El oro cae por debajo de los 4,600 dólares: ¿Es esta la mejor oportunidad para comprar?

El lunes, 2 de febrero, el mercado de metales preciosos experimentó un acontecimiento de liquidación que no se había visto en más de diez años.El oro spot cayó en picada durante la jornada, perdiendo hasta un 6.3% de su valor. Alcanzó un nivel de soporte crítico de 4,600 dólares por onza. El precio del oro llegó a ser de tan solo 4,557.75 dólares por onza.El precio de la plata también se vio afectado negativamente; su valor disminuyó drásticamente, pasando de un nivel de 75 dólares, después de haber alcanzado un valor más alto anteriormente. El factor que causó este cambio fue la confirmación de que el presidente Donald Trump nombraría a Kevin Warsh para que liderara la Reserva Federal. Los mercados inmediatamente anticiparon una situación en la que las tasas de interés reales aumentarían y el dólar se fortalecería. Esto provocó una gran desaceleración en las posiciones largo que existían en los mercados.

Sin embargo, los participantes del mercado experimentados reconocen esta volatilidad no como una ruptura estructural en el mercado alcista, sino como un “evento de pacificación”. Aunque el impacto inicial de un presidente del Banco Federal con posturas hawkish es significativo, los factores subyacentes que impulsan al oro, como la deuda soberana insostenible y la devaluación de la moneda, permanecen sin cambiar. Para los inversores con una perspectiva a medio plazo, esta capitulación representa un punto de entrada muy probable. La narrativa ha cambiado momentáneamente, pasando de un enfoque fiscal hacia uno monetario. Pero la historia sugiere que las ventas masivas causadas por el pánico suelen marcar picos locales importantes.

Desconstruyendo el proceso de venta: El factor de Kevin Warsh

La violencia de la reestructuración se puede atribuir al perfil específico de Kevin Warsh. Tanto los operadores como los algoritmos consideran que Warsh es, probablemente, el más firme oponente de las políticas inflacionarias entre los candidatos disponibles. A diferencia de sus predecesores, Warsh ha sido crítico con la expansión del balance de activos del Fed y con las políticas de “dinero fácil”.

Al conocer esta noticia, el índice Bloomberg Dollar Spot bajó significativamente, con un aumento del 0.1%, después de haber ganado un 0.9% en la sesión anterior. La lógica es simple: si la Fed, bajo el liderazgo de Warsh, mantiene tasas de interés más altas para combatir la inflación, el costo de oportunidad de poseer activos que no generan ingresos, como el oro, aumenta. Esto provocó un cambio inmediato en los precios de los bonos, lo que llevó a un aumento de los rendimientos reales y a una fortalecimiento del dólar. Históricamente, existe una correlación negativa entre el dólar y el oro.

Además, el mercado estaba indudablemente sobrepasado de volumen de negociación. Como señalaron los analistas del mercado independientes, el precio del oro había alcanzado niveles sin precedentes, lo cual sorprendió incluso a los operadores experimentados. Todo esto se debía a la especulación china y a la compra de opciones call. Cuando llegó la “noticia de Warsh”, no solo cambió la percepción del mercado, sino que también provocó una reducción mecánica en el volumen de negociación. La ola récord de opciones call, que antes había reforzado la tendencia alcista, de repente se convirtió en un factor negativo, ya que los operadores eliminaron sus coberturas, acelerando así la caída del precio del oro.

Análisis técnico de Ainvest: La historia favorece a los valientes.

Aunque la narrativa fundamental actualmente se basa en el miedo, el análisis técnico ofrece un argumento contundente a favor de una reversión alcista.Según el análisis de Ainvest:El comportamiento actual del mercado corresponde a un patrón específico y de alta probabilidad, el cual, históricamente, ha funcionado de manera favorable para los compradores.

El análisis se centra en una condición específica: una“Descuento de 2 días, con una tasa de descuento del 6%.Este filtro identifica los momentos de capitulación extrema, en los que las acciones se rigen por el pánico, en lugar de por una distribución ordenada.

Datos de backtesting (desde el año 2000): Según los datos propios de Ainvest, esta configuración técnica específica se ha presentado 11 veces desde el año 2000. Los resultados después de estos cierres son, en su mayoría, positivos.

