El gran reajuste: los cambios en el capital institucional, de la tecnología de IA a la infraestructura física

El mundo financiero está entrando en una nueva era, caracterizada por una reasignación disciplinada del capital. Después de años de buscar el crecimiento digital a cualquier precio, los mayores gestores de activos del mundo ahora se están orientando hacia los aspectos físicos de la economía digital. Esto no es solo un cambio táctico, sino una reestructuración estructural motivada por una evaluación seria de los riesgos y una nueva realidad económica.

El catalizador es claro: existe una expectativa generalizada de una corrección en el mercado. Según una encuesta reciente…Casi 8 de cada 10 inversores institucionales en los Estados Unidos prevén una corrección en el año 2026.Se asigna una probabilidad del 49% a un retracción del mercado del 10-20%. Este consenso institucional, basado en las preocupaciones relacionadas con las tensiones geopolíticas y la “burbuja” generada por la inteligencia artificial, ha obligado a una retirada estratégica de los gigantes del sector de software que están sobrevaluados. Al final de la primera semana de enero de 2026…Los principales gestores de activos están reajustando agresivamente sus carteras.Lejos de estos nombres excesivamente extendidos, hacia los activos tangibles que impulsan la revolución de la inteligencia artificial.

La tesis es sencilla. El mantra de “crecimiento a cualquier precio” ha dado paso a una atención más focalizada en las infraestructuras necesarias para el desarrollo de la inteligencia artificial. Los principales beneficiados son aquellas empresas que controlan los aspectos físicos relacionados con la implementación de la inteligencia artificial: energía, sistemas de refrigeración y fuentes de energía nuclear. Esto constituye una tendencia llamada “físicización de la inteligencia artificial”, donde los flujos de capital se dirigen hacia la infraestructura eléctrica y los sistemas de gestión térmica. El resultado es un aumento en el liderazgo del mercado, lo que pone en peligro el dominio de unas pocas compañías tecnológicas importantes y crea una nueva jerarquía de empresas a partir de 2026.

La construcción de la infraestructura de IA: Un factor que impulsa la demanda estructural

El cambio institucional no es una reacción a un desaceleración temporal, sino una respuesta a un shock de demanda fundamental y en constante aumento. La IA no es simplemente otra ola tecnológica; se está desarrollando más rápidamente que cualquier ciclo anterior, lo que genera un aumento sin precedentes en la infraestructura física necesaria para su funcionamiento. Esto crea una situación de inversión estructural, de varias décadas de duración, que distingue lo tangible de lo especulativo.

La magnitud de esta demanda ya es evidente. Hoy en día, los centros de datos consumen aproximadamente…El 4% de la electricidad en los Estados UnidosSe espera que esa proporción se duplique para el año 2030, y se cuadruplique en la década siguiente. Este crecimiento exponencial supera la velocidad con la que las formas tradicionales de generación de energía pueden ser implementadas, lo que genera un déficit estructural. El resultado es una competencia nacional por la capacidad de generación de energía; regiones como Texas y el Medio Atlántico se enfrentarán a déficits de energía por primera vez en décadas. Esto no es un pico cíclico; se trata de un nuevo patrón.

Esta dinámica está impulsando un auge en la industria manufacturera y en las infraestructuras nacionales. Esto se debe a una orientación estratégica hacia la “Inteligencia Artificial soberana” y a la reducción de los riesgos relacionados con China. Mientras que gobiernos y empresas buscan asegurar sus cadenas de suministro de inteligencia artificial, el capital fluye hacia los activos físicos que les permiten desarrollar estas tecnologías. Esto beneficia a una amplia gama de industrias y empresas, desde aquellas que construyen redes eléctricas de próxima generación hasta aquellas que suministran componentes especializados para centros de datos. En esencia, este cambio institucional representa una apuesta por este tipo de desarrollo físico como el único camino viable para satisfacer la demanda insaciable de energía y conectividad que genera la Inteligencia Artificial.

Implicaciones relacionadas con el impacto financiero y la valoración

El cambio institucional se está traduciendo ahora en métricas financieras concretas, remodelando el rendimiento del sector y revelando nuevas oportunidades de valoración. El cambio más drástico se da en el sector de servicios públicos.El mayor crecimiento de los últimos decenios.Esto no es un simple rebote cíclico, sino un reevaluación estructural motivada por el deseo de poder de la inteligencia artificial. La evidencia financiera lo demuestra: el sector registró en el tercer trimestre de 2025 un aumento del crecimiento de los beneficios por acción del S&P 500 en el sector de servicios, del 23.1% en comparación con el mismo período del año anterior. Este crecimiento se debe a un impacto de la demanda, donde se espera que la demanda de electricidad aumente en más del 50% desde los niveles de 2020 hasta 2050, principalmente debido a los centros de datos y la electrificación industrial.

