La asociación entre Griffon y otros socios permite maximizar el valor… Pero, ¿por qué no vender a Hunter ahora?

Fecha de la llamada5 de febrero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos649 millones de dólares; este valor representa un aumento del 3% en comparación con el mismo trimestre del año anterior.
• EPS$1.45 por acción (con ajustes), en comparación con $1.39 por acción en el año anterior.
• Margen bruto41.1%, en comparación con los 264 millones de dólares en el trimestre del año anterior.

Instrucciones:

• Se espera que los ingresos de las operaciones continuas durante todo el año fiscal 2026 sean de 1.8 mil millones de dólares.
• Se espera que el EBITDA ajustado sea de 520 millones de dólares, excluyendo los costos no asignados, que suman 62 millones de dólares.
• Se espera que el flujo de efectivo libre proveniente de las operaciones continuas supere los ingresos netos.
• Los gastos de capital que se esperan son de 50 millones de dólares.
• Se espera que el valor de depreciación sea de 27 millones de dólares, y el valor de la amortización será de 15 millones de dólares.
• Se espera que los gastos de intereses sean de 93 millones de dólares.
• Se espera que la tasa impositiva normalizada sea del 28%.

Comentarios sobre negocios:

Empresas conjuntas estratégicas y transformación empresarial:

• Griffon Corporation anunció una alianza entre AMES North America y las empresas de herramientas manuales de ONCAP. Se espera que esta alianza genere un valor inmediato para los accionistas, además de proporcionar mayor liquidez.
• Griffon se está transformando en una empresa puramente dedicada a la producción de productos para la construcción. Para ello, está evaluando las alternativas estratégicas para AMES Australia y el Reino Unido. Además, está combinando la actividad de Hunter Fan con su segmento de productos para el hogar y la construcción.
• Las acciones estratégicas tienen como objetivo optimizar el portafolio de la empresa y maximizar su valor. La alianza entre las empresas representa un paso importante hacia la mejora del valor para los accionistas.

Eficiencia financiera y perspectivas futuras:

• Griffon informó que…Ingresos del primer trimestrede649 millones, y3%El aumento es año tras año. El margen EBITDA ajustado es de…22.3%.
• El segmento de productos para el hogar y la construcción registró un aumento.3%El aumento en los ingresos se debe a unos precios y una mix de clientes más altos. Sin embargo, el volumen de negocios en el sector residencial disminuyó.
• La perspectiva actualizada de Griffon para el ejercicio fiscal 2026 incluye ingresos provenientes de las actividades operativas continuas.1.8 mil millonesY el EBITDA ajustado de…520 millonesRefleja una confianza en su plan estratégico y en las expectativas de recuperación del mercado.

Asignación de capital y retornos para los accionistas:

• Griffon fue recuperado.18 millones de dólaresUn valor equivalente al de las acciones en el primer trimestre.280 millones de dólaresSe encuentra todavía bajo la autorización para realizar recompras. En total, ha recomprado un número determinado de acciones.578 millonesDesde abril de 2023.
• La empresa anunció un dividendo trimestral regular.$0.22 por acciónSe trata del 58º dividendo trimestral consecutivo.
• Estas acciones reflejan la fuerza y la resiliencia de Griffon. También demuestran su continuo confianza en su plan estratégico y en las perspectivas de retorno para los accionistas.

