Goldman recomienda comprar acciones de Rubrik: ¿Podría ser este un factor que impulse una recuperación de precios subestimada?

El acontecimiento inmediato fue un fuerte retracción en los precios de las acciones. Después de que Rubrik informara con un aumento del 25% en sus resultados financieros del tercer trimestre, las acciones de Rubrik cayeron en valor.17% por encima de sus niveles más altos después de los resultados financieros.Hasta finales de diciembre. Recientemente, ha tomado un rumbo diferente.El 6.89% ha registrado aumentos en la última semana.Esta caída en los precios creó las condiciones necesarias para la reciente inversión de Goldman Sachs en acciones de tipo “Buy Call”. Según Goldman Sachs, esta caída se debe a un error en la valoración, causado por un factor no relacionado con los factores fundamentales del activo.

Goldman atribuye esta presión principalmente a una distribución de acciones planificada. La empresa señala que Lightspeed realizó la distribución de casi 3 millones de acciones el 11 de diciembre. Se trata de un proceso mecánico, no de algo que refleje la salud económica de Rubrik. Las acciones han retrocedido ligeramente por encima de los niveles del tercer trimestre, lo que sugiere que el mercado está subestimando los sólidos fundamentos de la empresa.

Sin embargo, los fundamentos siguen siendo sólidos. Los resultados de Rubrik en el tercer trimestre fueron claramente positivos. Los ingresos aumentaron significativamente.Un 48% en comparación con el año anterior, lo que corresponde a 350.2 millones de dólares.Estimaciones de los analistas de Topping. La empresa también publicó…Ganancias ajustadas de 10 centavos por acciónSe superó la pérdida esperada. Lo que es más importante, se aumentó la estimación de ingresos para todo el año. Este rendimiento incluyó más de 95 millones de dólares en ingresos netos nuevos por suscripción, lo que indica una adopción acelerada de la plataforma, así como un aumento del margen bruto al 80.5%.

En resumen, existe una desviación entre las acciones de precios y la realidad empresarial. La caída del precio de las acciones se debe a un evento específico y único en la estructura de las acciones, y no a una degradación en el crecimiento o la rentabilidad de la empresa. La tesis de Goldman se basa en esta discrepancia, considerando que la caída en los precios es una reacción excesiva a un factor no fundamental.

La mecánica del subprecio

El núcleo de la argumentación de Goldman consiste en una desviación cuantificable. La reacción del mercado hacia la distribución de Lightspeed se mide en relación con el valor intrínseco de la empresa; los cálculos indican que existe una clara sobrevaloración.

El evento en sí consiste en un saliente mecánico. Las entidades de Lightspeed comenzaron a distribuir cosas en especie.Más de 3 millones de acciones el 11 de diciembreAunque eso suena como una cantidad considerable, su impacto en el mercado es limitado. Las acciones restantes, de 9-10 millones de unidades, representan menos del 7% del total de acciones en circulación. Además, su volumen equivale aproximadamente a tres días de volumen diario promedio de negociación. Se trata de un evento de distribución de acciones, no de una venta por parte de un titular importante. La magnitud de esta distribución limita la presión sobre el precio de las acciones.

La retirada de las acciones a…Un poco por encima de los niveles del tercer trimestre.Es el punto clave de los datos. Esto implica que el mercado está subestimando el rendimiento fundamental de Rubrik. Los resultados de la empresa en el tercer trimestre fueron claramente superiores a las expectativas.La suscripción ARR ha aumentado en un 34% en comparación con el año anterior, alcanzando los 1.35 mil millones de dólares.Este ritmo de crecimiento, combinado con una tasa de retención de ingresos netos superior al 120% y un aumento continuo en los ingresos netos nuevos, constituye la base para la valoración de la empresa. Sin embargo, el descenso en el precio de las acciones sugiere que los inversores estén asignando un precio inferior al valor real del crecimiento de la empresa.

El análisis de Goldman destaca la brecha en la valoración de la empresa. A pesar del fuerte crecimiento del ARR de Rubrik y del mejoramiento de su flujo de caja libre, las acciones se cotizan a un precio aproximadamente 11 veces el valor empresarial por ventas (para los próximos doce meses). Eso representa una desvinculación con respecto a las empresas de alto crecimiento y sus pares, que se cotizan a un precio de alrededor de 13 veces el valor empresarial por ventas. La tesis de la empresa es que esta reducción en el multiplicador es una reacción excesiva al evento de distribución, y no refleja la calidad fundamental del negocio. El mecanismo es simple: un pequeño evento relacionado con las acciones está siendo malinterpretado como una debilidad fundamental, lo que crea una oportunidad de precios inapropiada.

Valuación y establecimiento de riesgos/ganancias

Los números cuentan una historia clara. Goldman SachsPrecio estimado: $120Esto implica un aumento del 63% en el precio de las acciones desde su cierre reciente, que fue alrededor de $73.50. Ese margen de diferencia es el verdadero potencial de oportunidad. El análisis de la empresa indica que el mercado está subvaluando a esta empresa de alto crecimiento. La cotización de Rubrik actualmente es de aproximadamente 11 veces el valor empresarial en relación con las ventas. Esto representa una descuento en comparación con sus competidores de alto crecimiento, quienes cobran cerca de 13 veces ese valor, a pesar de tener métricas de crecimiento similares. Un modelo sencillo de flujo de efectivo también muestra que las acciones se negocian a un precio…Un descuento del 14.6% con respecto a su valor intrínseco.La situación es uno de los mayores potenciales de crecimiento, si la brecha en la valoración se reduce.

El principal factor que impulsará el proceso en el corto plazo es la resolución de las situaciones relacionadas con la presión artificial. La distribución de Lightspeed, que comenzó a mediados de diciembre, es consecuencia de esa presión artificial.Más de 3 millones de acciones ya distribuidas.Y las acciones restantes, que representan una pequeña parte del total de las acciones en circulación, indican que el evento está llegando a su final. La eliminación de esta fuente de presión de venta debería permitir que el precio de la acción vuelva a situarse cerca de su valor fundamental.

Sin embargo, el camino no está exento de obstáculos. El principal riesgo es una mayor caída en los precios de las acciones de las empresas de software de seguridad que tienen un alto nivel de crecimiento. Goldman señala claramente este como un factor negativo adicional. Si la percepción general del sector se vuelve negativa, Rubrik podría verse afectada negativamente, independientemente de sus sólidos fundamentos financieros. El segundo riesgo más importante es cualquier desviación de su trayectoria de crecimiento estable. La empresa ha presentado un mejoramiento en sus resultados financieros, pero se necesita una ejecución constante para lograr ese objetivo. Un descenso en el crecimiento de los ingresos recurrentes o una disminución en el flujo de efectivo libre podrían socavar rápidamente esta posición de la empresa.

En resumen, se trata de una operación táctica basada en un catalizador específico. El riesgo/retorno tiende a ser favorable si el precio de las acciones supera cierto nivel y las acciones vuelven a su multiplicidad histórica. Pero la operación no está exenta de riesgos, ya que depende tanto de la resolución de un evento mecánico como del mantenimiento de un entorno sectorial sólido. Para un estratega que actúa basándose en eventos específicos, esta es una situación típica de subprecio, con un catalizador claro y un punto de salida claro si los fundamentos cambian.