El “Trade de Goldman de 2026”: una rotación hacia el sector de la salud y la inteligencia artificial. Este movimiento se debe a que las primas de riesgo han alcanzado niveles similares a los del año 2008.

La estructura institucional para el año 2026 está marcada por una clara tensión. Por un lado, las previsiones de crecimiento son positivas; Goldman Sachs Research estima que…El PIB real mundial aumentará en un 2.9% en el año 2026.Se trata de una perspectiva que va más allá del consenso general. Esta expansión sólida se debe a una combinación de factores: un aumento en el gasto fiscal, la disminución de las tasas de interés, y la reducción en los aranceles. Todo esto constituye un factor positivo para las principales economías. Se espera que el crecimiento del PIB de EE. UU. sea del 2.8%, lo cual supera significativamente el 2.2% estimado por el consenso general.

Sin embargo, este contexto positivo coexiste con un alto riesgo de corrección. La banca señala explícitamente que…Los riesgos de corrección son altos, teniendo en cuenta las evaluaciones actuales.Se mencionan las tensiones geopolíticas, como el conflicto en Oriente Medio y la incertidumbre macroeconómica que esto genera. Esto crea una oportunidad táctica. Aunque un mercado bajista no es una expectativa básica, la combinación de altas cotizaciones y las inseguridades geopolíticas significa que un retracción del mercado es un escenario más probable a corto plazo, en comparación con un aumento continuo de los precios.

La diferencia clave en la construcción de carteras de inversión radica aquí: el potencial de crecimiento sostenible de las ganancias se compara con los precios de riesgo más bajos. Este es el núcleo del “premio por corrección”. Como señala el estratega de Goldman, Peter Oppenheimer…Las primas de riesgo en los mercados de acciones han disminuido. Se encuentran en niveles que no hemos visto desde el período previo a la crisis de 2008.En otras palabras, el mercado asigna un rendimiento muy bajo como recompensa por asumir riesgos. Esta dinámica recuerda a la situación previa al año 2008, pero con una diferencia importante: los bancos consideran que una corrección en los precios es un resultado más probable que un mercado bajista completo. Para el capital institucional, esto es una señal para que se dirija hacia sectores de calidad y defensivos, manteniendo al mismo tiempo una actitud de confianza en la trayectoria a largo plazo del mercado en general.

Estrategia de Rotación del Sector: De Cíclico a Defensivo y con Aprendizaje Automático

El conflicto con Irán está funcionando como un catalizador para una rotación táctica en el ámbito militar. Esto presiona directamente la teoría del crecimiento cíclico que sirvió de base para muchas de las recomendaciones de 2026. Los analistas señalan que…Los precios más altos del petróleo y la mayor incieriedad en el mercado económico deberían acortar la aceleración cíclica de la economía.Eso era lo que se esperaba que ocurriera durante el año. Esto crea una clara diferencia entre las perspectivas del mercado en general y la situación actual. Mientras que las perspectivas generales del mercado siguen siendo positivas, el camino más seguro para el desarrollo económico se aleja de los sectores que dependen de precios estables del petróleo y de los gastos de consumo discrecionales.

Específicamente, Goldman ya no recomienda acciones que estén expuestas a los consumidores de ingresos medios o al sector de la construcción no residencial. El mecanismo es simple: los altos precios del gas, que han aumentado en aproximadamente un 25% en dos semanas, afectarán negativamente a los consumidores de bajos y medios ingresos, desviando sus beneficios fiscales. Al mismo tiempo, los elevados costos energéticos y de transporte, junto con la incertidumbre económica, podrían perjudicar el sector de la construcción no residencial. Se trata de un efecto negativo macroeconómico clásico, lo que obliga a buscar oportunidades en sectores más defensivos.

El pívot defensivo es claro: Goldman tiene una participación excesiva en los sectores de salud y materiales. El sector de salud se destaca como un lugar seguro para invertir. La banca señala que ha superado al mercado general en 1.5 puntos porcentuales durante los últimos shocks petroleros, lo que le permite ofrecer protección cuando el gasto discrecional disminuye. Esto coincide con la preferencia institucional hacia balances duraderos y servicios esenciales. Este tema también se refleja en la “Lista de Convicción” de la empresa, que apunta a compañías con estas características.Perfiles seguros y las mayores ventajas en relación con los precios objetivos..

