La presión en el mercado de papeles de Gold crea una situación de compra contraria para los inversores que buscan ganar dinero.

La reciente venta de oro es un claro ejemplo de cómo el mercado de papeles puede actuar como un factor que influye en el mercado subyacente. El metal cayó significativamente el martes, ya que el dólar estadounidense alcanzó un nivel sin precedentes en más de tres meses, lo que presionó a los activos denominados en dólares. Este movimiento refleja una presión cíclica inmediata, causada por un aumento en los rendimientos reales y por la fortaleza del dólar. No se trata, en realidad, de un cambio fundamental en la atractividad a largo plazo del oro como instrumento de cobertura.

El mecanismo es simple: el aumento en el índice del dólar, motivado por la búsqueda de seguridad y una reevaluación de las políticas monetarias de los bancos centrales a nivel mundial, afectó negativamente a los comerciantes que operaban con derivados. Estos comerciantes, quienes poseían futuros y ETFs en lugar de metales físicos, tuvieron que enfrentarse a llamados de margen y necesitaron liberar su dinero rápidamente. El resultado fue una venta forzada de activos líquidos como el oro, independientemente de las características fundamentales del activo en cuestión. Como señaló uno de los comerciantes, se trata de “eliminar los riesgos donde sea posible”, cuando el mercado de papeles se ve afectado negativamente.

La magnitud de la caída resalta su carácter como una corrección técnica. El precio del oro cayó hasta un 7% en el transcurso de la jornada, alcanzando un mínimo.4,650 dólares por onza.Eso representa una corrección significativa después de un rally histórico. Pero no es algo sin precedentes. El metal ya había bajado de sus niveles máximos a principios de marzo, y este movimiento simplemente sirve para reajustar las posiciones después de un período de volatilidad extrema. Lo importante es que esta presión se ejerce sobre el mercado de papel moneda, no sobre el mercado físico. Los premios por el oro físico y la demanda de joyeros y otros productores de oro se mantuvieron estables, lo que indica que la demanda de oro como activo seguro sigue intacta.

Visto desde una perspectiva macroeconómica, se trata de un factor negativo temporal. La caída en los precios del oro coincidió con una postura más hawkiana por parte de la Fed. El presidente de la Fed, Powell, señaló que el aumento de los precios del petróleo podría reactivar las preocupaciones sobre la inflación y mantener la conversación sobre posibles aumentos de los tipos de interés. Los mayores rendimientos reales y el fortalecimiento del dólar son factores negativos para el oro a corto plazo. Sin embargo, los analistas destacan que los fundamentos económicos y geopolíticos sigan siendo los mismos. La caída es una reacción cíclica a este aumento de presiones, no un cambio en el mercado alcista a largo plazo, que está impulsado por procesos de desdolarización y inflación.

La Fundación del Mercado Bull: Factores estructurales frente al ruido cíclico

La volatilidad reciente es una prueba del mercado de papel, no del mercado alcista. Las fuerzas estructurales que impulsaron al oro a niveles récord hace un año siguen intactas. Las tensiones geopolíticas, los temores persistentes en materia de inflación y la tendencia a la desdolarización a largo plazo no han disminuido. De hecho, el mismo evento que provocó una fuerte caída en los precios del oro –la amenaza de cerrar el Estrecho de Ormuz– debería haber sido un catalizador para el oro. El hecho de que el oro no haya logrado recuperarse tras ese acontecimiento evidencia la falta de conexión entre el mercado de papel y el mercado físico; esto no representa un cambio en las condiciones fundamentales del mercado.

Esta desconexión es evidente. En el mercado de papeles, donde se negocian futuros y ETFs, ocurrió algo similar.Disminución del 4%Recientemente, los operadores que utilizaban este instrumento financiero se vieron afectados negativamente. Sin embargo, el mercado físico mostró un comportamiento diferente. La demanda de barras y monedas, productos que son utilizados por quienes buscan inversiones a largo plazo y por joyeros, se mantuvo estable. Los precios de los metales físicos permanecieron altos, lo que indica que la demanda real de este material como reserva de valor y como herramienta de cobertura de riesgos sigue sin cambiar. La caída del mercado de papel no fue un rechazo fundamental, sino más bien un fenómeno técnico.

