Goldman anuncia una nueva oportunidad de inversión: los resultados del primer trimestre relacionados con la inteligencia artificial podrían generar un nuevo reconocimiento positivo por parte de las agencias de calificación crediticia.

La venta de las empresas tecnológicas de gran capitalización se ha convertido en un acontecimiento claro y cuantificable. A partir de marzo de 2026, todas las siete empresas que forman el grupo “Magnificent Seven” están en situación de déficit, en términos anuales.Microsoft cayó un 17%, mientras que Amazon bajó casi un 14%.Esto no es una corrección menor; se trata de la peor situación para estas acciones desde el año 2022. El dinero sigue fluyendo hacia afuera, y las industrias financieras, manufactureras y energéticas absorben todo el capital que antes servía para impulsar la dominación de las tecnológicas.

Esta rotación ha creado una situación táctica favorable. La cuestión es si se trata de una sobreprecio temporal en los beneficios futuros derivados del uso de la IA, o si se trata del inicio de una nueva tendencia con un crecimiento más lento. Goldman Sachs sostiene que se trata de lo primero, señalando un factor determinante que puede transformar las expectativas en datos concretos. El primer indicador clave es la temporada de resultados del primer trimestre, donde los ingresos provenientes de la IA pasarán de ser meras promesas a resultados concretos. Después de años de gastos masivos en infraestructura, los inversores exigen pruebas concretas de que esta inversión se convierta en fuentes de ingresos duraderas. Hay signos alentadores: los ingresos por publicidad de Meta han aumentado significativamente, Azure de Microsoft ha crecido un 40%, y los proyectos de AI empresarial de Amazon están cobrando impulso. Pero para que haya una revaloración significativa, sería necesario que las estimaciones indicaran que los ingresos provenientes de la IA se duplicaran año tras año. Este es el acontecimiento inmediato y a corto plazo que podría cambiar la percepción del mercado.

Catalizador 1: Monetización con AI – La prueba de resultados en el primer trimestre

El primer catalizador es una prueba directa de las posibilidades de la IA. La temporada de resultados financieros del primer trimestre será el momento decisivo en el que los ingresos generados por la IA pasarán de ser meras declaraciones corporativas a cifras financieras concretas. Para los “Magníficos Siete”, este es un acontecimiento crucial que podría validar o no la teoría relacionada con la IA.

La prueba clave es simple: hay que buscar cifras específicas y medibles relacionadas con los ingresos generados por la IA en los informes. Los primeros signos son positivos: los ingresos publicitarios de Meta han aumentado significativamente, Azure de Microsoft ha crecido un 40%, y las negociaciones corporativas de Amazon también están avanzando rápidamente. Pero para que haya una reevaluación realista, sería necesario que las cifras indicaran que los ingresos generados por la IA se duplican año tras año. Un descenso en esta métrica podría provocar una ronda de liquidación de acciones, ya que la narrativa pasaría del alarde a números concretos. Por el contrario, un fracaso confirmaría las preocupaciones de los inversores de que los gastos en infraestructura no estén llevando a un crecimiento en los ingresos, lo que probablemente prolongará la situación actual.

Sin embargo, el punto de vigilancia crítica no es solo el ingreso, sino también la eficiencia en los gastos de capital. Los ciclos de gasto masivos representan una verdadera amenaza para la rentabilidad. Para justificar ese nivel de inversión, las empresas de alto rendimiento necesitarán generar más de 1 billón de dólares en ganancias anuales. El riesgo es que los excesos en los gastos pongan presión sobre el flujo de efectivo disponible hasta el año 2027, creando así una segunda capa de presión adicional, más allá del descuento actual en la valoración de las empresas. Por ahora, los informes financieros son el factor decisivo. Un resultado negativo en la monetización de la tecnología de IA podría ser el catalizador que finalmente cambie la situación.

Catalizadores 2 y 3: Política monetaria y rotación del mercado

Los segundos y terceros catalizadores se refieren a las mecánicas macroeconómicas y de mercado que podrían confirmar una reevaluación positiva del crecimiento. Son señales de que la tendencia hacia la salida del sector tecnológico está perdiendo fuerza, y que se está preparando el escenario para un cambio en esa dirección.