En el ámbito tecnológico, la situación se vuelve más compleja. Aunque el sector enfrenta desafíos, las empresas de gran tamaño como Alphabet, Microsoft, Amazon y Meta son consideradas como opciones defensivas durante esta situación de incertidumbre. Sus sólidos balances financieros y negocios sólidos podrían hacer que sus acciones sean atractivas durante una desaceleración económica. La razón es que sus enormes inversiones en inteligencia artificial, aunque representan una fuente de presión a corto plazo, también son un factor estructural positivo a largo plazo. Mientras que el conflicto genera problemas económicos, estas empresas podrían recuperar su posición de liderazgo en el campo de la inteligencia artificial, proporcionando así un punto de apoyo en un entorno volátil. Se trata de una postura basada en la calidad de estas empresas, confiando en que su escala y flujos de caja les permitirán superar las dificultades mejor que sus competidores.

Recomendaciones comerciales específicas con objetivos claros

La rotación de sectores se está traduciendo ahora en acciones concretas en el portafolio de inversiones. Los datos del inicio de 2026 muestran una clara divergencia: mientras que el mercado general ha mantenido un comportamiento estable, el segmento de crecimiento está bajo presión. A fecha del 18 de febrero…El Índice de Crecimiento del S&P 500 ha disminuido un 2.46% desde el inicio del año.Mientras que el índice S&P 500 aumentó un 0.33%. Esta diferencia en los resultados indica que se está produciendo una rotación de las acciones de las grandes empresas con valor supervalorado hacia inversiones en empresas más pequeñas y más estables. Esa es una tendencia que ya ha comenzado.

La estrategia principal es utilizar esta volatilidad como oportunidad de compra. En un mercado donde los premios de riesgo son bajos, la atención se centra en la preservación del capital y en la protección contra pérdidas. Esto favorece a las empresas que pagan dividendos altos y que tienen un perfil seguro, ya que pueden proporcionar ingresos fiables, mientras que el portafolio se maneja en condiciones de incertidumbre. La lista de acciones de Goldman Sachs refleja este enfoque, concentrándose en aquellas acciones que ofrecen mayores posibilidades de crecimiento en relación con los precios objetivo, además de tener fundamentos sólidos.

Las elecciones específicas ilustran esta convicción. En el ámbito de la salud, por ejemplo…Abbott LaboratoriesSe destaca con un precio objetivo de $140, lo que representa un aumento del 28%. Su negocio de productos esenciales, que es diversificado, ofrece un perfil defensivo. En el sector financiero, Bank of America es una opción destacada, con un objetivo de precio de $67, lo que implica un aumento del 26%. Su alto rendimiento por dividendos y su sólida posición de capital la convierten en una opción de calidad.

Esta rotación también abre oportunidades en el sector de bienes de consumo discreto. Dick’s Sporting Goods es un ejemplo de acción que ofrece un rendimiento del 2.35%. En un portafolio cuyas inversiones se alejan del crecimiento cíclico, este tipo de empresa proporciona ingresos, al mismo tiempo que mantiene una conexión con los sectores de productos básicos para el consumidor, un sector que tiende a mantenerse mejor durante períodos económicos difíciles. En resumen, se trata de una estrategia de inversión que prioriza la calidad y el rendimiento, en lugar del mero movimiento del mercado. Este enfoque permite posicionar el capital en un mercado que puede recuperarse, pero no se espera que colapse.

Implicaciones de la construcción del portafolio

El marco institucional para el año 2026 ya está claro: se trata de una rotación táctica hacia sectores de calidad y defensivos, basada en la confianza en algunas empresas con potencial de crecimiento. Pero esto debe estar equilibrado con una vigilancia constante en cuanto a las valoraciones de dichas empresas. La construcción del portafolio debe dar prioridad a la preservación de capital y a la protección contra posibles caídas de precios, en un mercado donde los premios de riesgo son bajos. Al mismo tiempo, es necesario prepararse para cualquier posible solución a los problemas geopolíticos y económicos que puedan surgir.