Los analistas consideran que esta es una situación típica de oposición al mercado. Después de un aumento histórico en los precios del oro, el pesimismo ha aumentado, y los inversores minoristas han comenzado a desanimarse ante este activo. Esto suele ser señal de que la corrección ya ha terminado. Como señaló un estratega, las bajas en los mercados alcista tienden a atraer nuevas compras por parte de instituciones financieras, que utilizan la volatilidad para aprovechar la situación. La situación técnica también respeta esta opinión: el oro sigue cotizando por encima de las medias móviles clave. Mientras tanto…Nivel de $5,298La tendencia general sigue siendo positiva. El enfriamiento de los indicadores de momentum extremo también abre la posibilidad de que se retome la tendencia alcista.

En resumen, la caída en el mercado no es más que un efecto secundario dentro de un ciclo económico poderoso. Los factores estructurales que están detrás de esta situación –la incertidumbre global, los debates sobre la política monetaria y la búsqueda de activos que no sean en dólares– son lo realmente importante. Cuando el mercado de papeles entra en una fase de baja, eso crea una oportunidad de compra, lo cual a su vez impulsa el mercado hacia nuevas alturas. Por ahora, las bases del mercado alcista siguen intactas.

Objetivos de precios y factores que influyen en ellos: Cómo manejar el ciclo macroeconómico

El camino hacia el oro depende de la interacción entre las poderosas fuerzas estructurales y las fluctuantes presiones cíclicas. Las principales bancos veen un claro potencial de crecimiento en este sentido. Pero el desarrollo del metal estará determinado por las políticas de los bancos centrales, las tendencias de crecimiento y las constantes cambios en el mercado de papel.

Por el lado alcista, los objetivos son ambiciosos. UBS ha fijado un precio objetivo de…$6,200 por onzaMientras que Deutsche Bank espera que los precios alcancen los 6,000 dólares. Estos niveles se basan en la suposición de que los factores fundamentales que influyen en los precios, como la inflación persistente, los riesgos geopolíticos y las compras por parte de los bancos centrales, seguirán prevaleciendo sobre los factores negativos a corto plazo. La proyección del Consejo Mundial del Oro de que habrá entre 750 y 900 toneladas de demanda por parte de los bancos centrales en 2026 representa un punto de referencia sólido. Las compras realizadas por los bancos centrales son una tendencia estructural a largo plazo, no algo que se deba considerar como algo momentáneo.

El principal riesgo a corto plazo para esta trayectoria es un posible giro hacia una política más agresiva por parte de la Reserva Federal. El presidente del banco central, Powell, ya ha señalado que el aumento de los precios del petróleo podría reavivar las preocupaciones sobre la inflación y mantener la discusión sobre posibles aumentos de las tasas de interés.Un atisbo de una actitud energética y firme por parte de la Fed.Ya se han producido aumentos en los rendimientos de las inversiones en metales preciosos. Cualquier medida concreta para elevar las tasas de interés podría desafiar directamente la atracción del oro como activo que no genera ingresos. Esto podría provocar una nueva ola de ventas forzadas, tal como ocurrió a principios de este mes.

Por ahora, el nivel técnico clave que hay que vigilar es el promedio móvil de 200 días. Actualmente, este nivel se encuentra en torno a los 4,100 dólares. Los analistas consideran que una caída por debajo de este nivel sería una señal importante de que la fortaleza de la tendencia alcista está en duda. Como señaló el estratega principal de Ned Davis Research, este es el nivel que hay que vigilar para detectar posibles signos de deterioro en las perspectivas del oro. El precio actual del metal, que ronda los 5,350 dólares, sigue estando muy por encima de ese nivel de soporte. Sin embargo, la volatilidad reciente demuestra cuán rápidamente pueden cambiar las condiciones del mercado.

En resumen, el mercado está atravesando una prueba clásica de un ciclo económico. La base estructural para que los precios aumenten sigue existiendo, pero el camino será difícil. La reciente caída en los precios, aunque fuerte, parece haber servido como un punto de reajuste después de un rali histórico. Si el oro logra mantenerse por encima de sus medias móviles clave y si la Fed mantiene su postura cautelosa, entonces hay posibilidades de que se reanude la tendencia alcista. Las próximas semanas nos mostrarán si las expectativas de alta inflación se mantienen o si esto desencadenará otra ola de ventas en el mercado.