Goldman Sachs y el nacimiento de una nueva clase de activos: La institucionalización de los derivados vinculados a eventos específicos

La institucionalización de los mercados de predicción ya no es un tema teórico. Se ha convertido en una necesidad estratégica concreta, marcada por una señal clara proveniente de la figura más influyente del sector. El 15 de enero de 2026, durante la llamada de resultados del cuarto trimestre de Goldman Sachs, el director ejecutivo David Solomon realizó un cambio decisivo en su enfoque. Después de años de observación cautelosa, él calificó al sector como…Muy interesante.Se reveló que había pasado las primeras semanas del año en reuniones de alto nivel con los líderes de las plataformas más importantes del sector. Esto representa la aprobación oficial para que una institución bancaria de alto nivel pueda convertirse en un arquitecto del sector, y no simplemente como un participante más.

La decisión de Goldman es un ejemplo clásico de reasignación estratégica de recursos. La empresa se está preparando para aprovechar la situación actual, donde los derivados relacionados con eventos son cada vez más utilizados en las instituciones financieras. Este proceso refleja la evolución histórica de los contratos de swap de deuda en la década de 1990. De la misma manera que los CDS pasaron de ser herramientas de crédito especializadas a componentes fundamentales del mercado de renta fija global, los mercados predictivos también están siendo transformados de lugares donde se realizan apuestas de tipo minorista, en sistemas sofisticados.Actividades relacionadas con contratos derivadosAl analizar estos mercados desde una perspectiva financiera tradicional, Goldman indica que la oportunidad que existe en ellos es de carácter estructural, y no cíclico.

El crecimiento explosivo del mercado constituye una base innegable para esta tesis. Plataformas importantes como Kalshi y Polymarket vieron un aumento significativo en los volúmenes de transacciones semanales.$5 mil millonesA principios de enero de 2026, se produjo un nivel que representa una cifra asombrosa.Crecimiento anual que supera los 1,100%El volumen total para el año 2025 superó los 23 mil millones de dólares. Esto no es una tendencia pasajera; se trata de una apuesta a largo plazo por la creación de una nueva clase de activos desde cero.

Sin embargo, el camino hacia la dominación institucional no está exento de obstáculos. El mercado actual sigue estando fuertemente orientado hacia los deportes; los negocios relacionados con deportes representan el 91.1% del volumen total de transacciones en Kalshi. Para que los mercados predictivos logren la profundidad y diversificación propia de una verdadera clase de activos, deben expandirse a temas políticos, económicos y de políticas gubernamentales. Sin embargo, esta expansión podría atraer una mayor supervisión regulatoria, lo que implica una gran dependencia de reglas claras y consistentes. La participación inicial de Goldman indica que la empresa no solo busca aumentar su volumen de negocios, sino también intentar definir el marco regulatorio y operativo para este nuevo sector.

El saqueo institucional de la tierra: ganadores, perdedores y el papel de las regulaciones como catalizador

El cambio institucional se ha convertido ahora en una carrera por obtener legitimidad regulatoria. La reciente aprobación…Gemini Titan es la primera plataforma de criptomonedas que obtiene la licencia para operar como mercado de contratos designado en los Estados Unidos.Se trata de una validación importante para el registro en la CFTC. Este registro ofrece un marco riguroso, al estilo del mercado de futuros, para garantizar la conformidad, la gobernanza y la protección de los clientes. Para empresas como Goldman Sachs, esto crea un camino claro y regulado para entrar en el mercado, transformando a los mercados de predicción en una clase de activos institucionales con reglas operativas definidas.

Sin embargo, el panorama competitivo se caracteriza por una marcada dependencia estructural. A pesar de las regulaciones favorables, el universo de clientes que puede ser atendido por las plataformas líderes en EE. UU. sigue siendo limitado.Los contratos de comercio relacionados con deportes representan el 91.1% del volumen total de transacciones.Esta concentración crea un mercado inmediato limitado para los productos institucionales sofisticados. Esto obliga a una expansión rápida hacia los eventos políticos y económicos, con el objetivo de lograr la profundidad y diversificación necesarias para que un producto pueda alcanzar su verdadero estatus como clase de activos. Los ganadores serán aquellos que puedan manejar esta expansión, aprovechando al mismo tiempo la nueva claridad regulatoria.

Sin embargo, el catalizador regulatorio no es un evento único, sino un proceso continuo. La postura del nuevo presidente de la CFTC aún está siendo determinada, y la agencia enfrenta una serie de problemas políticos. Los legisladores de ambos partidos están presionando para regular más estrictamente los mercados de predicción, debido a las preocupaciones relacionadas con los riesgos de comercio interno y sobrepasamientos entre los diferentes tipos de apuestas. Esta presión bipartidista, junto con las investigaciones a nivel estatal, significa que el entorno regulatorio seguirá siendo un factor crucial. Para las instituciones, esto introduce una capa de incertidumbre que podría ralentizar la adopción de estas tecnologías. Como advirtió el propio CEO de Goldman, el camino hacia adelante requiere no solo una plataforma que cumpla con las regulaciones, sino también una empresa capaz de influir activamente en la formulación de las reglas.

Implicaciones financieras y estratégicas: Reasignación de capital y la “muerte” de Goldman en el “Main Street”.