Segmento de productos para consumidores y profesionales:

• El segmento de productos para consumo y profesionales registró un…2%Aumento de los ingresos, con un aumento del EBITDA.19%Para$22 millonesImpulsados por precios favorables y una mejor combinación de productos, además de un aumento en los volúmenes de ventas en Australia y Canadá.
• A pesar de la débil demanda del consumidor en los Estados Unidos, la rentabilidad de este segmento mejoró, lo que demuestra el impacto positivo de los precios estratégicos y la diversificación geográfica.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• Estamos satisfechos con los resultados del primer trimestre… Hemos comenzado bien y estamos en camino de alcanzar nuestros objetivos financieros para el año. Este es un momento emocionante para Griffon… Las medidas estratégicas que hemos tomado permitirán optimizar el portafolio de la empresa y aumentar el valor para los accionistas. El año 2026 ha comenzado bien, con un fuerte flujo de efectivo libre y un rendimiento operativo continuo y sólido.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Timothy Wojs (Robert W. Baird & Co. Incorporated)Felicitaciones por todos los anuncios que has hecho. Quizás, como primer paso, me gustaría saber un poco más sobre el momento en que se tomó esta decisión y sobre los motivos que llevaron a elegir este momento para hacerlo. ¿Qué alternativas estuviste considerando? ¿Cómo se formó esta asociación entre ustedes?
  RespuestaLa dirección de la empresa cree que las acciones están subvaluadas. La combinación estratégica entre AMES y las marcas globales de herramientas de ONCAP genera valor, aumenta el valor para los accionistas y posiciona a la empresa para obtener una mejor valoración.

• Pregunta de Timothy Wojs (Robert W. Baird & Co. Incorporated)Y entonces, Brian, tal vez sea necesario aclarar algunos detalles. Bueno, en cuanto a los datos financieros futuros de esta empresa… ¿Qué cree usted que sería la contribución de las participaciones minoritarias desde el punto de vista de los ingresos? Y también, ¿tiene alguna idea sobre la tasa de interés del segundo préstamo? Supongo que eso representaría, en efecto, una forma de ingreso para ustedes.
  RespuestaLa segunda deuda tiene una tasa de interés del 10%. La empresa asociada es una compañía privada, con deudas y desembolsos periódicos. Por lo tanto, los ingresos netos provenientes de la participación minoritaria de Griffon no serán significativos.

• Pregunta de Lee Jagoda (CJS Securities, Inc.)De hecho, se trata de Lee Jagoda, quien trabaja para Bob. Así que, comenzando con la empresa conjunta, ¿podría darnos una idea del EBITDA que proviene de ONCAP, o quizás del EBITDA esperado para el año fiscal 2026, en términos de la entidad combinada?
  RespuestaEl valor combinado de EBITDA no se divulga, pero es ligeramente menor que el de Griffon.

• Pregunta de Lee Jagoda (CJS Securities, Inc.)Y luego, en cuanto a Hunter… ¿podría darnos una idea de los ingresos que estaba generando Hunter? Y una vez que esto se sume al segmento HBP, ¿cómo deberíamos considerar sus márgenes de ganancia en ese segmento, en comparación con el 30% o más que ha obtenido durante los últimos años?
  RespuestaHunter Fan tuvo ingresos por valor de 211 millones de dólares en el año fiscal 2025. Se espera que la margen del segmento HBP se mantenga en un 30%, con una estimación cercana al 29%.

• Pregunta de Collin Verron (Deutsche Bank AG)Felicitaciones por todos los anuncios realizados. Supongo que lo que queda por hacer es analizar si el cociente entre el valor de las inversiones en vehículos eléctricos y el EBITDA representa algo útil para la empresa. También sería interesante conocer cuál será el cronograma para establecer la sociedad de inversiones y decidir si se realizarán ventas u otras acciones estratégicas en Australia y el Reino Unido.
  RespuestaLos 100 millones de dólares en efectivo obtenidos implican una relación de precio de venta por activo neto con los ingresos por servicios prestados de aproximadamente 4 veces. Se espera que la asociación se cierre para finales de junio. La fecha para las acciones en Australia y el Reino Unido se anunciará más adelante.

