El oro como jugada estratégica en los recortes de tasas de la Fed en diciembre de 2025
Divisiones de la Fed y el camino hacia diciembre de 2025
La reunión de octubre de 2025 de la Reserva Federal arrojó una marcada división entre los responsables de formular políticas, conun voto de 10 a 2 para reducir las tasas en 25 puntos básicosEsta división solo se ha profundizado a medida que se acerca la reunión de diciembre y, si bien el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, ha señalado su apertura a un recorte "a corto plazo",La presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, ha argumentado en contra de la urgenciaLas minutas de la reunión del 19 de noviembre subrayaron aún más esta tensión, al encontrar funcionarios divididos sobre si mantener las tasas o proceder con una flexibilización adicional.
Esta incertidumbre se ve agravada por las presiones externas.Las críticas públicas del presidente Donald Trump al presidente Jerome Powelly su empeño por un sucesor moderado ha dado más peso político al debate. Mientras tanto,Christopher Waller, gobernador, apoya una rebaja en diciembre.contrasta fuertemente con la oposición del presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid. Estas divergencias ponen de manifiesto la lucha de la Fed para conciliar su doble mandato de estabilidad de precios y máximo empleo, en particular porque la inflación continúa por encima del 2% y los indicadores del mercado laboral se suavizan.
Precedentes históricos: oro y recortes de tasas
El histórico desempeño del oro durante los ciclos de flexibilización de la Fed proporciona un caso convincente para su valor estratégico.Los períodos de tasas de interés reales por debajo del -1 % han coincido con ganancias promedio de oro superiores al 30 %más de 24 meses. Durante los ciclos más importantes de relajación, como la crisis financiera de 2007-2009 y la respuesta a la pandemia de 2019-2020, el oro subió a niveles récord.Los analistas ahora proyectan que los precios de oro podrían alcanzar los $3600 – $3900A medida que se desarrolla el ciclo de relajación actual.
La mecánica de esta relación es clara: las tasas nominales más bajas reducen el costo de oportunidad de mantener activos no rentables como el oro, mientras que la inflación erosiona el valor real del efectivo y los bonos. A medida que la Fed señala una intención moderada, aumenta el atractivo de la cobertura del oro contra la devaluación de la moneda y el riesgo geopolítico. Esta dinámica estuvo evidente durante el tercer trimestre de 2025, cuandoEl oro subió un 44,65% en lo que va del año en medio de las crecientes expectativas de reducción de tasas.
Posicionamiento de los inversores y reacciones del mercado
Para el cuarto trimestre de 2025, el posicionamiento de los inversores en metales preciosos había reflejado ya la volatilidad de las señales de política de la Fed.Los precios del oro se dispararon inicialmente a principios de noviembreLos operadores habían estimado una probabilidad del 70% de una reducción de tasas en diciembre, solo para retroceder cuando la probabilidad cayó al 36% después de las minutas agresivas de la reunión de octubre.La fortaleza del dólar estadounidense durante este periodo presionó aún más al oroPorque un dólar más fuerte hace que los lingotes denominados en dólares sean más costosos para los compradores internacionales.
La plata, el platino y el paladio reflejaron esta tendencia, con la plata subiendo un 57,03% hasta la fecha, pero cayendo hasta los 51 dólares por onza en noviembre, a medida que disminuían las esperanzas de una reducción de tasas.Los bancos centrales y los fondos de inversión también jugaron un papel fundamental, Las reservas mundiales de oro se expandieron 15 toneladas en agosto de 2025 y las entradas de fondos de inversión de renta fija alcanzaron los $60 mil millones en los primeros tres trimestres. Estas tendencias resaltan el atractivo más amplio de los metales preciosos como herramienta de diversificación en medio de incertidumbre económica.
Implicaciones estratégicas para diciembre de 2025
La decisión de diciembre de la Reserva Federal sigue siendo un riesgo importante para los inversores de oro. Aunque las divisiones internas del banco central sugieren que no hay consenso, la reacción del mercado ante las expectativas cambiantes ya ha demostrado la sensibilidad del oro a la política monetaria. Si la Fed elige una reducción de las tasas, incluso una reducción modesta podría provocar un repunte del oro a corto plazo, como ocurrió en octubre de 2025 cuandoUna reducción de 25 puntos básicos impulsó a los precios al alzaPor el contrario, la decisión de mantener las tasas podría debilitar aún más al oro, ya queevidenciado por la caída de 0,58% en los futuros de oro de Comextras la liberación de los minutos hawkish.
Los inversores también deben considerar el contexto más amplio: las tensiones geopolíticas, como el conflicto entre Rusia y Ucrania y las hostilidades entre Israel y Palestina, continúan impulsando la demanda de activos refugio. Mientras tanto, la apertura de la mina Platreef de Ivanhoe Mines en Sudáfrica agrega complejidad del lado de la oferta a los mercados de platino y paladio, pero el papel del oro como cobertura primaria contra la inflación sigue siendo insuperable.
Conclusiones
El valor estratégico del oro en diciembre de 2025 depende de su capacidad de aprovechar la incertidumbre política de la Fed. Los datos históricos, el comportamiento actual de los inversores y la posición dividida del banco central apuntan a un escenario en el que el oro podría superar a los activos tradicionales si se materializan los recortes de tasas. No obstante, el camino está plagado de volatilidad, como lo demuestran las fuertes fluctuaciones de precios de noviembre. Para los inversores dispuestos a navegar esta incertidumbre, el oro ofrece una cobertura convincente tanto contra la inflación como contra la evolución de la posición de la Fed.
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