Goldman y Citi creen que Sudáfrica está listo para adoptar la regla relacionada con la deuda.

Se espera que el ministro de Finanzas de Sudáfrica, Enoch Godongwana, evite formalizar algún tipo de medida fiscal en su discurso presupuestario esta semana. La normativa, cuyo objetivo es reducir la deuda pública, probablemente se implemente más adelante en el año 2026, o quizás en el año 2027. Este retraso se debe a las consultas que se están llevando a cabo dentro del Tesoro Nacional, con el objetivo de desarrollar un marco sostenible y vinculante para la gestión fiscal.Según Bloomberg..

Se proyecta que la relación de la deuda con el PIB alcanzará su punto más alto en el ejercicio fiscal actual. Godongwana se ha comprometido a finalizar este año una propuesta relacionada con un sistema de control fiscal, lo cual se considera esencial para estabilizar la trayectoria de la deuda del país. El gobierno tiene como objetivo lograr un superávit presupuestario durante tres años consecutivos, lo que refuerza su compromiso con la disciplina fiscal.Como se informó..

El Tesoro Nacional está considerando un marco fiscal establecido por ley como posible modelo para la nueva regla. Este enfoque ofrecería más flexibilidad que un objetivo numérico estricto.Siete de los nueve economistasSegún una encuesta realizada por Bloomberg, se cree que el ministro no anunciará oficialmente el nuevo marco en su discurso presupuestario el 25 de febrero.

El economista de Goldman Sachs, Andrew Matheny, señaló que Godongwana podría proporcionar información actualizada sobre el plan fiscal. Sin embargo, es probable que los mensajes sean generales, y se espera que haya un anuncio formal hacia octubre.Según Bloomberg..

Las opciones de anclaje fiscal incluyen un límite para el déficit presupuestario, un objetivo de equilibrio presupuestario o un límite para la relación de deuda con el PIB. Una regla fiscal creíble podría llevar a una menor rentabilidad de los bonos, una mejor calificación crediticia y una reducción de las primas de riesgo.Según el economista Tatonga Rusike…En el Bank of America.

¿Por qué sucedió esto?

El gobierno de Sudáfrica ha enfrentado constantes dificultades en la gestión de la deuda pública. La relación entre la deuda y el PIB ha sido un tema de preocupación para los inversores y los prestamistas internacionales.El Fondo Monetario InternacionalHa instado a que se adopte una regla fiscal clara, con el objetivo de restablecer la confianza en las finanzas públicas.

Los esfuerzos del gobierno para estabilizar la deuda incluyen medidas como un superávit presupuestario primario y un aumento en los ingresos debido al incremento de las exportaciones, incluyendo el oro y otros metales.Según CNBCAfricaEstos desarrollos han aumentado los ingresos, lo que ha proporcionado cierta flexibilidad fiscal.Como se informó..

La actualización del presupuesto de noviembre del Tesoro Nacional proyecta un superávit primario del 0,9% del PIB en el año fiscal en curso. Se espera que este superávit aumente hasta el 1,7% en los años 2026-27.Según Bloomberg.Algunos analistas creen que estas previsiones podrían revisarse hacia arriba, debido a una mayor recaudación de ingresos.Como informa Bloomberg..

¿Qué están observando los analistas a continuación?

Los inversores están observando cualquier signo de disciplina fiscal en el presupuesto de Sudáfrica para el año 2026. Es posible que el presupuesto incluya un marco que limite los gastos, de modo que estos se ajusten al crecimiento de los ingresos. Esto estaría en línea con las recomendaciones del FMI, quien exige límites más claros y vinculantes, que puedan perdurar más allá de los ciclos políticos.Según CNBCAfrica.

El presupuesto también puede detallar los planes para gestionar la deuda local y extranjera. En las últimas semanas, las rentabilidades de los bonos locales han aumentado, mientras que los rendimientos de la deuda a largo plazo han descendido hasta niveles muy bajos en comparación con los de 10 años atrás.Como se informó.Los inversores examinarán detenidamente las tablas de endeudamiento y las directrices relacionadas con las subastas, en busca de señales de prudencia fiscal.Según CNBCAfrica..

El gobierno también podría utilizar la Cuenta de Reserva de Emergencia para el Oro y los Tipos de Cambio (GFECRA) para gestionar los préstamos, al mismo tiempo que se beneficia de los aumentos en los precios del oro.Según CNBCAfrica.Esta estrategia podría proporcionar mayor flexibilidad fiscal.Como informa CNBCAfrica.

Se espera que el Tesoro Nacional emita más bonos extranjeros para cubrir los pagos externos por un monto de 4.3 mil millones de dólares en el ejercicio fiscal de 2027.Según CNBCAfrica.Esto ayudaría a gestionar las obligaciones relacionadas con la deuda externa, al mismo tiempo que se mantiene la estabilidad fiscal.Como se informó..

Los inversores también vigilarán la implementación de proyectos de infraestructura y energía. Estas iniciativas se consideran cruciales para aprovechar el potencial económico de Sudáfrica. Cerrar la brecha entre la infraestructura del país y las mejores prácticas de los mercados emergentes podría aumentar la producción real en hasta un 9% a medio plazo.Según Bloomberg..

¿Qué implicaciones tiene esto para los inversores?

La demora en adoptar un marco fiscal estable significa que los inversores seguirán siendo cautelosos respecto a la trayectoria fiscal de Sudáfrica. La falta de una normativa vinculante podría afectar la confianza de los inversores en la capacidad del gobierno para gestionar la deuda.Según Bloomberg..

Sin embargo, el aumento de los ingresos del gobierno y los fuertes precios del oro proporcionan cierta flexibilidad fiscal. El excedente presupuestario y la mejora en la recaudación de ingresos podrían permitir una mayor libertad para gestionar la deuda, sin imponer cargas fiscales adicionales.Según CNBCAfrica.

La adopción de una regla fiscal en los próximos meses o el año que viene podría indicar un enfoque más disciplinado en la gestión financiera. Esto probablemente conduzca a costos de endeudamiento más bajos y a una mejora en la percepción de los inversores.Según Bloomberg..

La atención que el Tesoro Nacional presta a los proyectos de infraestructura y energía también podría atraer inversiones extranjeras. Estas iniciativas se consideran esenciales para el crecimiento y desarrollo económico a largo plazo.Según Bloomberg..

Mientras el gobierno continúa sus esfuerzos por implementar reformas fiscales, los inversores estarán atentos a cualquier señal clara de compromiso con la disciplina fiscal. Una regla fiscal creíble podría proporcionar el marco necesario para lograr una estabilidad económica sostenida y un crecimiento económico.Según Bloomberg..