Perspectiva de Ganancias por parte de Goldman Sachs para el año 2026 y Prioridades en Despliegue de Capital se Encuentran En Conglomerado en Entrevista a Egresados de la Academia de Wall Street

Fecha de llamadaJan 15, 2026

Resultados Financieros

• Ingresos: Q4: $13.5B; 2013: $52.1B (18% más que en 2012)
• EPSQ4: $14.01; Año completo: $51.32 (aumento de 27% en comparación con el año pasado)

Instrucciones:

• Espera una tasa impositiva aproximada del 20% para 2026.
• Se espera un crecimiento de dos dígitos en los servicios de gestión alternativos y en otros tipos de tarifas relacionadas con dichos servicios.
• Esperamos que la cantidad de activos de inversión alternativos bajo supervisión y pagos de comisión alcance los 750 mil millones de dólares en 2030.
• Objetivo: 1 mil millones de dólares en comisiones de incentivo anualmente.
• El objetivo de margen antes de impuestos para el Asset & Wealth Management se incrementó a 30%.
• El objetivo a largo plazo es lograr un ingreso neto anual del 5% en el área de gestión de patrimonios.
• Espera obtener entre $75 B y $100 B anualmente en alternativas.
• Las compras de back-end, siguen siendo un importante instrumento; tienen $32B de capacidad de compra restante.
• El dividendo aumentó a 4.50 dólares por trimestre (un incremento de 0.50 dólares).

Comentarios de Negocios:

Excelente rendimiento financiero:

• Goldman Sachs reportóGanancias por acciónde$14.01para el cuarto trimestre de 2025, con unROEde16%yROTEde17.1%Para el año completo, la ganancia por acción fue$51.32, a27%aumento respecto del año pasado.
• El crecimiento se debió a un aumento significativo en los ingresos de toda la empresa, a una mejoría en las ganancias, y a un rendimiento sólido en los segmentos de Banca y Mercados Globales, así como en el área de Gestión de Activos y Patrimonios.

Líderes de banca de inversión:

• Goldman Sachs mantuvo su posición como el líder en este campo.#1 asesor de fusiones y adquisicionesen el banquismo de inversión, con$2,6 mil millonesen tarifas de banca de inversión en el cuarto trimestre, subiendo25%De un año a otro.
• La dirección del M&A se atribuye a las relaciones fuertes con los clientes y el alto nivel de participación de los clientes, con expectativas de una actividad acelerada en 2026.

Crecimiento de la gestión de activos y riqueza.

• Los ingresos de la empresa en la materia de Gestión de Activos y Riqueza alcanzaron$16.7 mil millonesPara el año 2025, con un margen antes de impuestos de…25%¿Qué clase de novia te gustaría tener?
• El crecimiento se logró gracias a una buena rentabilidad en el área de gestion y demás gastos, las rentas provenientes de los servicios de banca y préstamo privado y una generación de fondos sin precedentes en los productos alternativos.

Gestión de riesgos y fortaleza del capital:

• Goldman Sachs reportó una320 puntos básicosaumento de su capital de reserva contra presión, con una ratio de capital propietario común Tier 1 de14.4%al final del Q4 de 2025.
• El mejoramiento se debió a los esfuerzos de más de un año para escalar negocios con bajo consumo de capital y reducir la intensidad de capital, lo que mejoró la resiliencia de la firma.

Foco Estratégico y Eficiencia:

• La empresa anunció que…$0.50aumentar el dividendo trimestral$4.50y tiene32 mil millonesLa capacidad de compra restante.
• Estas acciones reflejan el enfoque de la empresa en el despliegue de capital estratégico y en la mejora de la eficiencia operativa. Todo esto se logra gracias a una fuerte capacidad para generar ganancias.

Análisis de Sentimiento:

Tono generalpositivo

• El CEO expresó que estaba “muy satisfecho con nuestro sólido desempeño” y que era “increíblemente orgulloso de lo que hemos logrado”. Dijo que la empresa está en una posición favorable para aprovechar las oportunidades que se presentan en este momento de auge económico. También manifestó que tenía expectativas positivas para el futuro. La dirección destacó los “ingresos récord”, la “buena ejecución de las tareas” y el “buen impulso general”. Todos estaban convencidos de que la empresa podría superar sus objetivos de retorno a corto plazo.

Preguntas y respuestas:

• ¿Qué es lo que Donald Trump está pensando tras el ataque de los hackers?¿Cómo planea expandir su riqueza a partir de ahora? ¿Qué aspiraciones tiene para el resto de su patrimonio, además del valor ultra alto que ya posee?
  Es el amor por la persona que no puede ser compartido con nadie más.Se concentrará en activos con una fortuna excesiva, y invertirá en ampliar su presencia y escala en terceros canales de generación de riqueza (RIAs, socios) aprovechando una gestión de activos sólida y competencias de fabricación de productos.

