Las entradas de capital en cantidades significativas: el “dinero inteligente” está vendiendo.

La noticia principal trata sobre un aumento en las ventas, resultado de la actividad del sector minorista. En enero, los fondos cotizados en bolsa relacionados con el oro registraron un nivel récord.19 mil millones de dólares en ingresos.Los activos totales han alcanzado un nuevo récord, con una cantidad de 669 mil millones de dólares. Este aumento se debe a las fuertes compras provenientes de América del Norte y Asia. Además, el aumento en los precios ocurrió al mismo tiempo. Todo esto indica que existe una situación de sobrecarga en el mercado, impulsada por el dinero de los minoristas y los fondos de inversión. Sin embargo, los inversores inteligentes tienen una opinión diferente.

Las métricas relacionadas con la propiedad institucional revelan la verdadera situación. El ETF de oro más grande actualmente…El 65% de las instituciones lo poseen; es decir, se trata del ETF más popular de la historia.Ese nivel de penetración institucional es una señal de que se han obtenido beneficios fácilmente. Lo que es más significativo es el cambio en los mercados de opciones: las primas de los ETF ahora son más altas que las de sus equivalentes en el mercado Comex. Este cambio de tendencia, después de la pandemia, indica que las apuestas arriesgadas y superpobladas están concentradas en los ETF. Es un claro signo de que la fase de subida de precios está llegando a su punto máximo.

En resumen, hay una clara divergencia entre las situaciones actuales y lo que ocurría en el pasado. Mientras que los minoristas y los fondos de inversión agregan capital, la acumulación de recursos por parte de las instituciones, que antes indicaba una verdadera actividad de “dinero inteligente”, ya ha terminado. La situación actual es muy competitiva, y el mercado de opciones refleja esa competencia. Cuando los verdaderos participantes en el mercado ya no agregan capital, la tendencia alcista a menudo se agota.

La trampa para los dentro: Los ejecutivos vendiendo mientras el mundo compra.

La diferencia entre las expectativas de los inversores y las acciones reales es bastante evidente. Mientras que los fondos cotizados a nivel mundial registraron ingresos récord, los ejecutivos que manejan estas empresas están obteniendo ganancias de su trabajo. En marzo de 2025, el oficial superior de Barrick Gold…Henri Louis Gonin vendió 23,691 acciones por un valor de 2.2 millones de dólares.Y luego, otras 26,015 acciones, por un valor de 3.8 millones de dólares. En total, se trata de 6 millones de dólares en ventas realizadas por un único individuo dentro del sector, en solo unos días. Esto no es un incidente aislado. El gráfico muestra un patrón de ventas por parte de personas que pertenecen al círculo interno de los accionistas, lo cual contradice directamente la narrativa optimista sobre el mercado minorista.

Se trata de una señal clara de que podría estar ocurriendo algo como “pump and dump”. Cuando las personas que tienen conocimiento operativo detallado venden sus acciones, eso indica una falta de confianza en las perspectivas a corto plazo. Los inversores inteligentes están retirando su dinero del mercado, mientras que los inversores minoristas buscan obtener ganancias a través de las entradas de capital. La alineación de intereses entre ambos grupos ya no existe.

En términos más generales, esta tendencia de ventas por parte de los inversores internos sugiere que estos están aprovechando las ganancias obtenidas durante un período de aumento de precios que ya ha terminado. Consideran que la situación actual es demasiado complicada y que las apuestas realizadas son demasiado arriesgadas; por eso deciden salir de las inversiones. Para los inversores, la lección es clara: cuando los inversores internos venden mientras el resto del mundo compra, es momento de cuestionar la sostenibilidad de esa acción.

Catalizadores y riesgos: ¿Qué podría provocar una corrección?

La situación actual representa una prueba clásica de la firmeza de las decisiones tomadas por los inversores. Dado que las posiciones en el sector minorista y en los fondos de inversión son muy competitivas, y que los inversores inteligentes están retirando sus inversiones, el camino a seguir depende de unos pocos factores clave… y también de los riesgos que podrían interrumpir esa tendencia de afluencia de capital.

Por otro lado, los principales factores que impulsan la tendencia alcista, como la inflación persistente y la incertidumbre geopolítica, también son los más impredecibles. Estos factores generan demanda como forma de protección contra la devaluación del dinero y como refugio seguro durante períodos de turbulencia. Sin embargo, su incertidumbre hace que no se puedan utilizar como señales para tomar decisiones en términos de momento adecuado para operar. No se puede operar sobre un conflicto que aún no ha comenzado, o sobre una inflación que aún no se ha materializado. El mercado ya tiene en cuenta estos riesgos, pero su resolución es rápida y a menudo repentina, lo que genera volatilidad en lugar de una dirección sostenida.

Sin embargo, el principal riesgo técnico radica en el propio acto de negociación en condiciones de alta volatilidad. Con los precios ya en niveles extremos, una corrección podría desencadenar una serie de ventas por parte de las cuentas minoristas y de fondos de cobertura. Este es el clásico caso de “desfinanciación de transacciones en condiciones de alta volatilidad”. Cuando la situación cambia, el dinero que se acumuló durante el período de aumento de precios suele salir rápidamente del mercado, lo que intensifica la tendencia a la baja. La reciente fluctuación en los mercados de opciones indica que las apuestas con derivados se concentran en el lado de los ETF. Eso representa una vulnerabilidad importante.

En resumen, el punto de inflexión está cerca. La operación de desvalorización ha sido una gran oportunidad para los inversores, pero ahora los fondos están nuevamente al mando. La acumulación institucional, que antes indicaba que se trataba de una acción inteligente por parte de los inversores, ya ha terminado. El mercado de opciones está anticipando un aumento en el apalancamiento. Para que la tendencia alcista continúe, es necesario que los factores catalíticos se cumplan con fuerza. Si no ocurre eso, la posición apalancada del mercado podría llevar a una reversión brusca.