Perspectivas estratégicas del oro en un entorno moderado de la Fed

La decisión de política de diciembre de 2025 de la Reserva Federal, un recorte de 25 puntos básicos de la tasa a un rango objetivo de 3,50% -3,75%, ha provocado un debate renovado acerca del papel del oro en un panorama monetario en evolución. Si bien la Fed calificó la medida como una «reducción agresiva», dado su lenguaje cauteloso sobre la flexibilización futura, la reanudación de la flexibilización cuantitativa (QE) y los impulsores de la demanda estructural han creado un terreno fértil para el ascenso del oro. Este análisis argumenta que la divergencia macroeconómica y las tendencias estructurales de la demanda justifican una perspectiva alcista para el oro, incluso en un entorno de la Fed que parece ambivalente.

Las corrientes subterráneas moderadas de la Fed

Pese al énfasis de la Fed en el control de la inflación y un camino limitado para los recortes de tasas de 2026, sus acciones han incorporado señales moderadas. La reanudación de las compras de letras del Tesoro por parte del banco central que inyecta 40 mil millones de dólares mensuales en los mercados, ha aliviado las condiciones financieras, respaldando indirectamente el atractivo del oro como un activo sin rendimiento.Según se reveló en un reciente análisisAdemás, la ambigüedad de la política, al reconocer el presidente Jerome Powell "riesgos para el mercado laboral" y la inflación en niveles superiores al 2 por ciento, ha alimentado las especulaciones acerca de nuevos recortes en caso de que las condiciones económicas empeoren.según reporta CNBCEsta retórica de una política más rigurosa frente a las acciones acomodaticias ha creado una "versión moderada de un recorte agresivo", comoindicado por la investigación de J.P. Morgan.

Los precios del oro respondieron de forma adecuada, aumentando a $4.310 la onza a fines de 2025, conLos analistas prevén un aumento potencial hacia los $4859 - $5590para 2026. Las tasas de interés más bajas reducen el costo de oportunidad de mantener el oro, mientras que las divisiones internas de la Fed y las incertidumbres políticas (por ejemplo, la nominación del presidente de la era Trump) añaden volatilidad a la trayectoria de reducción de tasas, lo que impulsa aún más el atractivo de refugio seguro del oro.

Demanda estructural: bancos centrales y desdolarización

Más allá de la política de la Fed, la demanda estructural de oro ha alcanzado niveles sin precedentes.Los bancos centrales agregaron más de 1,000 toneladas de oroen 2025, un incremento significativo con relación al promedio de 400 a 500 toneladas de la década anterior, impulsado por las necesidades de diversificación, la cobertura de la inflación y un alejamiento estratégico del dólar estadounidense. Asia, en particular, se ha convertido en una potencia, con China, India y Japón a la cabeza. Solo en el tercer trimestre de 2025,Bancos centrales añadieron 220 toneladas de oro, lo que refleja una tendencia más amplia de desdolarización.

Este cambio no es simplemente una anomalía a corto plazo.Se reveló una encuesta de reservas de oro de la Reserva Federal para 2025El 95% de los encuestados espera que las reservas mundiales de oro aumenten en los próximos 12 meses, y el 43% planea incrementar sus propias tenencias. El debilitamiento del dólar estadounidense, junto con las tensiones geopolíticas y la dinámica comercial, han acelerado esta tendencia.Como señalan los economistas de Deloitte"El rol del oro como cubierta contra la devaluación de la moneda y el riesgo geopolítico ya no es una narrativa de nicho; es una realidad estructural".

La demanda de los inversores ha reflejado esta tendencia.Las entradas de oro de los fondos de inversión de tipo ETF alcanzaron 222 toneladas en el tercer trimestre de 2025, elevar el valor teórico de las compras a $5 billones. Este incremento refleja el renovado apetito de los inversores occidentales por los activos de refugio en medio de la incertidumbre macroeconómica.

Divergencia macroeconómica: un viento de cola para el oro

Estados Unidos se está alejando de las tendencias económicas mundiales, creando vientos de cola adicionales para el oro.Proyecciones de J.P. Morgan Researchaunque la Fed reducirá las tasas en 50 puntos básicos en 2026, el Banco de Japón y otros podrían incrementar las tasas en una cantidad similar, lo que provocará una divergencia política significativa. Se espera que esta divergencia debilite el

Dólar estadounidense, un catalizador histórico para la alza del oro.

El crecimiento económico mundial, proyectado en un 2,5 % en 2026, está superando el pronóstico del 2,0 % de EE. UU., impulsado por la adopción de IA, la flexibilización fiscal y la normalización monetaria en los mercados emergentes. Mientras tanto, la inflación de EE. UU. se mantiene obstinadamente por encima del 2 %.según lo que informó CNBC, exacerbadas por las presiones impuestas por los aranceles. Esta divergencia, en la que EE. UU. prioriza el control de la inflación mientras que el resto del mundo se enfoca en el crecimiento, crea un entorno propicio para el oro, que prospera en periodos de volatilidad de la moneda y asimetría política.

Conclusión: un caso alcista para el oro.

La perspectiva estratégica del oro en un entorno moderado de la Fed se basa en tres pilares:
1.Política ambigua de la FedEl «recorte agresivo» de la Fed ha enraizado la incertidumbre, favoreciendo el estatus de refugio seguro del oro.
2.Demanda estructuralLas adquisiciones de los bancos centrales y las tendencias de desdolarización están creando un viento de cola a largo plazo.
3.Divergencia macroeconómica: Un dólar más débil y la resistencia del crecimiento mundial están aumentando el atractivo del oro.

Analistas proyectan que el oro podría alcanzar los 5000 dólares por onza.para 2028, impulsado por estas fuerzas convergentes. El mensaje es claro para los inversores: en un mundo de políticas divergentes y cambios estructurales, el oro sigue siendo un activo crítico estratégico.