Desglose de los valores que sirven como refugio seguro por parte de Gold, en comparación con las ganancias de 6.3 millones de dólares obtenidas por los operadores que invierten en criptomonedas.

El comercio tradicional de activos seguros ya no funciona como antes. La cotización del oro perdió valor durante cinco días consecutivos la semana pasada.Más de 150 dólares por onza troy.Se registraron pérdidas semanales totales de más del 10%. Este fuerte descenso en las cotizaciones ocurrió incluso mientras se intensificaba el conflicto en Oriente Medio. Los Estados Unidos desplegaron miles de tropas adicionales, y los esfuerzos militares enfrentaban una posible solicitud de financiación por parte de los países involucrados, que podría llegar a los 200 mil millones de dólares.

La anomalía es evidente. En una crisis típica, este tipo de disturbios geopolíticos lleva a los inversores a buscar oro como refugio. Sin embargo, en este caso, el mercado buscó liquidez en dólares. Tres días después de los ataques contra Irán, el precio del oro cayó un 4%, mientras que el precio del plata bajó hasta un 10%. Este movimiento fue considerado como una señal de…El regreso del “precio de seguridad” que el dólar había perdido durante mucho tiempo..

El aumento en el volumen de efectivo indica que los inversores han decidido liquidar sus posiciones especulativas en los activos con las mejores rentabilidades del año. El oro y la plata fueron los segundos y terceros activos más rentables en 2026, antes de los choques económicos. Ahora, con la volatilidad en aumento y otro posible shock energético a la vista, muchos portafolios buscan aumentar su efectivo y su liquidez.

El aumento en la liquidez del dólar

La pérdida de la función de refugio seguro del oro puede explicarse mejor por un flujo contradictorio: un aumento en la demanda de dinero en efectivo dólar. Esta semana…El dólar estadounidense (.DXY) aumentó de valor.A pesar de las graves pérdidas en las acciones y bonos estadounidenses, esto indica un regreso a la consideración tradicional de las divisas como “valores seguros”. El mecanismo es simple: a medida que el conflicto en Oriente Medio se intensificaba, los fondos regionales que enfrentaban posibles ataques de represalia optaron por la moneda de reserva mundial en lugar de los metales preciosos. Esto llevó a una fuga hacia la liquidez en dólares.

Este cambio está directamente relacionado con los mercados de energía. Un aumento en los precios del petróleo y el gas expresados en dólares probablemente haya estimulado la demanda de dinero en moneda estadounidense, ya que los importadores y comerciantes necesitaban dólares para pagar por el combustible. La economía estadounidense, que estaba relativamente aislada de este impacto energético, se convirtió en un beneficiario neto de este cambio en la liquidez. La fortaleza del dólar desplazó al oro como el metal más valioso.

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En resumen, se trata de una operación típica de tipo “flow trading”. Los inversores estaban retirando sus posiciones especulativas de los activos que tuvieron el mejor desempeño durante el año, incluyendo el oro, con el fin de obtener efectivo. Este movimiento hacia la liquidez en dólares, impulsado por los riesgos geopolíticos y la volatilidad de los precios de la energía, proporciona la explicación más clara para la fuerte caída del precio del oro.

Flujos de capital en contraste: La caída del precio del oro frente a las posiciones cortas en criptomonedas

Los flujos de capital cuentan dos historias muy diferentes. Una de ellas es una retirada defensiva hacia el dólar como forma de protección financiera, motivada por necesidades de liquidez macroeconómica. La otra es una apuesta agresiva contra un activo criptográfico, impulsada por el apetito especulativo.

Por el lado defensivo, la situación es clara: el dinero está pasando del oro a los dólares. La venta de oro ha causado que el oro pierda su valor.Más de 150 dólares por onza troy.La semana pasada, hubo un vuelo hacia la moneda reserva del mundo. Los inversores retiraron sus inversiones de los activos que habían tenido el mejor desempeño durante el año, con el objetivo de obtener efectivo. Se trató de una medida clásica para evitar riesgos, ya que se optó por ignorar los refugios tradicionales seguros.

Por el lado ofensivo, el capital está fluyendo hacia operaciones criptográficas bajistas que utilizan instrumentos de apalancamiento. Un importante “short whale” en el mercado de Ethereum…0x20cEjemplifica esto perfectamente. En solo 24 horas, logró obtener ganancias de 6.3 millones de dólares, mientras mantenía una posición corta de 84 millones de dólares, con un apalancamiento de 25 veces. Los ingresos acumulados de esta persona han superado los 80 millones de dólares; su beneficio actual es de 11.5 millones de dólares, y el precio promedio de entrada fue de 3,117 dólares.

El contraste entre ambos fenómenos es fundamental. La venta de oro refleja una búsqueda de seguridad y liquidez, en medio de los riesgos geopolíticos y energéticos. Por su parte, las operaciones de corto en criptomonedas representan una apuesta arriesgada, donde se obtienen ganancias a través de la disminución de los precios y de las comisiones por financiación. Uno de estos flujos tiene como objetivo preservar el capital; el otro, extraerlo de manera agresiva.

Catalizadores y puntos de control

El patrón de flujo depende de dos fuerzas opuestas. La primera es la tendencia constante hacia el dólar como moneda de referencia, lo cual ya ha desplazado al oro de su papel de refugio seguro. La segunda es un cambio en las expectativas relacionadas con la política monetaria; los tipos de interés más altos ejercen presión sobre el oro, que no genera ingresos. El riesgo principal es que la liquidez del dólar continúe aumentando, manteniendo al oro bajo presión, independientemente de las tensiones geopolíticas.

Vigilen la relación entre el oro y la plata, para poder determinar su fortaleza relativa. Esta relación aumentó aproximadamente…66.17:1La semana pasada, hubo una señal de debilidad extrema en el precio del plata, y también posibilidades de agotamiento en la venta de oro. Un cambio en esta proporción podría indicar un cambio en la dirección de los flujos de capital: quizás, desde la acumulación de efectivo como forma de protección, hacia el uso de metales preciosos como instrumentos de cobertura.

Se debe monitorear de cerca las probabilidades de un aumento en las tasas de interés por parte de la Fed. Las probabilidades de que el aumento en las tasas alcance más del 10% por primera vez en 2026 son un obstáculo importante para el oro. Cualquier incremento adicional en estas probabilidades, debido a la inflación causada por los altos precios del petróleo, probablemente intensificará la presión sobre el dólar y, por lo tanto, hará que el oro pierda valor.

En resumen, el patrón actual es frágil. Depende tanto del riesgo geopolítico como de la volatilidad de los precios de la energía para que se siga manteniendo la demanda de liquidez en dólares. Si cualquiera de estos factores disminuye, o si la Fed indica una pausa en sus medidas de ajuste monetario, el flujo de dólares podría revertir rápidamente, y el oro podría volver a desempeñar su papel tradicional como activo seguro.