La pregunta clave para cualquier empresa que busca crecer es si el aumento de los ingresos relacionados con la inteligencia artificial puede acelerarse lo suficiente como para justificar las cotizaciones actuales de dichas empresas. Este es un punto crítico de atención. Las compañías como Alphabet, Microsoft, Amazon y Meta son las principales candidatas para este objetivo. Sus enormes inversiones en inteligencia artificial constituyen una fuente de presión a corto plazo. Pero se espera que su escala y sus flujos de efectivo les permitan superar las dificultades económicas actuales mejor que sus competidores. La inversión en estas empresas es una opción de calidad, no simplemente una estrategia de crecimiento. Para el portafolio, esto significa tratar estas acciones como elementos defensivos dentro de una estrategia más amplia de protección, y no como el principal motor de rendimiento. Su sostenibilidad depende de demostrar que los avances en la productividad gracias a la inteligencia artificial se traducen en un aumento rápido de los ingresos, lo cual validaría los precios premium y apoyaría la rotación de inversiones en este sector.

El flujo institucional en este entorno favorece decididamente los factores de calidad, en lugar del crecimiento puro. Se prefieren las empresas que tengan altos rendimientos de dividendos, balances sólidos y perfiles relacionados con servicios esenciales. Este es el núcleo de la filosofía de la Conviction List: buscar acciones con “mayor potencial de crecimiento en relación a sus precios objetivos” y con “perfiles seguros”. Los datos respaldan esta tendencia: a fecha del 18 de febrero…El Índice de Crecimiento del S&P 500 ha disminuido un 2.46% desde el inicio del año.Mientras que el mercado en general estaba en ascenso, esto indicaba una tendencia hacia la salida de las empresas de gran capitalización que estaban sobrevaloradas. La corriente institucional se dirige hacia inversiones de menor capitalización y más estables. Esta preferencia se refleja en el exceso de inversión en sectores como la salud y los materiales, sectores que ofrecen protección y fuentes de ingresos fiables.

Los factores clave determinarán la trayectoria del portafolio. La resolución de las tensiones geopolíticas, en particular el conflicto con Irán, es de suma importancia. Una reducción de las tensiones probablemente genere un aumento significativo en los resultados de las empresas, especialmente en los sectores cíclicos y de energía. Sin embargo, la rotación hacia acciones defensivas y relacionadas con la inteligencia artificial podría continuar, si el impacto económico causado por los altos precios del petróleo ya se ha hecho sentir. Lo más importante es que el ritmo de aceleración de los resultados será decisivo. La orientación defensiva del portafoligo representa una forma de protección contra una desaceleración económica. Pero, a largo plazo, el factor determinante sigue siendo la rentabilidad de las empresas. La preferencia del banco por los sectores de salud y materiales indica que existe confianza en su capacidad para mantenerse estables. La prueba crucial será si estos sectores pueden superar a los sectores de bienes de consumo, que enfrentan presiones directas debido a los consumidores de ingresos medios y los altos costos de construcción. Si los resultados de los sectores de salud y materiales aumentan mientras que los de los sectores de bienes de consumo no lo hacen, eso validará la estrategia de inversiones defensivas y apoyará la tesis sobre la importancia de los factores de calidad en las empresas.

La clave para la construcción de un portafolio es adoptar un enfoque equilibrado y basado en una firme convicción. Se debe asignar capital a los sectores defensivos y a aquellas empresas de calidad, con el objetivo de protegerse ante posibles caídas en los precios de las acciones. Sin embargo, se debe mantener una posición selectiva y fundamentada en la capacidad de estas empresas para generar crecimiento gracias al uso de la inteligencia artificial. Es necesario monitorear los factores geopolíticos y la diferencia entre los resultados financieros de los sectores defensivos y los cíclicos, ya que estos son los principales indicadores para ajustar la estrategia de inversión. En un mercado con alto riesgo de correcciones, este enfoque busca aprovechar el crecimiento positivo del mercado, al mismo tiempo que reduce los riesgos asociados con premios de riesgo reducidos.