El giro estratégico hacia los mercados de predicción es un ejemplo clásico de reasignación de capital, no de un factor que genere ingresos inmediatos. Goldman está dedicando recursos internos para estudiar esta oportunidad emergente. Este movimiento se enmarca dentro de su reciente decisión de concentrarse más en áreas específicas. La salida del banco del negocio de las tarjetas Apple Card, anunciada este mes, constituye un ejemplo claro de esto. Se espera que esa transacción aumente el EPS del cuarto trimestre.$0.46Se trata de un paso deliberado para concentrar el capital y la atención de la dirección en las principales áreas de negocio de la empresa: la banca global y los mercados financieros, así como la gestión de activos y patrimonios. La inversión institucional en los mercados de predicción no es una distracción de ese enfoque, sino más bien una asignación dirigida de talento y recursos estratégicos hacia nuevas áreas de crecimiento dentro de esos dominios ya establecidos.

Esta reasignación se produce en un momento en que la claridad regulatoria es mayor, algo que Goldman está aprovechando activamente. Los equipos de la empresa están estudiando los productos regulados por la CFTC. El director ejecutivo, David Solomon, ha señalado esto.Parecen ser actividades relacionadas con contratos derivados.Este enfoque es crucial. Permite a Goldman evaluar estos mercados no como entidades separadas y especulativas, sino como una posible extensión de sus capacidades de creación de mercados y operaciones con derivados. La tesis se basa en ganar una parte del mercado institucional, lo cual requiere que el mercado evolucione más allá de su estructura actual, dominada por los deportes. Por ahora, el impacto financiero se mide en horas de trabajo y en la posición estratégica, y no en las ganancias trimestrales.

En resumen, Goldman Sachs está alejándose decididamente del modelo de banca al consumidor tradicional, que alguna vez fue su principal enfoque en el ámbito minorista. La eliminación de la Apple Card y la exploración de los mercados predictivos indican un enfoque claro hacia negocios institucionales y mayoristas. Esto significa el fin de la banca al consumidor diversificada dentro de la estrategia de Goldman Sachs. La nueva frontera es el uso de derivados sofisticados y regulados; en este campo, la experiencia de la empresa en gestión de riesgos, asignación de capital y estructura de mercado puede ser aprovechada. El ritmo de cambio podría ser más lento de lo que algunos expertos sugieren, como lo advirtió Solomon mismo. Pero la dirección es clara: el capital se está dirigiendo hacia la evolución estructural de las finanzas, no hacia la expansión en el sector minorista.

Catalizadores y puntos de vigilancia: validación de la hipótesis estructural

La apuesta estratégica ya está en marcha, pero su validación depende de una serie de logros concretos. La fase inicial de exploración de Goldman ha finalizado; la empresa ha reunido con los líderes de las plataformas y formado equipos internos para llevar a cabo este proyecto. El siguiente punto crítico es el lanzamiento del primer producto tangible o programa piloto. Aunque el CEO David Solomon ha advertido que la adopción de este producto podría ser más lenta de lo que sugieren las narrativas mediáticas, el banco está estudiando activamente los productos regulados por la CFTC y dedicando recursos significativos para determinar dónde “probabilizar” este producto. Un programa piloto concreto, probablemente en el año 2026, revelará el punto de entrada en el mercado elegido por la empresa: ya sea un derivado basado en tokens relacionados con eventos políticos, un contrato respaldado por stablecoins, o una nueva innovación en la estructura del mercado. El ritmo y la naturaleza de esta ejecución serán la primera prueba real de su compromiso.

Los desarrollos regulatorios siguen siendo el factor clave que impulsa la legitimidad y el crecimiento del mercado. La reciente aprobación de…Gemini Titan es la primera plataforma de cripto-nativos que obtiene la licencia de Mercado de Contratos Designado en los Estados Unidos.Ofrece un marco regulatorio crucial. Sin embargo, el camino a seguir depende de la posición del presidente de la CFTC y del resultado de las leyes que se estén redactando en relación con la estructura del mercado. La postura de la agencia influirá directamente en el marco operativo para la participación de las instituciones. Al mismo tiempo, las acciones a nivel estatal y la presión política ejercida por los legisladores de ambos partidos también contribuyen a crear una situación de incertidumbre. Para Goldman, el entorno regulatorio no es simplemente un aspecto secundario, sino una variable clave que determinará la velocidad y escala de su implementación institucional.

Por último, la evolución de la estructura del mercado más allá del ámbito deportivo constituye el verdadero indicador de las oportunidades que pueden aprovecharse. El dominio actual del sector deportivo…Los deportes representan el 91.1% del volumen total de negocios de Kalshi.Se crea así un mercado estrecho y cíclico. La tesis institucional requiere una expansión hacia los aspectos políticos, económicos y de políticas para lograr la profundidad y diversificación necesarias para que se convierta en una verdadera clase de activos. Los inversores deben monitorear el lanzamiento y la liquidez de estas nuevas categorías de contratos. El volumen de los eventos políticos y económicos recientes, como la investigación en curso del Departamento de Justicia contra el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, constituye un excelente campo de prueba. Si se puede capturar la demanda institucional en estos ámbitos, eso confirmará el cambio estructural en el que Goldman está apostando. De lo contrario, el mercado podría seguir vinculado a sus raíces tradicionales, relacionadas con el comercio minorista y el deporte.