• Rendimiento en 1 semana: La tasa de victorias (probabilidad de que el precio aumente) es del 81.82%. El retorno promedio es de 6.07%.
• Rendimiento en 1 mes: La tasa de victorias sigue siendo constante, del 81.82%. Sin embargo, el retorno promedio aumenta a 10.19%.
• Rendimiento en 3 meses: Aunque la tasa de victorias disminuye ligeramente, a un 72.73%, el retorno promedio se duplica, alcanzando los 18.99%.

Análisis de gráficos: Al observar los gráficos K-line históricos proporcionados por Ainvest, se puede observar que en ocasiones anteriores, como durante los periodos de liquidez reducida en 2008 y 2020, se produjeron recuperaciones de tipo “en forma de V”.

• El patrón indica que, cuando la volatilidad aumenta (amplitud > 6%), y los precios colapsan al mismo tiempo, esto generalmente indica que se trata de una “sacrificio” por parte de aquellos que tienen posiciones débiles.
• La estructura actual de las velas refleja estas mínimas históricas. La gran verticalidad de las velas rojas indica que se trata de una venta emocional. Estadísticamente, el mercado rara vez permite que se produzca una caída de esta magnitud sin que haya un rebote significativo. Si la historia se repite, es posible que se produzca una recuperación hacia el nivel de 5,000 dólares dentro del próximo trimestre.

Perspectivas de Wall Street: ¿Una oportunidad de compra disfrazada?

La reacción de Wall Street ha sido mixta. Pero existe un consenso generalizado de que esta caída en los precios es una reacción exagerada a los cambios en el personal, y no representa un cambio real en la situación económica.

La mayoría alcista: Los analistas de…Goldman SachsSe mantiene una perspectiva constructiva, argumentando que la “posición del Fed” puede estar subvaluada, pero no está completamente perdida. En una nota reciente dirigida a sus clientes, se enfatizó que, aunque Warsh pueda ser crítico con respecto a la inflación, el déficit fiscal del gobierno de los Estados Unidos, que ya ha superado niveles sostenibles, eventualmente obligará al Fed a limitar las tasas de rendimiento. Este escenario es muy favorable para el oro. “La justificación estructural del oro como cobertura contra la devaluación no se ve afectada por quién ocupa la presidencia del Fed”, decía la nota.

De manera similar, los estrategas de materias primas también actúan de esa manera.Bank of AmericaSe señaló que la demanda física de las bancos centrales, en particular la del PBoC (Banco Popular de China), tiende a aumentar durante períodos de bajas precios. Consideran que la caída a los 4,680 dólares no representa el fin del ciclo, sino más bien un evento de liquidez que permite a los operadores institucionales reponer sus posiciones largas a un precio reducido.

La minoría bajista: Por el contrario, existe una minoría de estrategas, incluyendo aquellos que…Morgan StanleySe recomienda ser cautelosos. Se advierte que, si Warsh logra implementar una estrategia “Volcker 2.0”, las tasas de interés reales podrían permanecer elevadas por más tiempo del que el mercado espera. “La era de la represión financiera podría detenerse por un tiempo”, señalaron. Esto significa que el oro podría enfrentar dificultades durante todo el primer trimestre de 2026, hasta que los datos sobre la inflación demuestren lo contrario. Se recomienda esperar a que el precio se estabilice alrededor de los 4,550 dólares antes de proceder con una acumulación agresiva.

Conclusión

La nominación de Kevin Warsh sin duda ha causado un gran impacto en el sistema financiero, eliminando cualquier tipo de influencia que pudiera existir y debilitando la confianza de los inversores. Sin embargo, los inversores astutos deben distinguir entre lo importante y lo insignificante. La caída del 6.3% en el precio del oro es una reacción a una nominación política, no a un cambio en la solvencia fiscal de los Estados Unidos.

La información proporcionada por Ainvest indica que las ventas en masa de este tipo son, estadísticamente, uno de los signos más confiables para comprar en el mercado de metales preciosos. La probabilidad histórica de obtener ganancias positivas durante el próximo mes es del 81%. Aunque los próximos días podrían seguir siendo volátiles, ya que los operadores se adaptan a la nueva liderazgo del Fed, la combinación de soporte técnico y precedentes históricos sugiere que los 4,600 dólares podrían ser un punto de apoyo, y no un límite. Para aquellos que perdieron la oportunidad de participar en esta rara oportunidad de compra, el mercado acaba de ofrecerles una segunda oportunidad.