La Gran Discreción: Cómo los tipos de bancos enfrentan las dificultades del año 2026

El desempeño destacado del sector financiero en 2025 fue el resultado de factores favorables, pero también de una marcada divergencia entre los diferentes segmentos del mercado. Aunque el sector financiero de S&P lideró a todos los demás en el último trimestre, sus ganancias se debieron a múltiples factores, como la expansión de sus operaciones y una reestructuración regulatoria decisiva. El resultado fue un mercado dividido en dos grupos: los bancos más grandes se destacaron entre los demás, lo que sentó las bases para un año 2026 más difícil.

El marco macro ha sido sin duda apoyador. El ciclo de relax de la Fed, que incluía tres recortes de tasas, generó un impulso para la rentabilidad bancaria y los precios de las acciones. Esto ayudó a que los valores del sector crecieran 13% en el inicio de enero, una ejecución sólida que, sin embargo, quedó atrás de la ganancia del mercado más amplio de 16%. Es más revelador el desempeño superior de las instituciones más grandes. Las acciones de las seis principales instituciones superaron el S&P 500 para el año, mientras que el índice de bancos de la KBW Nasdaq aumentó el 29% con respecto al S&P 500, que logró el 17%. Esto no se limitó a una reacción en cadena del sector; se trató de una concentración de ganancias entre los gigantes.

Otra factor clave fue el cambio en la política regulatoria. La regulación bancaria en los Estados Unidos experimentó un cambio decisivo en el año 2025: se pasó a adoptar una perspectiva más favorable hacia los activos digitales, y se prestó más atención al manejo de los riesgos financieros. Esto creó un entorno operativo más favorable, especialmente para los bancos globales que contaban con los recursos y conocimientos necesarios para enfrentarse a nuevos desafíos, como los stablecoins. Este cambio en la dirección de las políticas regulatorias eliminó un importante obstáculo, lo que contribuyó a mejorar la percepción de los inversores y las cotizaciones de sus acciones.

Esta combinación de vientos de araña y vientos de reglamentación impulsó una dramática división de rendimientos. Los mejores desempeños los tuvieron los bancos de inversión y grandes participantes globales.Citigroup aumentó en un 71.1%, mientras que Goldman Sachs ganó un 58.4%.en el año, impulsados por un resurgimiento de las tarifas de inversión bancaria y los volúmenes de comercio. Por el contrario, los bancos regionales más dependientes de la prestación de crédito tradicional eran los menos exitosos. Los peores desempeños en el índice de Bank of America ganaron solo 3,6% a 10,9%. Esta armonía contrastante destaca un desglose fundamental del sentimiento de mercado, donde los modelos basados en los descuentos por futuros de los mayores bancos se recibieron en el mercado, mientras que los modelos más cíclicos, que dependían de los préstamos, se vieron obligados a mantener su velocidad en los bancos regionales.

En resumen, las ganancias record del sector fueron impulsadas por una combinación de factores poderosos, pero que ahora están perdiendo su efecto. A medida que esos factores comiencen a disminuir –ya sea debido a una postura más restrictiva por parte de la Fed, un ralentizamiento en las transacciones o una normalización de las medidas regulatorias–, la sostenibilidad de este impulso está en duda. El escenario para el año 2025 parece ser más inestable y difícil.

Los puntos presionantes de 2026: Vientos opuestos según tipo de banco

Los poderosos factores positivos del año 2025 ahora están disminuyendo, siendo reemplazados por nuevos factores negativos que pondrán a prueba la resiliencia del sector. Sin embargo, la presión no es uniforme. A medida que el panorama macroeconómico cambia y los reglamentos se redefinen, las amenazas para la rentabilidad y la valoración de las instituciones bancarias varían significativamente entre las diferentes categorías de bancos.