Sin embargo, la situación financiera va más allá de los aspectos relacionados con la infraestructura tecnológica. Aunque la primera oleada de gastos en infraestructura relacionada con la inteligencia artificial enfrenta desafíos en términos de ingresos, la demanda subyacente de energía y de conexiones entre redes eléctricas está creando oportunidades en segmentos poco considerados. Esta es la prueba de la “físicización”: el capital fluye hacia las empresas que controlan los puntos críticos, desde la generación y transmisión de energía hasta componentes eléctricos especializados. El resultado es un aumento del liderazgo del mercado, donde los beneficios financieros se extienden desde un grupo reducido de gigantes tecnológicos hasta una gama más amplia de empresas industriales y compañías de servicios públicos.

Esta reestructuración también tiene un impacto claro en los ingresos fijos. Las perspectivas para los bonos están mejorando, gracias a la expectativa de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés. Dado que la Fed ya ha reducido las tasas tres veces en 2025, y los analistas esperan que haya una o dos más reducciones en 2026.Los mercados esperan ampliamente que…Un cambio hacia una posición más propensa al apoyo monetario. Este entorno hace que los bonos del Tesoro a corto plazo sean particularmente atractivos.Rendimiento real: 3.7%En cuanto al capital institucional, esto constituye un refugio seguro: un lugar donde se puede depositar dinero sin tener que vender las acciones durante el proceso de reestructuración. Se trata de una medida táctica que proporciona tiempo y flexibilidad, permitiendo a los inversores evitar las ventas precipitadas en un período de transición volátil.

En resumen, el mercado está reevaluando su cálculo de riesgo y recompensa. La brecha en la valoración entre las empresas que realmente se benefician de los avances en IA y aquellas que no lo hacen, se está ampliando. El crecimiento explosivo de las ganancias del sector de servicios públicos indica una nueva era de rentabilidad para las empresas que son fundamentales para el desarrollo digital. Mientras tanto, el mercado de rentas fijas representa un refugio seguro, validando así la estrategia institucional de reducir los riesgos, mientras se espera que se complete la siguiente fase del ciclo de la IA.

Catalizadores, Riesgos y Lo Que Hay que Prestar Atención

La tesis de reordenamiento ahora se encuentra en su fase inicial de validación. El giro institucional ya ha comenzado, pero su éxito definitivo depende de una serie de acontecimientos proactivos y de la resolución de los riesgos persistentes. El camino por recorrer no es recto; los inversores deben estar atentos a los factores determinantes y a las vulnerabilidades específicas.

Los principales factores que influyen en este proceso son la velocidad de implementación de la infraestructura física y la resolución de los conflictos geopolíticos. En primer lugar, la velocidad de conexión entre los centros de datos será el principal indicador de la demanda. Para mediados de 2025…Centrales eléctricas que buscan interconexión de transmisión.Estábamos en una fila enorme, lo cual es un claro indicio de una demanda acumulada. La reordenación depende de que esta capacidad se convierta en algo realmente útil para generar ingresos. En segundo lugar, las tensiones geopolíticas relacionadas con las cadenas de suministro críticas…El dominio de China en materias primas rarasY la seguridad energética también debe mejorar. Estos son los principales temores institucionales; cualquier escalada en las tensiones podría perturbar las cadenas de suministro de productos y componentes que son esenciales para el desarrollo de la infraestructura relacionada con la inteligencia artificial. Una solución al problema reduciría el riesgo para todo el sector.

Sin embargo, el riesgo principal radica en los precedentes históricos: la construcción de infraestructuras podría llevar a un exceso de capacidad. El aumento en la potencia de la IA es estructural, pero la asignación de capital también está influenciada por una ola de inversiones especulativas. Si la construcción de infraestructuras supera la demanda real de procesamiento por parte de la IA, esto podría generar un exceso en la valoración de las empresas de servicios y proveedores industriales. Este es el clásico “trampa del ciclo tecnológico”: el cuello de botella físico se convierte en un excedente. La tendencia institucional hacia la construcción de infraestructuras tiene como objetivo evitar la burbuja digital, pero no está exenta del riesgo de sobreconstrucción.

Por último, los inversores deben estar atentos a los cambios en el entorno del mercado en general. La política monetaria de la Reserva Federal será crucial. Dado que la Fed ya ha reducido las tasas de interés tres veces en 2025, y los analistas esperan que esto continúe.Uno o dos cortes más en el año 2026.El contexto de los ingresos fijos sigue siendo favorable. Sin embargo, las profundas división dentro del FOMC sugieren que las políticas monetarias podrían ser menos predecibles que en el pasado. Lo más importante es que los datos del mercado laboral a principios de 2026 indicarán si la economía está entrando en recesión o simplemente se está estabilizando. Un deterioro severo podría obligar a reevaluar todo el cálculo de riesgos y recompensas, lo que podría llevar al capital a retirarse de inversiones en infraestructura a favor de sectores más seguros. Este ajuste representa una apuesta por el crecimiento estructural, pero no es una apuesta por un entorno macroeconómico perfecto.