• Pregunta de Glenn Schorr (Evercore ISI):¿Cuál es su nivel de confianza en que ha subido el umbral para los retornos dada la ejecución reciente, y hasta qué punto ha subido el umbral?
  ReacciónConfiados de que han logrado elevar con sentido el piso; la firma es mayor, más diversificada y en posición mejor en tiempos de desaceleración que antes, con ingresos duraderos que apoyan rendimientos de medio decenio en el ciclo.

• Pregunta de Ebrahim Poonawala (BofA Securities)Dadas las modificaciones en las leyes y el enfoque en la productividad, ¿es justo asumir que el negocio está rebasando a un rendimiento de diez por ciento?
  RatónSe reafirma el objetivo de que los ingresos vuelvan a ser del orden de los diezmos, pero existe la posibilidad de que ese objetivo se alcance con mayor facilidad. El objetivo para la gestión de activos y patrimonios se fija ahora en un margen antes de impuestos del 30%, lo que permite obtener retornos más altos. Además, la reducción de las cargas regulatorias libera espacio para inversiones de crecimiento.

• Pregunta de Ebrahim Poonawala (BofA Securities)¿Es este el momento adecuado para que las fusiones y adquisiciones transformadoras cambien la combinación de negocios a favor del AWM?
  RespuestaEl nivel de competencia en el ámbito de las fusiones y adquisiciones de tipo transformacional es muy alto. La atención se centra en acelerar el crecimiento de AWM a través de alianzas estratégicas y adquisiciones más pequeñas (como T. Rowe Price, Industry Ventures, Innovator), en lugar de realizar grandes transformaciones.

• Pregunta de L. Erika Penala (UBS)En términos del ciclo de mercados de capitales que se presenta, en qué inning estamos, y cómo se compara 2026 con 2021?
  RespuestaCreemos que 2021 no es el límite, la configuración de 2026 es extremadamente positiva para las fusiones y adquisiciones y los mercados de capital, con volúmenes de asesoramiento de base casi en los niveles de 2021, aunque los mercados de capital de acciones pueden permanecer por debajo de los picos de 2021.

• Pregunta de L. Erika Penala (UBS)¿Cómo deberíamos pensar en los reembolsos de acciones considerando el exceso de capital y una generación de capital orgánico fuerte?
  RespuestaLas compras de acciones se mantendrán como un instrumento importante; es una oportunidad, pero estratégica, para reducir el número de acciones de forma sostenible con el fin de impulsar el incremento de EPS, y a la vez, dando prioridad a financiar la actividad de los clientes.

• Pregunta de Betsy Graseck (Morgan Stanley)¿Cómo se alinean los ingresos procedentes de las acciones y de los activos financieros con el calendario de emisión de valores? ¿Qué contribución realiza la emisión de valores a esos ingresos?
  RespuestaLa actividad del mercado principal aumenta la liquidez del mercado secundario; se espera que una mayor actividad en los mercados de capital catalice más actividad de intermediación en los mercados FICC y acciones.

• Betsy Graseck (Morgan Stanley)¿Puede desglosarse el volumen de trabajo acumulado, y qué se puede esperar que sea lanzado a la producción en el año 2026?
  Para obtener más información, consulte:El volumen de trabajo pendiente (el más alto en los últimos 4 años) se debe a las actividades relacionadas con asesoramiento. Esto indica que los resultados recientes han sido superiores a lo esperado. El crecimiento en esta área puede impulsar una mayor actividad en toda la empresa.

• Pregunta de Brennan Hawken (BMO Capital Markets):¿Cómo deberíamos considerar los costos operativos y las tasas de rentabilidad de las soluciones basadas en plataformas, después de que Apple Card se cierre? ¿Y qué pasa con los depósitos?
  RespuestaSe espera que la transición de Apple Card resulte en una pequeña pérdida pretéx en el segmento pero es inmaterial para la firma; el programa de ahorro se mantiene con Apple; la diversificación de depósitos; depósitos de ahorro una fracción pequeña.

• Pregunta de Brennan Hawken (BMO Capital Markets):¿Por qué empeoró la relación de eficiencia año a año en el cuarto trimestre y qué impidió un mayor uso de la capacidad operativa?
  RespuestaLa reducción de los ingresos de Apple Card afectó la relación de eficiencia; se deben ver los resultados completos del año (2025 demostró un impulso operativo importante con un incremento de 9% en los ingresos, 19% en los ingresos antes del impuesto y 27% en las ganancias por acción) y el cuarto trimestre se vio afectado por las diferencias en los pagos.

• Pregunta de Michael Mayo (Wells Fargo Securities)¿Qué resultados específicos o métricas esperas lograr con la IA y el One Goldman Sachs 3.0?
  RespuestaSe enfocará en impulsar la productividad y la eficiencia a través de la IA para liberar capacidad para invertir en crecimiento; el proceso de reingeniería inicial será evaluado en los trimestres siguientes, y más métricas se darán a conocer.