Para los bancos comerciales y regionales, la presión más directa procederá de la actividad central de sus negocios: las ganancias de intereses netas. Se espera que las tasas de interés más bajas y un desaceleramiento económico compriman el margen entre lo que obtengan por los préstamos y lo que paguen por los depósitos. Ésta es la vulnerabilidad clásica de los bancos que dependen del crédito tradicional, y pone en riesgo la aceleración de las ganancias que se registró en 2026. Aunque el sólido entorno de capital del sector ofrece una protección, defender las marcas se convertirá en un desafío central en 2026.

Al mismo tiempo, un cambio fundamental en el panorama de los pagos está creando una nueva dinámica competitiva. La entrada disruptiva de las stablecoins, respaldadas por nuevas regulaciones, representa una amenaza potencial para los flujos de depósitos y las vías de pago tradicionales. No se trata solo de un riesgo futuro; se trata de una necesidad estratégica actual. Las bancos deben decidir rápidamente si emitirán, custodiarán, procesarán o colaborarán con estos nuevos activos digitales. El marco regulatorio está siendo redefinido, y aquellos que no actúen de manera decisiva podrían ver cómo sus relaciones con los clientes y sus ingresos por comisiones se vean afectados por la competencia de los competidores no bancarios.

Las empresas de inversión financiera se enfrentan a una presión diferente, pero igualmente material. Su reciente resurgimiento se generó por un aumento en el volumen de transacciones de rentas y negocios. Ahora, hay un riesgo claro de una disminución de los ingresos por servicios de inversión financiera cuando el impulso del mercado se normalice. Esto quedó evidenciado en los resultados trimestrales recientes de algunos de los principales participantes, donde la mayor posibilidad de incumplimiento de créditos y una disminución en las tarifas pesaron en el beneficio neto. El modelo de servicios de inversión financiera, que impulsó el superávit del sector, ahora está expuesto a una desaceleración cíclica en la actividad de los mercados de capitales.

En resumen, el año 2026 será un año de estrés selectivo. La incertidumbre macroeconómica, con un escenario base de crecimiento del PIB moderado, pondrá a prueba a todas las bancos. Sin embargo, los peligros específicos varían según cada modelo. Los bancos comerciales deben lidiar con un entorno de NII reducido; los bancos de inversión, por su parte, deben prepararse para una desaceleración en los ingresos por servicios. Todos los bancos también deben adaptarse a la nueva realidad relacionada con los activos digitales. La divergencia que ocurrió en 2025 se convertirá en una situación de presiones más intensas en 2026.

El inflexion en IA: Una compensación estratégica con un balance desigual

La inteligencia artificial representa el punto de inflexión estratégico más importante para el sector bancario en los últimos años. Ofrece la posibilidad de contrarrestar las dificultades que enfrenta el sector en 2026. Para los principales actores del sector, la IA ya es una herramienta fundamental para proteger la rentabilidad de sus operaciones.JPMorgan y Goldman Sachs integraron IA en las operaciones comerciales y la gestión del riesgoSe espera que los informes del cuarto trimestre resalten las mejoras en la eficiencia, lo cual a su vez protege las márgenes de interés y genera ingresos adicionales. Se trata de una forma de industrializar una ventaja competitiva: utilizar la IA para automatizar procesos, perfeccionar modelos de crédito y gestionar portafolios de manera más eficiente. De este modo, se puede proteger el resultado financiero de las presiones macroeconómicas.

Pero el beneficio de este tipo de inversión no está garantizado, y el camino para producir IA a gran escala está lleno de riesgos. La capacidad del sector para industrializar IA a gran escala está fundamentalmente limitada por una debilidad clave: una infraestructura de datos frágil y fragmentada. Como se señala en una de las análisis,Sin esta base de datos, incluso los modelos más ambiciosos podrían fracasar.Esto genera una marcada divergencia en los retornos potenciales. Los gigantes muy bien dotados, con sus vastos lagos de datos centralizados y sus bolsillos profundos para la integración, tienen la mejor posición para captar las prometidas eficiencias. Las instituciones más pequeñas, que carecen de la misma infraestructura y capacidad, podrían ver frustradas sus ambiciones de IA, ampliando la diferencia de rendimiento entre los que tienen y los que no.