En primer lugar, hay que estar atentos a cualquier cambio hacia una política más relajada por parte de la Reserva Federal. La actual tendencia hacia las industrias financieras y energéticas se debe, en parte, a la presión que ejerce la curva de rendimientos sobre las valoraciones de las empresas tecnológicas. Los economistas de Goldman proyectan dos reducciones del tipo de interés de 25 puntos básicos para el año 2026: una en junio y otra en septiembre. Un claro cambio hacia una política más relajada por parte de la Reserva Federal en los próximos meses reduciría esa presión, lo que haría que las acciones relacionadas con el crecimiento se vuelvan más atractivas. Este cambio en la política monetaria es el contexto necesario para que las siete compañías más importantes puedan volver a ocupar su lugar de liderazgo.

En segundo lugar, se debe analizar el índice S&P 500, que tiene un peso igual entre todos los valores componentes. Este índice ha demostrado tener un rendimiento superior al índice ponderado según el valor máximo de cada acción.Hasta ahora, este año se han registrado 500 puntos básicos.Esta divergencia es un signo clásico de una rotación cíclica, en la cual las empresas más pequeñas y con un ciclo más corto son las que lideran el mercado. Para que se confirme una reevaluación positiva de las acciones de crecimiento, esta ventaja debe disminuir y revertirse. Una rotación continua hacia las acciones de crecimiento se confirmaría si el liderazgo sectorial pasara de los sectores financieros y energéticos a los tecnológicos. La situación actual muestra que los sectores financieros han comenzado a retroceder después de haber liderado el mercado durante gran parte del inicio de 2026. Esto coincide con la opinión de Goldman de que el ciclo cíclico puede estar llegando a su fin.

En resumen, estos “catalizadores” sirven para confirmar las condiciones necesarias para el inicio de la rotación de activos. La prueba de la monetización mediante la inteligencia artificial es el factor determinante, pero los cambios en las políticas del Fed y los datos relacionados con el alcance del mercado son los signos mecánicos que indican que la rotación de activos está llegando a su punto final. Cuando esos signos se alinean, se crea una situación táctica favorable para realizar nuevas valoraciones de los activos.

Configuración de riesgos/recompensas y orientación táctica

La estrategia táctica es clara: esperar a que aparezca un punto de evidencia de que la IA puede generar ingresos. El riesgo inmediato es un desaceleración económica más pronunciada de lo esperado, lo cual haría que las acciones se desvíen hacia estrategias defensivas y invalidaría toda la teoría. Por ahora, todo depende de tres acontecimientos a corto plazo que determinarán el resultado del comercio.

En primer lugar, el factor principal que impulsa la entrada en el mercado es el superávit en los ingresos por AI registrado en el primer trimestre. El mercado necesita ver cifras concretas que respalden este crecimiento. Una indicación clara sobre que los ingresos por AI se duplicarán año tras año sería el catalizador necesario para que el precio de las acciones aumente. Hasta que esto ocurra, la posición en el mercado seguirá siendo de observación. La actividad actual del mercado muestra que hay escepticismo; esperar a que haya pruebas concretas es la mejor estrategia a seguir.

En segundo lugar, los puntos clave son los discursos de la Reserva Federal en abril y mayo. Estos son las próximas oportunidades para un cambio hacia una política más relajada por parte de la Reserva Federal, lo cual podría reducir la presión sobre las valoraciones de las empresas tecnológicas. Los economistas de Goldman proyectan dos recortes de tipos de interés para el año 2026. Pero el momento y el tono de las comunicaciones de la Reserva Federal determinarán si ese cambio en la política monetaria realmente se materializará. Un cambio en el tono de las declaraciones de la Reserva Federal sería una señal secundaria que confirmaría esa posibilidad.

En tercer lugar, es necesario monitorear la ventaja de 500 puntos base que tiene el índice S&P 500 de peso igual. Esta diferencia representa una señal mecánica de que la tendencia cíclica todavía está en vigor. El trading solo se convierte en algo real si esta ventaja comienza a disminuir o a revertirse, lo que confirmaría que el liderazgo se está moviendo hacia un enfoque más centrado en el crecimiento. La actual retracción en los sectores financieros es una señal positiva, pero los datos sobre la amplitud de esta tendencia deben seguir siendo monitoreados.

En resumen, se trata de una situación binaria. El juego táctico requiere paciencia, ya que el impulso positivo en los resultados financieros del primer trimestre es el factor principal que puede impulsar el mercado. Es necesario observar las decisiones de la Fed para obtener confirmación al respecto. Además, el índice de ponderación igual puede indicar posibles cambios en la dirección del mercado. Si estos factores coinciden, la subvaloración del mercado podría disminuir. Pero si no ocurre eso, la tendencia defensiva podría intensificarse, prolongando así el descenso actual del mercado.