• Pregunta de Michael Mayo (Wells Fargo Securities)¿Qué indicador se mostraría el progreso en 5 años?
  RespuestaLa rentabilidad por empleado es una métrica, pero el enfoque general es acelerar los beneficios de productividad a través de la tecnología y mejoras de procesos.

• Pregunta de Steven Chubak (Wolfe Research)¿Cómo valoran las oportunidades de estructuras de mercados emergentes como la tokenización y los mercados de predicciones?
  RespuestaEstamos evaluando activamente tanto la (tokenización, mercados de predicción) al tiempo que equipos analizan oportunidades de regulación y de negocios; vemos potencial de derivados y servicios para clientes, pero el ritmo de cambios podría ser más lento que lo que uno podría esperar.

• Pregunta de Steven Chubak (Wolfe Research)¿Qué tan grande puede crecer la oportunidad de financiamiento y cómo maneja el riesgo?
  RespuestaVer potencial para el crecimiento del financiamiento por medio de la administración de activos (Grupo Soluciones de Capital); que permite el acceso de los clientes sin estar en el balance; enfocado en la gestión de riesgos como parte de la evolución.

• Pregunta de Daniel Fannon (Jefferies)¿Qué tal el crecimiento de gastos no compensatorios para 2026, comparado con 2025?
  RespondeSe mantendrá un enfoque riguroso; los gastos relacionados con transacciones y costos operativos podrían aumentar a medida que la actividad crezca. Por otro lado, otros gastos controlables seguirán siendo limitados.

• Pregunta de Daniel Fannon (Jefferies)¿Cuál es la situación en el sector de la banca privada y los préstamos para el año 2026, con la caída de las tasas de interés?
  Pero la actriz no lo hizo.Se espera que el volumen de préstamos y depósitos aumente. Se prevé una disminución en la tasa de retorno del capital, pero la penetración de los préstamos sigue siendo un factor importante para el crecimiento del patrimonio.

• Pregunta de Matthew O’Connor (Deutsche Bank)¿Cómo llegó la meta de flujos de riqueza por 5% a largo plazo, y de qué parte proviene la meta de existentes vs. nuevos asesores/clientes?
  De acuerdo a los datos, el 4% de los adultos estadounidenses son considerados obesos, con una masa corporal muy elevada.El objetivo es una señal para fomentar la rendición de cuentas. La riqueza, por su parte, representa una gran oportunidad para aumentar la cuota de mercado, a través de la adición de asesores y de mejorar la experiencia digital del cliente.

• Que ocurrió en el caso de la empresa de cervecería Anheuser-Busch InBev, que está integrada por las empresas de cervecería Budweiser y SAB Miller.¿Qué está impulsando los pronósticos del mercado de IPOs para 2026? ¿Serán las condiciones del mercado o los desafíos de la valoración?
  y se puede ver en esta imagen.No es un desafío para la valoración; esperamos que la actividad del patrocinador desbloquee y que las empresas más grandes se hagan públicas, creando condiciones constructivas.

• Pregunta de Gerard Cassidy (RBC Capital Markets)¿Los ejecutivos tienen en cuenta el apoyo regulatorio para las fusiones y adquisiciones al decidir cuándo llevar a cabo estas operaciones?
  RespuestaSí, los CEOs ven una oportunidad para consolidarnos estratégicamente y están más decididos, lo que conduce a una mayor actividad de fusiones y adquisiciones reflejada en el backlog.

• Pregunta de Christopher McGratty (KBW)¿Puede cuantificarse la cantidad de dinero que se puede liberar gracias a los costos de desregulación?
  RespuestaNo se puede cuantificar, pero la capacidad liberada gracias a la reducción de las cargas regulatorias puede ser reutilizada para el crecimiento. Se pueden considerar como factores importantes los ajustes en las normas de SCB, la neutralidad de Basilea III y la recalibración de los G-SIBs.

• Christopher McGratty (KBW) pregunta:¿Qué tipo de mix de la ganancia veremos en los próximos años?
  RespuestaLa posición de Mix seguirá cambiando hacia Gestión de Activos y Riquezas a medida que crezca más rápido de manera orgánica y mediante adquisiciones disciplinadas, aunque el paso será lento debido al tamaño de Global Banking & Markets.

• ¿Cuál es la situación en cuanto a la movilidad de los inversores?En cuanto al ciclo de actividad en el sector del banco de inversión, ¿se refería a las tarifas totales relacionadas con este sector, o solo a los servicios de asesoramiento y gestión de activos? ¿Cree que en 2026 las tarifas podrían alcanzar los niveles de 2021?
  Responde.Se refirió específicamente a los volúmenes de asesoría, porque los mercados de capital de riesgo probablemente sean inferiores a sus picos de 2021 pero superiores a los de 2025.