más amplio: la industria corporativa estadounidense adquiere cada vez más sus sedes centrales, en lugar de alquilarlas. El ejemplo más evidente es JPMorgan Chase, que el año pasado se mudó a una nueva ubicación.Torre recién construida en 270 Park Avenue.

Desde un punto de vista comercial, la apuesta se refiere a la tendencia hacia la calidad en un mercado que ha recuperado su situación de manera desigual. La renta en Lower Manhattan volvió a ser la más alta desde 2019 en 2025, pero el centro de la ciudad sigue teniendo las mayores vacantes.La disponibilidad es del 16.8%.Las propiedades de clase A, cuyos alquileres son de aproximadamente $62 por pie cuadrado, tienen un promedio un cuarto más bajo que el promedio en todo Manhattan, que es de unos $78. Por lo tanto, American Express está adquiriendo un activo de alta calidad a un precio inferior al promedio en todo Manhattan, mientras asume los riesgos relacionados con la construcción y la ocupación que de otra manera estarían a cargo del propietario y sus prestamistas. Claro está, ser dueño de una propiedad es mejor que alquilarla, siempre y cuando el edificio crezca en valor y el capital invertido sea barato. En este caso, los accionistas son partes interesadas en una construcción a cinco años, con una factura no revelada, en un distrito donde los alquileres aún no han alcanzado su nivel óptimo. La señal general de AInvest para esta acción es “Hold”, y su valoración compuesta está muy por debajo de las calificaciones que se le dan a los fundamentos y liquidez de la empresa.

El punto más profundo es cuál es el riesgo que se asume cuando dejan de celebrarse las fiestas. Hace veinticinco años, la pregunta era si Lower Manhattan podría volver a sostener cualquier tipo de actividad económica. La respuesta fue que ahora alberga más habitantes que antes del año 2001. La torre final no será construida por un desarrollador, una compañía de seguros o el gobierno, sino por una empresa de tarjetas de crédito. Los inversores podrían interpretar eso como una señal de confianza en la recuperación del distrito, o como un recordatorio de que, cuando una skyline completa se construye, el riesgo relacionado con los edificios se transfiere a un nuevo propietario. Esta vez, ese propietario es American Express y sus accionistas.