La IA también introduce un nuevo costo asimétrico. Aunque mejora la gestión de riesgos, al mismo tiempo proporciona a los delincuentes financieros herramientas más sofisticadas para cometer fraudes y evitar sanciones. Esto aumenta el costo de cumplir con las normativas y de defenderse de amenazas. Este problema puede ser especialmente difícil para las instituciones que no cuentan con tecnologías avanzadas e integradas. El resultado es una situación delicada: una herramienta que contribuye a la eficiencia operativa, pero que también implica un costo elevado en términos de seguridad.

La verdad es que la IA es una necesidad estratégica, pero sus beneficios no se distribuyen de manera uniforme. Para los bancos más grandes, es un poderoso escudo contra las ráfagas del 2026. Para otros, corre el riesgo de convertirse en una responsabilidad con una intensa inversión en capital sin un claro camino hacia el ROI. El punto de inflexión no se trata de adoptar la IA, sino de contar con la infraestructura de base para industrializarla en una escala masiva. En esta carrera, la divergencia de 2025 se convertirá en una divergencia de capacidad en 2026.

Catalizadores y escenarios: Lo que merece la pena observar en 2026

La tesis para 2026 del sector se basa en un par de eventos y métricas concretos cuyo resultado determinará la diferencia entre resistencia y vulnerabilidad. La próxima temporada de rentas, que comenzará con JPMorgan y Goldman Sachs, es el test litmus inmediato. Estos informes proporcionarán los primeros datos fiables sobre si la transición del ciclo de rentas de 2025 es suave o enredada. Para las gigantes, los inversores analizarán las estimaciones sobreIngresos netos por interesesAveriguar si han logrado controlar los costos de depósitos en un entorno de tasas de interés más bajas. De forma más general, los resultados revelarán el beneficio tangible de la integración de IA, ya que cualquier referencia a ganancias de eficiencia constituirá una señal positiva. Para todos los bancos, las métricas de calidad de crédito serán fundamentales, ya que un deterioro confirmaría que la presión macroeconómica se está traduciendo en pérdidas de préstamos.

Más allá de los informes de ganancias, el panorama regulatorio sigue siendo un factor importante que influye en la evolución del sector. El cambio decisivo hacia los activos digitales en el año 2025 quedó formalizado por…Ley GENIUSSe crea así una nueva frontera competitiva. Es importante estar atentos a las medidas regulatorias específicas que se tomarán en el año 2026, con el fin de aclarar las reglas aplicables a los bancos que emiten, custodian o procesan stablecoins. No se trata de una cuestión política a largo plazo; se trata de una necesidad estratégica a corto plazo que determinará qué modelos bancarios ganarán ventajas en términos de flujos de depósitos y tarifas de pago. Por otro lado, cualquier medida hacia requisitos de capital más estrictos o una postura más cautelosa respecto a los activos digitales podría amenazar la misma situación favorable que ha permitido al sector crecer en el año 2025.

Para los bancos regionales, la clave consiste en el respeto de los toques de gama. A medida que se intensifica la presión sobre los ingresos netos de interés, las posiciones de capital sólidas del sector proporcionan una protección, pero no constituyen una garantía. Los próximos trimestres mostrarán si estas instituciones pueden demostrar la disciplina operacional para defender sus spreads, o si la reducción de toques de gama se convierte en una realidad generalizada. Esto constituirá una prueba crítica de su capacidad de navegar la transición del boom de 2025.

En resumen, el año 2026 estará determinado por unos pocos momentos clave. La temporada de resultados financieros marcará el tono inicial del mercado; los desarrollos regulatorios definirán las condiciones en las que operarán las empresas; y las tendencias de márgenes revelarán la situación real del sector. Para los bancos más grandes, lo importante será mantener la rentabilidad incluso en un entorno difícil. Para los bancos regionales, lo importante será demostrar que su modelo puede sobrevivir en un entorno más complejo. La divergencia en 2025 se convertirá en una oportunidad para tomar decisiones importantes, y el mercado estará atento a esto con mucha atención.