• Pregunta de Trey Grooms (Stephens Inc.)Felicitaciones por los anuncios que hemos hecho. Son muy emocionantes. Hemos hablado mucho sobre las acciones relacionadas con el portafolio de negocios. Pero cambiemos un poco de tema y hablemos sobre el negocio de HBP, el resto de los negocios. Mencionaste, Ron, que “26” ha comenzado bien. Pero si pudieras hablar sobre la demanda en este sector… El volumen de ventas ha disminuido un poco, como ya mencionaste. No es sorprendente. Pero quizás podrías informarnos sobre las perspectivas de demanda para el negocio de HBP, para el resto de los negocios, hacia el año 26. Podríamos considerar tanto las oportunidades de remodelación como las de uso comercial.
  RespuestaLa dirección de la empresa es optimista respecto a la recuperación del mercado inmobiliario. Considera que las reparaciones y remodelaciones de viviendas son una área estratégica para el crecimiento futuro. Además, espera que los resultados de HBP mejoren con la recuperación del mercado inmobiliario y el aumento del gasto en infraestructura, lo cual contribuirá al crecimiento comercial.

• Pregunta de Sam Darkatsh (Raymond James & Associates, Inc.)Por lo tanto, la mayoría de mis preguntas ya han sido respondidas. Solo me quedan dos o tres preguntas más. Entonces, ¿por qué se optó por una asociación en lugar de una venta directa? La segunda pregunta es: sé que mencionaste que Hunter tiene cierta relación con HBP, pero no sé si eso sea algo evidente para nosotros desde el exterior. Por favor, podrías ser más específico sobre por qué no incluyeron a Hunter en la contribución de la asociación. Finalmente, mencionaste, Ron, que estás centrando la atención en HBP, que está siendo evaluado. ¿Por qué no realizar una revisión estratégica del negocio en su conjunto, en lugar de centrarse únicamente en las operaciones en Europa y Australia en este momento?
  RespuestaLa joint venture permite aprovechar el valor ahora y en el futuro, gracias al papel minoritario que ocupa. Hunter tiene una mejor alineación estratégica con HBP. Vender la empresa ahora, en un entorno de consumo débil, sería una mala decisión. La dirección de la empresa tiene la intención de seguir gestionando y desarrollar la empresa, en lugar de realizar un examen estratégico completo.

• Pregunta de Julio Romero (Sidoti & Company, LLC)Felicitaciones por estas emocionantes noticias. También quería preguntar sobre el futuro de RemainCo. Sé que habló un poco sobre Hunter y HBP juntos. Pero creo que, como ya mencionó, han trabajado juntos en el pasado. ¿Podría dar algún ejemplo de cómo Hunter y HBP han trabajado juntos? Además, ¿hay alguna oportunidad de vender productos conjuntamente o de utilizar a ambas empresas como una sola entidad de marketing?
  RespuestaEjemplos de ello son proyectos comerciales que involucran la construcción de grandes almacenes, así como productos relacionados con ventiladores para garajes residenciales. Existen oportunidades de venta cruzada, debido a que las bases de clientes son complementarias entre sí.

• Pregunta de Collin Verron (Deutsche Bank AG)Solo quería hablar un poco más sobre el negocio de HBP. Sé que mencionaron que la mezcla de diferentes tipos de productos es una buena guía para el desarrollo del negocio. Me preguntaba cómo creen que esto será sostenible en el futuro, teniendo en cuenta las tendencias en los sectores comercial y residencial. También quiero hablar un poco sobre la presión que ejercen los costos de inflación en los costos de materiales y mano de obra, para poder entender cómo se está desarrollando todo esto. Mi última pregunta se refiere a las directrices para el negocio de HBP. ¿Hubo algún cambio en ellas, o los cambios se relacionaron únicamente con las acciones estratégicas anunciadas?
  RespuestaLas directrices relacionadas con HBP no han cambiado; la combinación de aumentos en los precios es sostenible. La presión sobre las márgenes de beneficio se debe a la reducción del volumen de ventas en el sector residencial y comercial. Los cambios en las directrices solo se refieren a las acciones estratégicas; las directrices anteriores relacionadas con HBP permanecen sin cambios.