El rebote del oro: la debilidad del dólar y las entradas de fondos en los ETF impulsan los precios.

El 19 de marzo, el oro experimentó su sexto día consecutivo de descenso en precios. Sin embargo, posteriormente, el precio del oro comenzó a aumentar.0.64% de 4,850.36Este movimiento puso fin a la mayor serie de pérdidas que se había registrado desde finales de 2024. Constituyó, así, un alivio técnico, después de que una caída mensual del 5.07% hubiera ejercido presión sobre el metal.

El catalizador inmediato fue un cambio en el Índice del Dólar Estadounidense (DXY). Después de un período de fortaleza, el índice del dólar…Cayó por debajo de los 100.Se trata de una clara ventaja, ya que se elimina uno de los principales obstáculos para el desarrollo del oro. Un dólar más débil favorece directamente al oro, ya que reduce el costo de oportunidad de poseer este metal, que no genera intereses en términos monetarios.

La demanda de activos seguros se vio impulsada por las crecientes tensiones geopolíticas. Los informes sobre ataques de misiles iraníes contra una instalación de GLN en Catar aumentaron la inestabilidad en el Medio Oriente. Este incidente, seguido de un ataque israelí contra el campo de gas de South Pars en Irán, sirvió como un factor importante que contribuyó al aumento de los precios del oro. Mientras tanto, la postura agresiva de la Fed continuaba teniendo efectos negativos.

El flujo que realmente importa: los ingresos de ETF

El principal motivo de apoyo para el precio del oro ahora es la demanda física del mismo. En febrero, los fondos cotizados en bolsa relacionados con el oro experimentaron nueve meses consecutivos de aumento en las entradas de capital.$5.3 mil millonesLos activos totales alcanzaron un nivel récord de 701 mil millones de dólares. Las tenencias de las empresas también registraron un nuevo récord histórico, con 4,171 toneladas, lo que demuestra un cambio estructural sostenido en la asignación de recursos por parte de los inversores.

Este impulso de afluencia es notable, incluso cuando los flujos generales de ETP relacionados con las materias primas han disminuido. Aunque el total de los flujos de ETP relacionados con las materias primas ha descendido…4.9 mil millonesEn febrero, las entradas de oro se mantuvieron positivas y significativas. Esta diferencia indica que el oro sigue atrayendo capital, a pesar de que otras materias primas experimentan una disminución en su demanda.

El patrón de flujo también indica diferencias regionales. América del Norte fue el país que registró los mayores ingresos, con un valor de 4.7 mil millones de dólares. Este nivel de ingresos mensuales sostenidos constituye una base sólida para el precio del metal.

Catalizadores y riesgos: El equilibrio del flujo

El factor que impulsó el movimiento posterior del oro fue la política monetaria de la Reserva Federal. La postura firme adoptada por el banco central la semana pasada, indicando que solo habría una reducción de las tasas de interés este año, fue un punto clave que ejerció presión sobre el dólar. Si en las próximas reuniones se produce un cambio hacia una postura más relajada por parte de la Reserva Federal, eso podría romper la tendencia alcista del dólar y aliviar la presión en el mercado de papel. Esto, a su vez, podría ser un impulso positivo para el oro.

El principal riesgo que plantea este flujo de apoyo es la posibilidad de que el conflicto se intensifique. La tensión geopolítica prolongada está llevando a que los precios del petróleo aumenten, lo cual genera temores de inflación. Esta dinámica obliga a la Fed a mantener una postura firme, lo que crea un obstáculo que puede superar la demanda de activos seguros y las entradas de fondos en los ETF.

Estructuralmente, la demanda física constituye un punto de referencia para las operaciones bancarias. Se espera que las compras realizadas por los bancos centrales se mantengan en un nivel promedio.585 toneladas por trimestre en el año 2026.Se trata de una demanda estructural constante, que, junto con los niveles récord de flujos de ETF, prepara el terreno para una batalla entre estos soportes fundamentales y las presiones del mercado financiero debido a los tipos de interés y la fortaleza del dólar.